Почему рынок криптовалют снижается? Макроэкономические шоки и коллапс настроений вызывают массовую распродажу

Рынок криптовалют вошел в значительный спад, общая рыночная капитализация опустилась до уровней, не виданных с апреля. Драматический откат показывает сложную картину, вызванную не секторными проблемами, а более широкими макроэкономическими давлениями, ужесточением глобальных условий ликвидности и коллапсом настроений инвесторов. Понимание причин снижения рынка криптовалют требует анализа нескольких взаимосвязанных факторов, разворачивающихся одновременно на рынках.

Согласно данным CoinGecko, общая стоимость криптовалютного рынка недавно снизилась до $2,93 трлн — резкое изменение по сравнению с пиковым значением в начале октября около $4,4 трлн. Это примерно на 33% ниже рекордных максимумов и стерло большую часть прибылей этого года, при этом рынок сейчас снизился примерно на 14% с начала года. Сам Биткойн резко колебался, поднимаясь выше $90 000, а затем опускаясь ниже $85 000 в последних сессиях, что отражает повышенную волатильность, охватившую сектор.

Повышение ставок центральных банков вызывает волну макроэкономического давления

Основным катализатором снижения криптоактивов является изменение политики центральных банков. Особенно заметно, что Банк Японии повысил процентные ставки до 0,75% — самого высокого уровня за три десятилетия, что вызвало потрясения на глобальных финансовых рынках и спровоцировало переоценку рисков во всех классах активов, включая цифровые активы.

Когда центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику, институциональные и розничные инвесторы обычно перераспределяют свои портфели, уходя от более рискованных, ориентированных на рост инвестиций к более безопасным активам. Несмотря на зрелость, криптовалюта по-прежнему считается активом с высоким уровнем риска большинством участников рынка. Решение BoJ, в сочетании с продолжающейся неопределенностью вокруг глобальной денежно-кредитной политики, снизило оценки, поскольку инвесторы приняли более оборонительную позицию.

Соучредитель фонда MN Michaël van de Poppe предвидел такой сценарий перед решением по ставкам, предупредив, что «BTC продолжает падать и может войти в стадию капитуляции в ближайшие 24 часа, поскольку тренд явно нисходящий». Он также предположил, что альткоины могут потерять 10%–20%, прежде чем стабилизироваться — прогноз, который в основном подтвердился, поскольку ликвидация на рынке распространяется на токены с меньшей капитализацией.

Структура рынка показывает восьмимесячное отступление и паттерн консолидации

С момента дна около $2,5 трлн в апреле, криптовалютный рынок восстанавливался до середины года, но импульс остановился, когда появились новые препятствия. Текущий спад вернул оценки к середине широкого диапазона консолидации, который определяет структуру рынка с марта 2024 года.

Это структурное отступление важно, потому что оно говорит о том, что рынок не переживает резкий крах, а скорее сознательное понижение цен. Этот шаг был достаточно организованным, чтобы сохранить технические уровни поддержки, но достаточно серьезным, чтобы вызвать капитуляцию среди заемных трейдеров и розничных инвесторов с концентрированными позициями.

Страх достигает экстремальных уровней — возможный контраргумент

Одним из самых ярких индикаторов того, почему давление на продажу усилилось, является экстремальный страх, охвативший социальные сети и торговые сообщества. Аналитическая фирма Santiment сообщила, что настроение на рынке криптовалют достигло глубокой зоны страха, при этом медвежьи комментарии доминируют в обсуждениях после резких внутридневных разворотов.

Индекс страха и жадности в криптовалютах опустился до 16, что соответствует «крайнему страху», и с начала ноября остается ниже 30 — уровня, обычно связанного с повышенной волатильностью и риском капитуляции. Исторически, отмечает Santiment, крайний медвежий настрой розничных инвесторов часто совпадает с локальными минимумами рынка, поскольку цены движутся в противоположность ожиданиям толпы.

Эта динамика создает интересную возможность: именно те условия, которые сейчас наказывают держателей — крайний страх, сжатые оценки и продажа капитуляции — могут содержать семена разворота, при условии стабилизации макроэкономических условий.

Позиционирование институциональных игроков и накопление на фоне спада

Несмотря на медвежий настрой, участники рынка остаются разделены во мнениях о среднесрочных перспективах. Ник Рак, директор LVRG Research, охарактеризовал текущую ситуацию как естественную коррекцию, вызванную макроэкономическими факторами: «Этот откат отражает более широкую коррекцию, вызванную макроэкономическими давлениями и снижением аппетита к риску. Хотя краткосрочная волатильность сохраняется, это может создать возможности для накопления в фундаментально сильных проектах по мере продолжения зрелости сектора и привлечения институционального капитала.»

Это подтверждает, почему некоторые аналитики видят возможность в текущих трудностях. Отмечается, что во время падения происходили выборочные покупки институциональных игроков, что говорит о том, что крупные участники рынка позиционируются для возможного возвращения к средним значениям после устранения макроэкономической неопределенности. Текущая цена Биткойна в $87,86K отражает эту динамику — уровень, на котором активны как продавцы капитуляции, так и оппортунистические покупатели.

Дальнейший путь: макроэкономическое разрешение как ключевой катализатор

По мере сокращения ликвидности к концу года и сохраняющейся неопределенности в макроэкономике, главный вопрос — ждет ли рынок дальнейших снижений или он уже достиг точки разворота. Комбинация экстремального страха, сжатых оценок и появления институциональных накоплений говорит о том, что рынок может приближаться к критической точке.

Разрешение макроэкономических препятствий — особенно ясность по глобальной политике процентных ставок и условиям ликвидности — вероятно, окажется важнее, чем секторальные новости, в определении того, стабилизируется ли рынок криптовалют или продолжит снижаться. Пока эти условия не улучшатся, ожидайте продолжения волатильности и давления на оценки активов в цифровом пространстве.