Центральный инвестиционный банк CITIC: Внедрение рекламы на базе OpenAI ускоряет коммерциализацию больших моделей

2026-02-04 00:24:01

CITIC Construction Investment отметила, что первая партия рекламы ChatGPT будет запущена в начале февраля 2026 года только для бесплатных пользователей и пользователей уровня подписки Go, и первоначально будет взиматься в соответствии с CPM (показов). CITIC Construction Investment считает, что монетизация рекламы OpenAI более сдержанная, и ответ в том, что она не придаёт рекламе веса, что лучше балансирует пользовательский опыт; В отличие от эпохи мобильного Интернета, предельная стоимость крупных моделей не будет снижаться с ростом числа пользователей, но стоимость вычислительной мощности и другие расходы будут расти с ростом числа пользователей и объёма диалога.

Полный текст ниже

Инвестиции в строительство CITIC: OpenAI монетизировал рекламные объявления, и коммерциализация крупных моделей ускоряется

Первая партия рекламы на ChatGPT будет запущена в начале февраля 2026 года только для бесплатных пользователей и подписок Go, и первоначально будет взиматься по CPM (покатам). Эта статья отвечает на два вопроса, которые активно обсуждаются на рынке: мы считаем, что монетизация рекламы OpenAI более сдержанная, и ответ не придаёт рекламе веса, что лучше балансирует пользовательский опыт; В отличие от эпохи мобильного Интернета, предельная стоимость крупных моделей не будет снижаться с ростом числа пользователей, но стоимость вычислительной мощности и другие расходы будут расти с ростом числа пользователей и объёма диалога.

Повлияет ли это на пользовательский опыт и вызовет ли отток?

Монетизация лендинговой рекламы OpenAI ставит пользовательский опыт в приоритет, и ответ, который даёт ChatGPT, основан на намерениях и потребностях пользователя и не придаёт рекламе веса; В то же время реклама будет чётко отмечена, в сочетании с контентом, опубликованным аккаунтом OpenAI X, реклама, которую видят пользователи, похожа на нижний баннер и не появляется в ответе. Мы считаем, что это хороший баланс пользовательского опыта.

Почему реклама должна монетизироваться, и означает ли это, что её коммерциализация столкнулась с узкими местами?

Экономическая модель с чрезвычайно низкой предельной стоимостью в эпоху мобильного Интернета больше не применима, и предельная стоимость крупных моделей не снизится до очень низкого уровня с ростом числа пользователей. ChatGPT потребляет затраты на вывод за раунд разговоров, а кривая роста объёма диалогов круче, чем у WAU (недельные активные пользователи), и не все пользователи платят за потреблённые токены, бесплатные пользователи ChatGPT — 90%+, а вычислительная мощность и доход OpenAI будут расти со скоростью ~3 раза в год с 2023 по 2025 год, при этом нет незначительного снижения эффекта от интернет-продуктов. Если коммерческая ценность этой группы пользователей не будет использована, убытки будут продолжать расти с ростом числа пользователей и развитием модели, а крупная модель с сильными атрибутами To C, представленная OpenAI, определённо будет способствовать диверсифицированной коммерциализации. По данным The Information, к 2029 году 40% дохода OpenAI будет поступать от подписок на ChatGPT, 23% — от продуктов Agent, 19% — от новых продуктов и 18% — от вызовов API.
Постоянные крупные инвестиции в вычислительные мощности делают коммерциализацию крайне срочной, и необходимо настоятельно повысить возможности «гемопоэтических». По данным The Information, выручка OpenAI в первом полуполугодии 2025 года составит 4,3 миллиарда долларов, при этом убытки составят 13,5 миллиарда долларов, а вычислительные затраты OpenAI, как ожидается, вырастут примерно на 100 миллиардов долларов к 2028 году; В ноябре прошлого года ряд СМИ сообщили, что OpenAI планирует инвестировать около 1,4 триллиона долларов в строительство дата-центров в течение следующих восьми лет. Судя по прогнозу возврата денежного потока к положительным узлам, OpenAI и Anthropic продолжат нести чистый отток в течение 4-5 лет.

Коммерциализация крупных моделей ускорится, и поставщики услуг и другие компании получат от этого выгоду, а в 2026 году ожидается увеличение крупномасштабных доходов от ИИ. С появлением зарубежных компаний-моделей в рекламе отечественные производители будут быстро следить за ими, сосредоточившись на секторе рекламы и маркетинга, продолжая уделять внимание коммерциализации ведущих крупных модельных компаний.

Когда и в какой форме появится реклама OpenAI?

Первая партия рекламы от OpenAI будет запущена на ChatGPT в начале февраля, изначально с CPM и более сдержанной. Согласно информации от 21 января, OpenAI начала продавать рекламное пространство ChatGPT десяткам брендов, которые изначально будут взиматься по CPM (показы), а OpenAI может в будущем запустить модель оплаты за клик. Монетизация рекламы более сдержанна, в основном отражена в двух моментах:

Ставьте пользовательский опыт на первое место. Ответ, данный ChatGPT, основан на намерениях и потребностях пользователей и не придаёт рекламе веса; В то же время реклама будет отображаться с видимым логотипом.
Ограниченное открытое рекламное пространство. Во время пробного этапа бюджет каждого рекламодателя составляет 1 миллион долларов США, система самообслуживания временно закрывается, и всё сотрудничество должно быть подключено вручную.

