Курс сахара растет на фоне укрепления бразильской валюты и закрытия трейдерами коротких позиций

Цены на сахар сегодня растут на основных фьючерсных рынках, при этом укрепление валюты Бразилии служит значительным катализатором для повышения. Сегодня мартовский мировой сахар #11 (SBH26) на NY вырос на +0.22 цента, что составляет +1.49%. Между тем, мартовский белый сахар ICE Лондон #5 (SWH26) поднялся на +5.00 пунктов, или +1.19%. Моментум цен на сахар отражает сочетание технических позиций и фундаментальных сдвигов в настроениях рынка.

Краткосрочный рост цен на сахар связан с заметным укреплением бразильского реала до самого сильного уровня за 1,5 месяца по отношению к доллару США. Это движение валюты вызвало закрытие коротких позиций среди трейдеров, которые были настроены на снижение цен. Когда реал укрепляется, это отпугивает бразильских производителей сахара от продажи продукции на экспортных рынках, что сокращает краткосрочные ожидания по поставкам и поддерживает цены. Помимо немедленного технического отскока, этот ход подчеркивает сложное взаимодействие между валютной динамикой и ценообразованием на товарных рынках.

Рекордный урожай сахара в Бразилии создает долгосрочные препятствия для цен

Бразилия остается крупнейшим в мире производителем сахара, и последние данные о производстве сигнализируют о масштабном росте предложения в будущем. По данным Conab, бразильского агентства по прогнозированию урожая, оценка производства сахара на 2025/26 составляет 45 миллионов метрических тонн (MMT), что выше предыдущего прогноза в 44.5 MMT. Это свидетельствует о стабильном высоком уровне производства, который в конечном итоге окажет давление на цену сахара, если глобальный спрос не сможет поглотить дополнительное предложение.

Если рассматривать подробнее, Unica сообщила, что совокупное производство сахара в Центре-Юге до декабря 2025 года выросло на 0.9% по сравнению с прошлым годом и составило 40.222 MMT. Более того, заводы выделяют больший процент своей измельченной тростниковой массы на производство сахара, а не этанола. Доля измельченного тростника для сахара достигла 50.82% в сезоне 2025/26, по сравнению с 48.16% в 2024/25. Этот сдвиг увеличивает производство сахара, но усиливает медвежий прессинг на цены.

Однако в перспективе ситуация становится более конструктивной для цен на сахар. Консалтинговая компания Safras & Mercado прогнозирует, что производство сахара в Бразилии в 2026/27 снизится на 3.91% до 41.8 MMT по сравнению с ожидаемыми 43.5 MMT в 2025/26. Также прогнозируется снижение экспорта сахара на 11% по сравнению с прошлым годом, до 30 MMT. Это потенциальное сокращение бразильских поставок в будущем создает поддержку цен в среднесрочной перспективе.

Рост производства в Индии меняет динамику глобальных цен на сахар

Индия, второй по величине производитель сахара в мире, переживает резкое расширение производства, которое меняет фундаментальные основы глобального рынка. Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) сообщила, что производство сахара за сезон 2025/26 по состоянию на 15 января достигло 15.9 MMT, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом. ISMA также повысила свою оценку полного сезона 2025/26 до 31 MMT, что на 18.8% выше по сравнению с предыдущим прогнозом в 30 MMT.

Этот рост обусловлен благоприятными муссонными дождями и расширением посевных площадей под сахар в Индии. Однако внутренний рынок сталкивается с избытком предложения, что побуждает правительство разрешить дополнительные экспортные поставки. В ноябре министерство продовольствия Индии разрешило экспорт сахара в объеме 1.5 MMT для сезона 2025/26, что стало изменением по сравнению с более строгой квотной системой, введенной в 2022/23. Потенциал увеличения экспорта из Индии угрожает снижением глобальной цены на сахар за счет насыщения рынка дополнительным предложением.

