Последний шаг Nvidia представляет собой очень плохое развитие событий для мечтаний Tesla о роботакси

На недавней выставке Consumer Electronics Show 2026 Nvidia представила значительное обновление платформы, которое создало очень плохую ситуацию для амбиций Tesla в области автономных транспортных средств. В то время как акции Tesla продолжают торговаться на исторических максимумах, фундаментальный конкурентный ландшафт для роботакси резко изменился в такие способы, которые угрожают краткосрочным планам компании по коммерциализации. Понимание этого сдвига крайне важно для инвесторов, делающих ставки на будущее самоуправляемых автомобилей Tesla.

Революция платформы DRIVE: как Nvidia демократизирует автономные автомобили

Автомобильное подразделение Nvidia может приносить лишь небольшую часть дохода компании, превышающего 1 трлн долларов, но последняя версия платформы DRIVE представляет собой переломный момент для индустрии автономных транспортных средств. Компания представила DRIVE Hyperion, специально разработанный для уровня автономности 4—автомобилей, способных ездить самостоятельно без вмешательства человека в определённых зонах.

Аппаратный стек впечатляет сам по себе. DRIVE Hyperion включает два процессора AGX Thor, встроенных в автомобиль, построенных на архитектуре Nvidia Blackwell, в паре с комплексным набором сенсоров, включающим 14 камер, 12 ультразвуковых датчиков, девять радаров и одну систему LIDAR. Но настоящим прорывом является программный слой, особенно недавно запущенная семейство моделей искусственного интеллекта Alpamayo с открытым исходным кодом.

Alpamayo представляет собой очень плохое развитие для Tesla, поскольку оно устраняет один из главных барьеров для входа конкурентов. Экосистема включает физический набор данных ИИ, состоящий из более чем 300 000 видеоклипов реального мира, снятых с автомобилей, движущихся по 2 500 городам по всему миру, а также AlpaSim для моделирования сценариев вождения. Эта готовая база означает, что автопроизводители теперь могут достигать уровня автономности 4 без необходимости тратить годы на сбор собственной обучающей информации. Toyota, Mercedes-Benz, Jaguar, Land Rover, Volvo и Hyundai уже используют платформу, и ожидается, что к ним присоединятся и другие производители.

Tesla Cybercab сталкивается с трудностями

Стремление Tesla к доминированию в области роботакси происходит в сложный момент. Традиционные продажи электромобилей компании сократились на 8,5% и составили 1,63 миллиона автомобилей в 2025 году, поскольку конкуренция снизила долю рынка в ключевых регионах, таких как Европа. Этот спад продаж не ослабил уверенность генерального директора Илона Маска в том, что автономное такси — будущее Tesla — напротив, он укрепился.

Ark Investment Management прогнозирует, что Cybercab может приносить Tesla 756 миллиардов долларов ежегодной выручки к 2029 году, в основном за счет операций автономного такси. Для сравнения, в 2025 году Tesla заработала менее 100 миллиардов долларов по всем направлениям бизнеса, что делает прогноз Ark чрезвычайно амбициозным. Однако массовое производство ожидается только к концу 2026 года, а значит, значительная выручка появится не раньше середины 2027 года.

Есть и дополнительная преграда: программное обеспечение Full Self-Driving Tesla, которое будет управлять Cybercab, еще не получило одобрения регуляторов для работы без присмотра где-либо в США. Решение этого регуляторного вопроса в ближайшие несколько месяцев крайне важно — иначе роботакси может столкнуться с задержками даже до коммерческого запуска.

Конкурентная среда создает еще одну проблему. Waymo, управляемая компанией Alphabet, уже выполняет более 450 000 платных автономных поездок еженедельно в пяти американских городах. К моменту запуска Cybercab он будет конкурировать с хорошо зарекомендовавшим себя игроком с подтвержденным опытом работы и доверием клиентов.

Риск переоценки велик

Очень плохие новости для инвесторов Tesla распространяются и на мультипликаторы оценки компании. В настоящее время Tesla торгуется по цене к прибыли (P/E) 297, что значительно дороже любой другой компании с оценкой в 1 трлн долларов и выше. На самом деле, Tesla торгуется примерно в шесть раз дороже по мультипликатору оценки, чем Nvidia, несмотря на способность Nvidia доминировать на новых технологических рынках.

Это повышенное оценивание делает акции Tesla уязвимыми к значительному снижению. Когда компания оценивается как идеально, любое существенное препятствие в графике запуска Cybercab или стратегии коммерциализации может вызвать значительную коррекцию. Учитывая растущие конкурентные давления как со стороны демократизированных платформ Nvidia, так и со стороны Waymo с его опережающим опытом, такие задержки становятся все более вероятными.

Nvidia, напротив, имеет хорошо зарекомендовавшую себя репутацию в сохранении доминирования по мере появления новых технологических фронтов. Способность компании предоставлять стандартизированную, доступную платформу для автономного вождения всему автопромышленному сектору говорит о том, что конкуренция в области роботакси станет гораздо более фрагментированной и товарной, чем ожидают инвесторы Tesla. Эта структурная смена может оказаться именно тем плохим развитием, которое навсегда изменит экономику роботакси.