Традиционные финансовые гиганты ускоряют расширение криптовалютных ETF на фоне рыночной волатильности

Институциональная волна в цифровых активах достигла очередной вехи на этой неделе, поскольку крупные игроки Уолл-стрит спешат захватить долю рынка в сфере крипто ETF. Недавние заявки Morgan Stanley на спотовые ETF по Ethereum, Bitcoin и Solana подчеркивают, насколько агрессивно устоявшиеся финансовые институты переориентируются в сектор криптовалют — резкий поворот по сравнению с тем скептицизмом, который доминировал всего несколько лет назад.

Институциональный поворот набирает обороты

Morgan Stanley, управляющий примерно $1.6 трлн активов, официально подал заявки на продукты спотовых крипто ETF на этой неделе, присоединившись к растущему числу традиционных финансовых институтов, расширяющих свои предложения в области цифровых активов. Эти заявки означают официальный выход банка на рынок регулируемых крипто-инвестиционных продуктов, позволяя клиентам получать экспозицию к криптовалютам через традиционные инвестиционные каналы и при этом зарабатывать на стейкинге, где это возможно.

Это совпадает с системным сдвигом по всему Уолл-стрит. Bank of America недавно разрешил советникам по управлению богатством выделять от 1% до 4% портфелей клиентов на криптовалютные активы. Этот регуляторный зеленый свет последовал за ранее предпринятыми шагами таких крупных институтов, как BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Citigroup, которые уже создали специализированные торговые desks и инфраструктуру токенизации.

Что движет этим синхронизированным институциональным принятием? Частично ответ кроется в ясности регулирования и частично — в конкурентных позициях. Когда Morgan Stanley в октябре снял ограничения на рекомендации по крипто ETF, это решение сигнализировало о том, что внутренние оценки рисков изменились. Теперь, когда несколько институтов одновременно выходят на рынок, динамика перешла от осторожных экспериментов к ускорению из-за страха упустить возможность.

Противоречие в рыночном ландшафте

Однако существует любопытное несоответствие между энтузиазмом институтов и реальными условиями рынка. Пока крупные финансовые институты быстро вкладывают ресурсы в инфраструктуру крипто ETF, более широкий рынок цифровых активов сталкивается с заметными препятствиями. Рыночная капитализация Bitcoin сократилась примерно на $600 миллиардов с октября, в то время как индексы малых токенов снизились до оценок, которых не было с ноября 2020 года.

Динамика розничных инвесторов и институциональных участников также значительно изменилась. Ранние adopters спотовых Bitcoin ETF в основном были розничными инвесторами, многие из которых сейчас сталкиваются с убытками в текущих условиях рынка. В ответ профессиональный капитал начал переориентироваться: доля институциональных владений выросла с 20% до 28% от общего владения Bitcoin. Это перераспределение отражает то, как институты используют слабость рынка как возможность для входа, а не как сигнал к выходу.

Тем временем, недавно запущенные ETF, ориентированные на альткоины, быстро показывают отрицательную динамику, что говорит о том, что участие на рынке остается фрагментированным и зависит от настроений, несмотря на приток институционального капитала.

Макроэкономические препятствия и неопределенность политики

Институциональный напор в крипто ETF происходит на фоне более широкой экономической неопределенности. Ожидаемые объявления о руководстве Федеральной резервной системы могут ввести дополнительную волатильность. В условиях возможных изменений в монетарной политике институциональные инвесторы, вероятно, хеджируют свои позиции по нескольким классам активов, включая цифровые активы.

Традиционные финансовые институты, похоже, делают ставку на то, что интеграция криптовалют в основные инвестиционные портфели уже неизбежна — независимо от краткосрочной волатильности цен. Остается ключевым вопросом, сможет ли эта институциональная уверенность стабилизировать рынок в ближайшие месяцы.