Цены на биткоин начали двигаться независимо, влияние опционов на рынок явно ослабло

Заметным сдвигом на рынке стали недавние времена: позиции опционов, которые раньше доминировали в ценовых движениях биткоина, быстро теряют влияние. Согласно последнему анализу Matrixport, торговля опционами была основным двигателем рынка на протяжении последних двух лет, но сейчас ситуация изменилась.

Масштаб воздействия опционов сократился вдвое, а снижение кредитного плеча на рынке ускорилось

С точки зрения данных эта трансформация наиболее интуитивна. Номинальная экспозиция биткоин-опционов снизилась с пика около $52 миллиардов до $28 миллиардов, что эквивалентно почти вдвое уменьшению размера. Это сокращение не случайно — пик опционов на Ethereum достиг в августе 2025 года, а биткоин-опционов — максимумов в октябре 2025 года, и оба с тех пор вошли в устойчивую траекторию снижения.

За этим последовало крупномасштабное снижение долговостей, позиции, связанные с опционами, продолжают сокращаться, а «манипулятивная сила» оригинальных опционов на спотовых колебаниях цен значительно снизилась. Это отражает ключевой факт: темпы входа капитала на рынок замедляются, а новые распределения становятся более осторожными и избирательными.

Изменения в торговой структуре показывают сдвиг в рыночном мышлении, и хеджирование портфелей поднимается один за другим

Более примечательно различие в структуре сделки. Фьючерсные позиции на Ethereum часто используют комбинацию стратегии «хеджирования опционов на длинные позиции», которая раньше была стандартной конфигурацией рынка. Однако такие хеджированные портфели в последнее время начали распадаться, что свидетельствует о том, что уверенность трейдеров в будущем рынке корректируется.

В отличие от этого, хотя многие трейдеры всё ещё выражают свои ожидания относительно роста рынка, покупая колл-опционы, «жар» этого оптимизма значительно ниже, чем на ранней стадии. Развитие снижения долгов и совместное снятие хеджирования рисуют картину смена настроений на рынке с агрессивных к осторожным.

Рост независимости этого раунда ценового движения биткоина напрямую отражает снижение влияния опционов. Когда опционы становятся деривативами, которые больше не доминируют в направлении рынка, направление спотовых цен будет больше зависеть от фундаментальных факторов и фактического распределения долгосрочных средств.