Показатели за девять месяцев Nu Holdings свидетельствуют о том, что инвесторам не стоит ждать февральского отчета

Существует убедительный аргумент в пользу того, чтобы инвесторы сейчас рассматривали акции Nu Holdings (NYSE: NU), а не ждали финансовых результатов за 4 квартал 2025 года, запланированных на 25 февраля. За последние три года цена выросла на 350%, но последние девять месяцев до 30 сентября показывают еще более важные инсайты о том, куда движется бизнес. Вопрос не в том, покупать ли до отчета — а в том, имеет ли смысл откладывать решение с финансовой точки зрения.

Девять месяцев расширения демонстрируют лидерство на рынке Латинской Америки

Цифровая банковская платформа Nu продолжает трансформировать финансовые услуги по всей Латинской Америке. Результаты за девять месяцев 2025 года рисуют картину устойчивого импульса в регионе, где рыночная возможность остается в основном неосвоенной. Доходы выросли на 31% по сравнению с прошлым годом и достигли 11,1 миллиарда долларов за этот период, что свидетельствует о ускорении роста по сравнению с предыдущими темпами и указывает на продолжающееся расширение клиентской базы.

Самая яркая история — масштаб пользовательской базы Nu. К концу третьего квартала компания насчитала 127 миллионов клиентов, добавив за прошлый год 17,3 миллиона новых счетов. Только в Бразилии Nu теперь обслуживает 60% взрослого населения. Мексика и Колумбия вместе дают еще 17 миллионов пользователей. Это не просто рост — это доминирование на рынке в развивающихся странах, где традиционные банки не смогли обслужить миллионы необслуживаемых и недообслуживаемых граждан.

Особенно важна экономическая эффективность за эти девять месяцев. Компания удерживает стоимость привлечения одного клиента в месяц всего в 0,90 доллара, при этом извлекает в среднем 13,40 долларов ежемесячного дохода с активного клиента. Этот 14-кратный разрыв между затратами и доходами демонстрирует эффективность модели Nu в масштабах. За девять месяцев компания превратила рост в чистую прибыль в 2 миллиарда долларов, доказывая, что расширение не обязательно должно идти в ущерб прибыльности.

Обязательство руководства к искусственному интеллекту как стратегическому столпу добавляет еще один слой к тому, почему важны эти девять месяцев 2025 года. Генеральный директор Давид Вельез заявил в недавних отчетных звонках, что компания стремится стать «AI-first», интегрируя базовые модели во все операции, чтобы создать то, что они называют AI-родным банковским интерфейсом. Такой ориентированный на будущее подход говорит о том, что прогресс за девять месяцев — это лишь фундамент для следующей фазы конкурентных преимуществ.

Перед отчетом за февраль инвесторы сталкиваются с реальными компромиссами

Перед объявлением результатов за 25 февраля инвесторам важно понять реальные препятствия, с которыми сталкивается бизнес. Конкуренция растет в рынке, который Nu помог создать. MercadoLibre и Itau Unibanco — два финансовых гиганта — борются за клиентов в той же географии. По мере развития Латинской Америки все больше конкурентов неизбежно обнаружат прибыльную возможность, которую ранее нашел Nu. Для сохранения конкурентных преимуществ требуется безупречное исполнение.

Макроэкономические риски создают еще один аспект, который нельзя игнорировать. Как платформа, ориентированная на кредитование, Nu подвержена колебаниям процентных ставок, экономическому замедлению и росту безработицы. Компания обслуживает клиентов, часто новых в формальных финансовых услугах, что делает управление качеством кредитов критически важным. Эта проблема усугубляется специфическими рисками Латинской Америки: политическая нестабильность может внезапно измениться, валютные колебания могут непредсказуемо снизить доходность, а регуляторные рамки могут меняться без предупреждения.

Эти факторы не делают Nu плохой инвестицией. Скорее, они напоминают, что даже сильные операторы сталкиваются с структурными препятствиями. Инвесторы должны учитывать, что любое крупное экономическое потрясение на рынках, которые обслуживает Nu, может нарушить сценарий роста, независимо от того, насколько впечатляющими выглядят результаты за девять месяцев 2025 года.

Аргумент оценки делает ожидание ненужным

Здесь возникает вопрос о времени. Ожидание 25 февраля для получения данных за 4 квартал — о росте клиентов, доходах, чистой прибыли, тенденциях по депозитам и кредитным метрикам — безусловно даст дополнительную ясность. Но инвесторы могут переоценивать важность этого решения. Компания демонстрирует последовательное выполнение планов за девять месяцев 2025 года, и нет признаков того, что 4 квартал существенно отклонится от этих трендов.

При ожидаемом мультипликаторе P/E 20,7 рынок закладывает умеренные ожидания роста, а не агрессивный оптимизм. Это привлекательная точка входа по сравнению с другими финтех-компаниями на стадии роста. Оценка не требует совершенства; она предполагает, что инвесторы могут получить экспозицию к одной из самых быстрорастущих финансовых платформ Латинской Америки по разумным мультипликаторам.

Настоящий вопрос — не в том, стоит ли ждать 25 февраля для получения дополнительных данных. А в том, оправдает ли дополнительная информация за счет результатов 4 квартала риск упустить текущую возможность. Учитывая девять месяцев исключительного исполнения и разумную оценку, аргумент в пользу действий сейчас кажется сильнее, чем в пользу задержки.