Восстановится ли рынок акций и приобретет ли он импульс по мере смягчения Трамп риторики по Гренландии

Американские акции сегодня показали значительное восстановление, что свидетельствует о возможном охлаждении тревог инвесторов по поводу обострения геополитической ситуации. Базовый индекс S&P 500 вырос на 57 базисных пунктов, индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 63 базисных пункта, а Nasdaq 100 увеличился на 45 базисных пунктов. Контракты E-mini на март для фьючерсов на S&P 500 и Nasdaq указывали на продолжение импульса, прибавив соответственно 62 и 60 базисных пунктов. Это восстановление последовало за турбулентной сессией в начале недели, когда аппетит к риску резко ухудшился на фоне неопределенности относительно политики администрации по Гренландии.

Вопрос, который сейчас задают инвесторы: сможет ли восстановление рынка акций удержаться в ближайшие недели? Ответ может зависеть от того, продолжит ли дипломатическая напряженность ослабевать и удивят ли корпоративные прибыли в сторону роста.

Сигналы деэскалации меняют настроение рынка

Основным катализатором сегодняшнего восстановления акций стала заметная смена риторики со стороны Белого дома. Президент Трамп заявил о предпочтении переговорных решений по стратегическому положению Гренландии, подчеркнув необходимость «немедленных переговоров» и снизив значение принудительных мер. Это резко контрастировало с ранее звучавшими заявлениями, которые потрясли мировые финансовые рынки. Трамп также назвал снижение рынка во вторник незначительным и выразил уверенность, что американский рынок акций в ближайшее время покажет существенный рост.

Облегчение на рынке было ощутимым. Во вторник акции резко упали, поскольку инвесторы столкнулись с последствиями возможных торговых войн с европейскими союзниками. Предложенная администрацией тарифная политика — 10% на восемь европейских стран с 1 февраля, с повышением до 25% к июню, если Гренландия не станет частью территории США — вызвала выраженную атмосферу избегания рисков. Сегодняшнее смягчение риторики, похоже, убедило трейдеров в большей вероятности дипломатического решения, чем в эскалации торговых конфликтов.

Активы-убежища дают подсказки о психологии рынка

Цены на облигации выросли сегодня, что дает представление о том, как переориентируются финансовые рынки. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 1.4 базисных пункта до 4.279%, частично компенсировав рост до 4.31 во вторник. Геополитическая неопределенность продолжает поддерживать спрос на американский государственный долг как на актив-убежище, хотя потоки в активы-убежища начали нормализоваться на фоне улучшения дипломатической ситуации.

Тем не менее, инфляционные ожидания остаются заложенными в рыночных ценах. Ожидаемая инфляция по 10-летней казначейской облигации достигла максимума за 3.25 месяца — 2.343%, что говорит о том, что рынки еще не уверены в полном исчезновении неопределенности в торговой политике. Казначейство сталкивается с дополнительными препятствиями на этой неделе — запланирован аукцион 20-летних облигаций на сумму 13 миллиардов долларов, что может ограничить рост цен на облигации со средним сроком погашения.

За рубежом рынки облигаций показывают смешанные сигналы. Доходность 10-летних бундов Германии выросла на 9 базисных пунктов до 2.868%, в то время как доходность 10-летних гилтов Великобритании снизилась на 1 базисный пункт до 4.448%. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии стабилизировалась на уровне 2.285% после скачка до 2.359% — максимума за 27 лет, что снизило опасения относительно глобальных дислокаций на рынке облигаций.

Драгоценные металлы растут, несмотря на сохраняющуюся привлекательность активов-убежищ

Цены на золото продемонстрировали двойственный характер текущей ситуации: рост еще на 2% и установление новых рекордных максимумов, несмотря на восстановление рынка акций. Такой ценовой движущий фактор подчеркивает, что, хотя аппетит к риску вернулся к рынкам акций, инвесторы остаются осторожными в отношении среднесрочной стабильности. Акции горнодобывающих компаний выиграли на росте цен на драгоценные металлы: Freeport McMoRan выросла более чем на 2%, а такие компании, как Hecla Mining, Newmont Mining, Barrick Mining и Coeur Mining, прибавили более 1% каждая.

Устойчивый рост золота несмотря на рост рынка акций говорит о том, что управляющие портфелями продолжают держать диверсифицированные хеджевые позиции. Помимо геополитических опасений, тревоги по поводу фискальной политики Японии и возможного расхождения в действиях центральных банков поддерживают драгоценные металлы как средство сохранения стоимости.

Рост энергетического сектора под влиянием арктической погоды и спроса

Натуральный газ стал лидером недели, подскочив более чем на 21% до шестинедельного максимума, продолжая рост на 26% в предыдущей сессии. Арктический холодный фронт, движущийся по большей части восточной части США, ожидается, значительно повысит спрос на отопление. Кроме того, возможные заморозки скважин и сбои в производстве в секторе природного газа США сокращают предложение. Акции энергетического сектора выросли соответственно: Expand Energy — более чем на 5%, а такие компании, как Antero Resources, Range Resources и EQT Corp — более чем на 4%. EOG Resources и CNX Resources прибавили более 3%, а Coterra Energy — более 2%.

Рост акций энергетического сектора отражает совокупность факторов: сокращение поставок из-за погоды, сохранение геополитической премии и смену тренда после предыдущего недооценивания сектора. Смогут ли эти импульсы сохраниться, зависит от продолжения арктических условий и ухудшения ограничений по поставкам.

