Почему ETF на развивающиеся рынки привлекают капитал в 2026 году

По мере того как геополитическая напряженность меняет глобальный инвестиционный ландшафт в начале 2026 года, инвесторы в фиксированный доход стратегически перераспределяют свои портфели в сторону развивающихся рынков. Недавнее обострение торговых споров между крупными развитым экономиками вызвало значительную перераспределение средств в облигации развивающихся рынков, где инвесторы обнаруживают как защитные характеристики, так и привлекательные возможности для дохода. ETF на развивающиеся рынки становится все более привлекательным, поскольку эти инструменты предлагают диверсифицированное воздействие на регионы, менее затронутые трансатлантическими торговыми трениями. Этот сдвиг подчеркивает фундаментальную истину: когда доходность в развитых странах сжимается, а геополитические риски сосредоточены в традиционных мощных блоках, развивающиеся рынки представляют собой прагматичную альтернативу для ищущих доход.

Геополитическая неопределенность меняет стратегию фиксированного дохода

Первые недели 2026 года стали свидетелями обострения торговых конфликтов, которые дестабилизировали традиционные модели распределения активов. Институциональные инвесторы ответили перераспределением капитала из облигаций развитых рынков в сторону развивающихся рынков, где как экономические основы, так и динамика оценки выглядят более благоприятными. Согласно исследованиям ведущих поставщиков финансовых данных, ожидается, что в этом году фиксированные доходные ценные бумаги, поступающие в ETF облигаций, составят значительную часть общего притока на рынок облигаций, поскольку инвесторы переходят от наличных позиций после завершения циклов смягчения монетарной политики центральных банков.

В рамках этого более широкого перераспределения капитала облигации развивающихся рынков стали особенно привлекательным сегментом. Благоприятные траектории инфляции, повышенные реальные процентные ставки и улучшающаяся динамика суверенного долга в развивающихся экономиках создали структурные благоприятные условия для долговых обязательств, номинированных в EM. Особенно укрепили свои позиции суверенные облигации стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, что сделало их выпуск все более привлекательным с точки зрения соотношения риск-доходность. Эта среда сделала развивающиеся рынки стратегической защитой от риска региональной концентрации в традиционных развитых рынках.

Преимущество доходности: почему облигации EM выделяются

Ключевым драйвером возрождения облигаций развивающихся рынков является резкое сжатие разницы в доходности между развитыми рынками и развивающимися. Спреды по инвестиционному качеству в США и Германии сократились до исторически узких уровней — около 70 базисных пунктов — что оставляет минимальную компенсацию за кредитный риск в этих регионах. В то же время суверенные облигации развивающихся рынков продолжают предлагать значительно более высокие доходы, создавая привлекательную возможность для институциональных и розничных инвесторов для “carry trade”.

Фон валютной ситуации дополнительно поддерживает распределение в развивающиеся рынки. Структурно более слабый доллар США повысил доходность для инвесторов, держащих доллары и облигации в местной валюте развивающихся рынков. Это сочетание — более высокие номинальные доходности и валютные благоприятные условия — превратило облигации развивающихся рынков в оптимальный инструмент дохода для инвесторов, ориентирующихся на глобальную среду с низкой доходностью. Эти динамики объясняют, почему приток средств в ETF на фиксированный доход развивающихся рынков ускоряется по сравнению с их развитыми аналогами.

Лучшие ETF для облигаций развивающихся рынков

Для инвесторов, ищущих прямой доступ к долгам развивающихся рынков через ликвидные, недорогие инструменты, доминируют три флагманских фонда:

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) — крупнейший участник рынка, управляет примерно 16,70 миллиарда долларов активов. Этот фонд обеспечивает доступ к облигациям, номинированным в долларах США, выпущенным правительствами развивающихся рынков, с основными позициями в Турции (4,29%), Мексике (3,83%) и Бразилии (3,70%). За последние двенадцать месяцев EMB принес 11,7% доходности при ежегодных расходах в 39 базисных пунктов.

VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) предлагает дополнительный подход с управлением в 4,32 миллиарда долларов. Фонд фокусируется на облигациях в местной валюте, что позволяет захватывать как доходность, так и потенциальное укрепление валюты. Ведущие позиции включают Бразилию (0,86%), Южную Африку (0,84%) и Мексику (0,82%). EMLC превзошел по доходности свой долларовый аналог, показав 17,1% за последний год при платеже в 31 базисный пункт.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) — третий по величине фонд с активами в 5,7 миллиарда долларов. Этот фонд охватывает более широкий спектр эмитентов суверенных долговых обязательств, включая государственные агентства и государственные предприятия. Среди крупнейших позиций — Аргентина (2,02%) и Мексика (0,77%). VWOB принес 11,7% доходности при платеже всего 15 базисных пунктов — самый низкий коэффициент расходов среди трех.

Формирование диверсифицированного доходного портфеля

Выбор между этими ETF на развивающиеся рынки зависит от целей инвестора и его толерантности к риску. Облигации развивающихся рынков, номинированные в долларах (EMB), подходят инвесторам, ищущим политическую стабильность с преимуществами валютного хеджирования. Инструменты в местной валюте (EMLC) привлекают инвесторов, готовых к валютному риску в обмен на повышенный потенциал доходности. Обобщенные фонды государственных облигаций (VWOB) предлагают более низкие издержки и упрощенный доступ для стратегических инвесторов, придерживающихся подхода buy-and-hold.

Построение сбалансированного портфеля все чаще означает выделение значительной части в облигации развивающихся рынков. Поскольку доходность в традиционных развитых рынках не компенсирует должным образом инфляционные и альтернативные издержки, аргументы в пользу ETF на развивающиеся рынки усиливаются. Слияние структурных факторов — благоприятной экономики EM, сжатия доходности в развитых странах и валютных динамик — сделало долговые обязательства развивающихся рынков важной составляющей современной стратегии фиксированного дохода, а не узкоспециализированным сегментом.

Движение в сторону развивающихся рынков отражает понимание того, что рост и доходность уже не исходят исключительно из традиционных западных рынков капитала. ETF на развивающиеся рынки предоставляет практический механизм для этого стратегического переориентирования, предлагая прозрачное ценообразование, низкие сборы и диверсифицированное воздействие на самую доходную суверенную задолженность мира. Для 2026 года эта позиция кажется хорошо сбалансированной с учетом макроэкономических реалий и геополитических сложностей.