Зачем продвигать монетизацию рекламы?
Экономическая модель с чрезвычайно низкой предельной стоимостью в эпоху мобильного Интернета больше не применима, и предельная стоимость крупных моделей не снизится до очень низкого уровня с ростом числа пользователей. По мере роста пользователей и того, как модель становится всё более способной удовлетворять их потребности, кривая роста числа разговоров становится круче, чем в WAU (недельные активные пользователи), и не все пользователи платят за потребленные токены, а потребление вычислительной мощности и доход OpenAI будут расти ~3 раза в год с 2023 по 2025 год, и нет минимального уменьшающегося эффекта интернет-продуктов.

У ChatGPT более 90% бесплатных пользователей, и использование коммерческой ценности этих пользователей — необходимый способ для крупных модельных компаний пройти через замкнутый круг бизнеса. Реклама ChatGPT сначала будет показана бесплатным пользователям и недавно запущенным подписчикам ChatGPT Go с оплатой $8 в месяц, и не будет видна пользователями Plus, Pro, Bussiness и EnterPride. В июле прошлого года количество еженедельных активных пользователей WAU превысило 700 миллионов, но платящих пользователей было всего 35 миллионов с процентом платежей около 5%, и компания ожидает, что WAU достигнет 2,6 миллиарда в 2030 году, с 220 миллионами платящих пользователей и уровнем платежей около 8,5%, что всё ещё остаётся на низком уровне. С дальнейшим улучшением возможностей модели число пользователей и глубоких диалогов ещё больше увеличилось, а потребление токенов бесплатными пользователями увеличивается. По данным The Information, к 2029 году 40% дохода OpenAI будет поступать от подписок на ChatGPT, 23% — от продуктов Agent, 19% — от новых продуктов или монетизации для монетизации рекламы, AI+ электронной коммерции/медицины и других сценариев, а 18% — от API-звонков.

Постоянные крупные инвестиции в вычислительные мощности делают коммерциализацию крайне срочной, и необходимо срочно повысить возможности «гемопоэтических».

По данным The Information, выручка OpenAI в первом полуполугодии 2025 года составит 4,3 миллиарда долларов с убытками в 13,5 миллиарда долларов, а вычислительные расходы OpenAI ожидаются до 100 миллиардов долларов к 2028 году; В ноябре прошлого года ряд СМИ сообщили, что OpenAI планирует инвестировать около 1,4 триллиона долларов в строительство дата-центров в течение следующих восьми лет, доход MiniMax за первые три квартала 2025 года составил $53,437 миллиона с скорректированным чистым убытком в $186 миллионов, а выручка Zhipu в первом полуполугодии 2025 года составила 190 миллионов юаней, при этом чистый убыток составил 2,35 миллиарда юаней.
Судя по прогнозу возврата денежного потока к положительным узлам, OpenAI и Anthropic, ведущие крупные зарубежные модельные компании, должны продолжать нести чистый отток более двух лет. OpenAI и Anthropic ожидают положительного денежного потока в 2030 и 2028 годах соответственно, а денежный поток Anthropic возвращается к положительному результату по сравнению с прошлогодним прогнозом. Среди них отток денежных средств OpenAI с 2025 по 2028 год будет расти из года в год, накапливая более 100 миллиардов долларов.

Основные виды

Коммерциализация крупных моделей ускорится, и поставщики услуг и другие компании получат от этого выгоду, а в 2026 году ожидается увеличение крупномасштабных доходов от ИИ. В эпоху мобильного Интернета модель единичной экономики с чрезвычайно низкой предельной издержкой больше не применима, а эпоха больших моделей растёт вместе с ростом числа пользователей, а затраты на вычислительные мощности и другие расходы растут синхронно, при этом предельные издержки не упадут до крайне низких. У OpenAI более 90% бесплатных пользователей, и ожидается, что к 2030 году их будет около 91,5%, а использование коммерческой ценности этих пользователей — необходимый способ пройти через замкнутый круг бизнеса. В сочетании с постоянными крупными инвестициями крупных моделевых компаний как внутри страны, так и за рубежом, таких как OpenAI, мы ожидаем, что крупные модели ускорят коммерциализацию, а с появлением зарубежных главных моделей для привлечения рекламы отечественные производители, как ожидается, будут быстро следить за этим.

Сосредоточьтесь на секторе рекламы и маркетинга, продолжая уделять внимание коммерциализации ведущих крупных модельных компаний.

Защита авторских прав не так сильна, как ожидалось: риск нечеткого разделения прав интеллектуальной собственности, риск утечки данных пользователей, риск прерывания сотрудничества с интеллектуальной собственностью или знаменитостями, риск изменения общественной эстетической ориентации, риск усиления конкуренции, риск низкой готовности пользователей платить, риск трудно изменимых потребительских привычек, риск управления аффилированными компаниями, риск того, что производительность запуска контента не оправдится ожиданиями, риск того, что разработка генеративных технологий ИИ не оправдает ожиданий, риск сложных исследований и разработок продуктов, риск задержек запуска продукта и риск роста затрат на покупку маркетинга. Риск утечки мозгов, риск роста затрат на труд, риск контроля за политикой и риск того, что возможности коммерциализации не оправдают ожиданий.

(Источник статьи: People’s Financial News)

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .