Акции MicroStrategy падают, в то время как запасы биткоинов превышают 700 000 BTC

MicroStrategy продолжает свою неустанную кампанию по накоплению Bitcoin, однако настроение инвесторов говорит об обратном. Во вторник акции компании упали более чем на 7% в ходе ранних торгов — stark contrast to what should have been a celebratory milestone. Компания официально преодолела порог в 700 000 BTC, закрепив за собой статус крупнейшего корпоративного держателя Bitcoin в мире, контролируя более 3% от общего обращения криптовалюты. Однако реакция рынка показывает, насколько сильно оценка MSTR связана с движениями цены Bitcoin.

Последние детали покупки рассказывают убедительную историю масштаба и убежденности. 20 января MicroStrategy объявила о приобретении 22 305 Bitcoin по средней цене $95 284 за монету, доведя общие запасы примерно до 709 715 BTC. Эта агрессивная стратегия накопления была профинансирована за счет выпуска акций на рынке (ATM), которые принесли примерно $2.125 миллиарда чистых поступлений в период с 12 по 19 января. В рамках привлечения капитала были проданы 2.95 миллиона привилегированных акций STRC с переменной ставкой, 10.4 миллиона обыкновенных акций MSTR класса A и меньшие партии привилегированных акций STRK.

Макроэкономические вызовы оказывают давление на акции и более широкий крипторынок

Время снижения акций MSTR совпадает с общими рыночными турбуленциями. Сам Bitcoin столкнулся с существенным давлением на продажу, упав более чем на 5% за 36 часов и опустившись ниже $90 000. Текущая цена около $88.35K отражает продолжающуюся макроэкономическую неопределенность и растущий контроль за корпоративными казначействами Bitcoin. Особенно жестким вечером в воскресенье было ликвидировано более $500 миллионов в криптовалютных деривативах, что вызвало резкое падение цены Bitcoin на $4 000.

Аналитики указывают на основную проблему: выпуск миллионов новых акций для финансирования покупок Bitcoin создает эффект немедленного размывания, который давит на цену акций. TD Cowen недавно снизила целевую цену по MSTR до $440, ссылаясь на «ослабление перспектив доходности Bitcoin» как на основную проблему. Напряженность между амбициозной стратегией накопления и краткосрочными интересами акционеров подчеркивает критический парадокс бизнес-модели MSTR.

Институциональный интерес к MicroStrategy остается высоким

Несмотря на распродажу, из институциональных инвестиций исходит иная картина. На прошлой неделе Vanguard Group объявила о доле в $505 миллионов в MSTR, что стало первым публичным участием управляющего активами в акции MicroStrategy. Это институциональное одобрение имеет символическое значение, свидетельствуя о долгосрочной уверенности в видении Сейлора и стратегии компании в отношении Bitcoin.

С технической точки зрения, дневные графики указывают на возможное восстановление. Формируется перевернутая модель «голова и плечи», которая может сигнализировать о бычьем развороте, если акции успешно пробьют уровень в $175. В противном случае, неспособность удержать поддержку на уровне $168 может привести к каскадному падению к $160 и ниже.

Общая картина: Bitcoin как инфраструктура финансов

Что часто теряется в ежедневном шуме цен — это более широкая стратегическая концепция MicroStrategy. Компания заплатила в совокупности сумму выше своей исторической средней стоимости в $75 979 за BTC за этот последний транш, демонстрируя готовность продолжать масштабирование несмотря на повышенные уровни цен. Сейлор последовательно формулирует философию «капитальных рынков — к Bitcoin», рассматривая выпуск акций не как временный источник финансирования, а как структурный подход.

Выступая ранее на конференции Bitcoin MENA, Сейлор переосмыслил Bitcoin как нечто большее, чем торгуемый актив. Он позиционировал его как фундаментальную инфраструктуру для новой эпохи цифрового капитала и кредитных систем. Его тезис приобретает дополнительную убедительность, поскольку крупные американские банки перешли от осторожных скептиков к активным хранителям и кредитным посредникам для Bitcoin. Так же как золото исторически служило основой глобальных кредитных систем, Сейлор утверждает, что Bitcoin может выполнять аналогичную функцию, связывая долгосрочное накопление богатства с доходами инвесторов. Эта философская основа говорит о том, что MicroStrategy видит себя не просто как накопителя актива, а как участника в будущем глобальных финансов.