Лидерство полупроводникового сектора способствует росту рынка в целом

Производители чипов оказались самыми заметными участниками роста сессии, обеспечивая важную поддержку всему рынку. ARM Holdings выросла более чем на 7% после повышения аналитика Susquehanna Financial до позитивного с целевой ценой $150. Intel прибавила более 6%, Advanced Micro Devices — более 4%, а Micron Technology — более 3%. Поддерживающие компании, такие как Analog Devices, Microchip Technology и Texas Instruments, выросли более чем на 2%.

Превосходство сектора чипов отражает как техническую позицию после предыдущих слабостей, так и растущее доверие к спросу на внедрение искусственного интеллекта в ближайшие кварталы.

Смешанные результаты корпоративных отчетов

Ранние квартальные результаты радуют: 88% из 33 компаний из индекса S&P 500 превзошли ожидания по прибыли. Лидером роста стала Teledyne Technologies — более чем на 8% после публикации выручки за первый квартал в размере 1.61 миллиарда долларов, превысившей консенсус на 40 миллионов долларов. United Airlines Holdings выросла более чем на 2% после отчета о скорректированной прибыли на акцию за четвертый квартал в размере $3.10, превысившей ожидания в $2.92.

Однако некоторые разочарования по прибыли оказали давление на рынок. Netflix снизилась более чем на 4% после прогнозирования операционной маржи за год в 31.5%, что ниже консенсуса в 32.4%. TE Connectivity упала более чем на 2% после прогноза выручки за второй квартал в $4.70 миллиарда, примерно на 50 миллионов долларов ниже ожиданий. Kraft Heinz упала более чем на 6% после того, как Berkshire Hathaway зарегистрировала более 325 миллионов обыкновенных акций для возможной продажи, что может свидетельствовать о сокращении долгосрочной инвестиционной позиции.

Экономический календарь и ключевые темы монетарной политики

На следующей неделе рынок будет проверять, сможет ли восстановление акций продолжиться на фоне важных экономических данных. Федеральная резервная система снизила ожидания по снижению ставок до всего лишь 5% вероятности снижения на 25 базисных пунктов на заседании 27-28 января. Внимание сосредоточится на том, превзойдут ли или не превзойдут данные ожидания.

Ключевые публикации включают данные по продажам новых домов, первичные заявки на пособие по безработице, данные по ВВП за третий квартал, отчеты по личным расходам и доходам, а также основной показатель инфляции PCE, предпочитаемый монетарными властями. К концу недели выйдут отчеты по PMI в производственном секторе и индекс потребительского доверия Университета Мичигана, которые дадут дополнительные оценки настроений.

Morgan Chase Securities прогнозирует, что прибыль S&P 500 за четвертый квартал вырастет на 8.4% по сравнению с прошлым годом, при этом рост вне «Великой семерки» технологических гигантов ожидается на уровне 4.6%. Эти оценки свидетельствуют о том, что оценки остаются разумными и что импульс прибыли может поддержать рост акций.

Регуляторная неопределенность продолжает оказывать давление

Верховный суд еще не вынес решения по вызовам против взаимных тарифных положений, несмотря на слушания во вторник. Суд уйдет на четырехнедельный перерыв, что означает, что решения по тарифам вряд ли будут до начала февраля. Эта регуляторная неопределенность добавляет элемент риска, который может вызвать волатильность рынка акций при ухудшении ситуации.

Кроме того, продолжаются спекуляции относительно кандидатуры на пост председателя Федеральной резервной системы. Рынки считают, что Кевин Хассет — самый мягкий кандидат, что поддерживает более низкие долгосрочные доходности облигаций и мультипликаторы по акциям. Возможность назначения более жесткого кандидата, такого как Кевин Уорш, создает дополнительную неопределенность для оценки фиксированного дохода и рынка акций.

Мозаика глобальных рынков

За рубежом рынки акций показали смешанную картину. Euro Stoxx 50 снизился на 0.26%, под давлением угрозы тарифов, связанных с Гренландией. Китайский Shanghai Composite вырос на 0.08%, что свидетельствует о стабилизации второй по величине экономики мира. Японский Nikkei 225 снизился на 0.41%, достигнув 1,5-недельного минимума, инвесторы анализируют последствия недавних изменений в политике Банка Японии.

Европейские политики старались создать ощущение спокойствия. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что дополнительные угрозы тарифов со стороны США окажут лишь незначительное влияние на инфляцию, хотя подчеркнула, что неопределенность, вызванная угрозами тарифов, представляет более существенную экономическую проблему, чем сами тарифы.

Итог: сможет ли восстановление рынка акций оказаться устойчивым?

Сегодняшнее восстановление рынка акций вселяет надежду инвесторам, пережившим резкое снижение во вторник. Продлится ли рост? Ответ зависит от трех факторов: продолжения деэскалации торговых напряженностей, импульса корпоративных прибылей и того, сохранят ли центральные банки свою политику, ориентированную на данные. Несмотря на сохраняющиеся риски — споры по Гренландии, переговоры по тарифам и неопределенность с руководством ФРС — технический сдвиг в сторону риска-он показывает, что может формироваться некоторый баланс. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за экономическим календарем этой недели, чтобы понять, сохраняется ли устойчивость роста и давление инфляции.