## Величайшее заблуждение о инфляции: почему ФРС ошиблась

Когда инфляция начала расти в 2021 году, чиновники Федеральной резервной системы дали американцам утешительное сообщение: не волнуйтесь, это временно. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что эти скачки цен были «преходящими» — модным словом, которое вскоре стало печально известным. Тогда казалось, что логика правильная. Цепочки поставок были нарушены из-за пандемии, стимулирующие выплаты вливались в экономику, а вакцины распространялись. Все ожидали нормализации цен. Но этого не произошло.

## Что такое преходящая инфляция?

**Преходящая инфляция** — это краткосрочные повышения цен, которые не предполагается сохранятся надолго. Изначально экономисты использовали этот термин для описания временных сбоев — подумайте о ней как о инфляции, которая резко возрастает, а затем возвращается к норме. Федеральная резервная система ориентируется на стабильный 2% годовой уровень инфляции, измеряемый по индексу PCE без учета продуктов питания и энергии. Когда инфляция временно превышает этот уровень, её классифицируют как преходящую. Теоретически, цены растут несколько месяцев, а затем стабилизируются. Реальность оказалась гораздо сложнее.

## Хронология: от оптимизма к кризису

Ранние признаки тревоги уже проявились весной 2021 года. Индекс потребительских цен (CPI) в апреле вырос до 4,2% по сравнению с прошлым годом — это самый высокий показатель за почти 13 лет. К июню он достиг 5,3%. Министр финансов Джанет Йеллен предсказала, что инфляция снизится к концу года. Мнения экономистов были едины: всё скоро нормализуется.

Вместо этого CPI превысил 7% к декабрю 2021 года. Через шесть месяцев он достиг 9% — пикового уровня за 40 лет. Цены на продукты, энергоносители и жилье резко выросли. Зарплаты значительно увеличились в 2022 году, но покупательная способность работников снизилась; реальные доходы фактически снизились на 3% по сравнению с предыдущим годом.

## Почему преходящая инфляция взорвалась?

Несколько факторов соединились, чтобы превратить то, что чиновники считали временным, в структурную проблему:

**Нарушения цепочек поставок.** Пандемия показала, насколько хрупки глобальные сети поставок. Недостаток контейнеров, заторы в портах и задержки в производстве привели к росту цен быстрее, чем ожидалось.

**Переполнение фискальных стимулов.** Триллионы долларов государственных расходов и прямых выплат поддерживали высокий спрос, несмотря на дефицит товаров — классический рецепт для устойчивого давления на цены.

**Глобальные шоки.** Война России против Украины вызвала скачки цен на энергоносители и продукты питания после введения западных санкций. Это были не временные всплески, а структурные изменения в товарных рынках.

**Цикл зарплат и цен.** Повышение зарплат увеличило покупательскую способность потребителей, что только усилило спрос на товары и услуги — укрепляя инфляционное давление.

## Поворот политики ФРС

К концу 2021 года Пауэлл признал ошибку. ФРС резко перешла к ужесточению политики. В 2022–2023 годах ставки выросли с почти нулевых до более 5%. Также началась количественная сжатие — продажа облигаций для сокращения денежной массы и повышения долгосрочных ставок. Этот hawkish-поворот сигнализировал, что инфляция вовсе не преходящая, а глубоко укоренилась в экономике.

## Что это значит для вашего кошелька

Устойчивая инфляция разрушила семейные финансы. Отчет CPI за июнь 2022 года с показателем 9,1% подтвердил то, что потребители уже знали: всё стало значительно дороже. Чтобы защитить себя:

- **Пересмотрите расходы.** Сократите необязательные траты, где возможно. Подписки, энергопотребление и рестораны — быстрые цели для сокращения.
- **Увеличьте доходы.** Подработки или фриланс могут компенсировать рост цен.
- **Рефинансируйте кредиты с высокой ставкой.** С ростом ставок стало важнее погашать кредитные карты и кредиты с плавающей ставкой.
- **Инвестируйте для роста.** Сберегательные счета дают минимальную доходность; ваши деньги теряют ценность в условиях высокой инфляции. Диверсифицированный инвестиционный портфель обеспечивает лучшую долгосрочную защиту.
- **Зафиксируйте ставки.** Для крупных покупок, таких как дома или автомобили, фиксированные кредиты стали особенно ценными, поскольку ставки продолжают расти.

Эпизод великой инфляции 2021–2022 годов служит предостережением: официальные прогнозы могут быть кардинально ошибочными, экономические условия меняются быстрее, чем ожидается, и разрыв между предсказаниями экспертов и реальностью может дорого обойтись обычным людям, пытающимся сохранить свое богатство.