Интересно, что ISMA также снизила свою оценку доли сахара, предназначенного для производства этанола в Индии, с 5 MMT в июле до 3.4 MMT. Это означает, что больше сахара остается для экспорта, что потенциально усиливает нисходящий прессинг на мировые цены. Служба сельскохозяйственной статистики USDA прогнозирует еще более высокий уровень производства в Индии — 35.25 MMT, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом.

Рост производства в Таиланде увеличивает давление на глобальные поставки

Таиланд, третий по величине производитель сахара и второй по объему экспортер, также значительно расширяет производство. В октябре корпорация тайских сахарных заводов спрогнозировала, что урожай сахара в 2025/26 увеличится на 5% по сравнению с прошлым годом и составит 10.5 MMT. Министерство сельского хозяйства США (USDA FAS) предложило чуть более консервативную оценку — 10.25 MMT, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом.

Рост производства в Таиланде особенно тревожит рынок, поскольку страна является крупным международным поставщиком. В то время как Индия и Таиланд увеличивают экспорт, глобальные покупатели сталкиваются с обилием предложения, что сдерживает любые значительные росты цен.

Перспективы глобального избытка сахара оказывают давление на цены

Международная организация сахара (ISO) недавно опубликовала прогноз на 2025-26 годы, показывающий избыток в 1.625 MMT, что кардинально меняет ситуацию по сравнению с дефицитом в 2.916 MMT в 2024-25. ISO связывает этот сдвиг с увеличением производства сахара в Индии, Таиланде и Пакистане. Организация также прогнозирует рост мирового производства сахара на 3.2% по сравнению с прошлым годом до 181.8 MMT, при этом мировое потребление увеличится всего на 1.4% до 177.921 MMT.

Министерство сельского хозяйства США в середине декабря представило еще более драматичные прогнозы. По их оценкам, глобальное производство сахара в 2025/26 достигнет рекордных 189.318 MMT, что на 4.6% больше по сравнению с прошлым годом, а потребление — 177.921 MMT, что на 1.4% выше. Такой разрыв между производством и потреблением создает давление на цену сахара.

Министерство также прогнозирует, что запасы сахара на конец сезона 2025/26 снизятся на 2.9% и составят 41.188 MMT, что незначительно по сравнению с общим избытком предложения. Между тем, компания Czarnikow, крупный трейдер сахара, повысила свой прогноз избытка на 2025/26 до 8.7 MMT в ноябре, что на 1.2 MMT больше по сравнению с прогнозом в сентябре в 7.5 MMT. Расширяющийся избыток создает дополнительные препятствия для роста цен.

Позиционирование фьючерсного рынка сигнализирует о уязвимости

Добавляя еще один слой к сегодняшней динамике цен на сахар, отчет Commitment of Traders (COT) за прошлую неделю показал, что инвестиционные фонды увеличили свои чистые длинные позиции по белому сахару на 4,544 контракта, достигнув рекордных 48,203 контрактов, основываясь на данных с 2011 года. Чрезмерное длинное позиционирование может усилить распродажи при смене настроений рынка, создавая риск снижения цен несмотря на сегодняшние умеренные прибавки.

Что сигнализирует движение цен на сахар сегодня для трейдеров

Рост цен на сахар сегодня, хотя и заметен, представляет собой тактический отскок в условиях структурно проблемного рынка. Укрепление валюты Бразилии вызвало закрытие коротких позиций и создало положительный импульс, но фундаментальные основы предложения остаются явно медвежьими. Поскольку Бразилия, Индия и Таиланд увеличивают производство, а прогнозы глобального избытка расширяются, среднесрочный прогноз для цен на сахар склоняется к снижению.

Трейдерам, отслеживающим цены на сахар сегодня, следует учитывать, что текущие цены отражают нестабильное равновесие между краткосрочными техническими факторами и долгосрочными фундаментальными дисбалансами. Валютные движения и потоки финансирования могут вызывать краткосрочную волатильность, но структурное перенасыщение глобального рынка сахара, скорее всего, вновь проявит себя и окажет давление на цены по мере развития года.