Рынок ETF на медь разогревается: как спрос, основанный на ИИ, сталкивается с дефицитом предложения в 2026 году

Рынок меди переживает беспрецедентное слияние сил. Медь на Лондонской металлобирже недавно преодолела барьер в $12 000 за метрическую тонну — что означает рост на 42% с начала года — поскольку красный металл оказался между взрывным новым спросом и серьезно ограниченным мировым производством. Это не просто циклический подъем; аналитики отрасли все чаще убеждены, что мы наблюдаем ранние стадии структурного суперцикла, вызванного искусственным интеллектом и более широким энергетическим переходом.

Ограниченность предложения и проблема дефицита

Прежде чем рассматривать катализаторы спроса, важно понять сторону предложения. Основные сбои в добыче — особенно на индонезийской шахте Грасберг и ухудшение качества руды в Чили — создали прогнозируемый дефицит в 330 000 тонн к 2026 году, согласно последней оценке JP Morgan. Этот дефицит наступает как раз в неподходящее время: для удовлетворения ожидаемого спроса потребуется примерно 8 миллионов тонн новой добывающей мощности и 3,5 миллиона тонн металлолома. Математика очевидна. Текущее производство просто не может справиться с ожидаемым ростом.

Глобальные запасы также рассказывают интересную историю. Хотя некоторое накопление произошло в ответ на опасения по поводу тарифов США и колебаний валют, основная картина предложения остается неудобно жесткой. Слабые условия доллара и инфраструктурные факторы скрывали более глубокие ограничения производства, а не снимали их.

Катализатор — дата-центры ИИ

Появление инфраструктуры ИИ как основного драйвера спроса представляет собой самое значительное изменение на рынке за последние десятилетия. Дата-центры требуют огромных объемов меди для высокопроизводительного распределения электроэнергии, трансформаторных систем и сложных систем охлаждения. Что делает это особенно бычьим: разработчики сталкиваются с тем, что Вуд Маккензи называет «неэластичным» спросом — они заплатят все необходимое, чтобы обеспечить достаточные поставки меди, поскольку металл составляет лишь небольшую часть общих затрат проекта.

Отчет Вуд Маккензи Horizons за октябрь 2025 года прогнозирует ускорение глобального спроса на медь на 24% к 2035 году, при этом ИИ выступает в качестве основного двигателя роста. Исследование показывает, что внезапные всплески в строительстве дата-центров могут независимо вызвать ценовые колебания более чем на 15%. Еще более впечатляюще: по прогнозам, к 2035 году потребление меди для ИИ увеличится на дополнительные 2 200 ТВтч электроэнергии в год, а медь станет незаменимой инфраструктурной основой.

Помимо дата-центров: многоголовая история спроса

ИИ — лишь одна из составляющих возрождения спроса на медь. Инициативы энергетического перехода, модернизация электросетей и электрификация транспорта в совокупности формируют более широкую картину спроса. Национальные соображения безопасности и инициативы по устойчивости инфраструктуры меняют модели закупок по всему миру. Горнодобывающие компании сталкиваются с заказами, растягивающимися на годы вперед — значительный сдвиг по сравнению с историческими тенденциями.

Эти пересекающиеся тренды создают убедительный фон для устойчивого повышения цен. Когда ограниченное предложение сталкивается с множеством источников спроса, равновесие обычно резко смещается вверх.

Прогнозы цен на 2026 год расходятся, но преобладает восходящий настрой

Институции рынка предлагают разные взгляды на краткосрочную траекторию меди, хотя большинство склоняется к позитивному сценарию. JP Morgan особенно оптимистично прогнозирует, что средняя цена LME на медь во втором квартале 2026 года составит $12 500 за тонну, а за весь год — $12 075. Основными факторами роста в их моделировании выступают сбои в поставках и ускоренный спрос благодаря ИИ.

Goldman Sachs занимает более умеренную позицию, ожидая краткосрочной консолидации около $10 710 за среднюю цену за первую половину 2026 года, а годовой диапазон — между $10 000 и $11 000, поскольку глобальный избыток предложения сдерживает экстремальный рост. Примечательно, что даже эта консервативная компания прогнозирует достижение ценой $15 000 к 2035 году — впечатляющий девятилетний прогноз, подчеркивающий структурный характер этого перехода.

Варианты ETF на медь: рамки сравнения

Для инвесторов, ищущих экспозицию на медь без концентрации риска на отдельного горнодобывающего оператора, стоит рассмотреть несколько ETF:

Global X Copper Miners ETF (COPX): Этот фонд с активами в $4,56 млрд обеспечивает диверсифицированную экспозицию по 41 компании, занимающейся добычей меди. Годовой рост на 95,3% отражает силу сектора. Чистая стоимость активов (NAV) на конец декабря 2025 года составляла $72,20, годовые сборы — 0,65%. Объем торгов — 3,77 миллиона акций, что свидетельствует о хорошей ликвидности.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP): С активами в $171 миллион( долларов этот фонд дает доступ к 48 глобальным компаниям по добыче меди и металлов. Ведущие позиции включают Freeport-McMoRan )8,18%(, Anglo American )7,91%( и BHP Group )7,73%(. Годовая доходность — 79,8%, чуть ниже COPX, однако более широкая диверсификация может заинтересовать инвесторов, чувствительных к рискам. NAV — $44,42, сборы — 0,47%, объем торгов — умеренный.

Sprott Copper Miners ETF )COPP(: Этот меньший фонд с активами в )$97,4 миллиона( сочетает физическую медь и позиции в 62 горнодобывающих компаниях. Годовая доходность — 71,7%, что является хорошим, но средним результатом для этого сегмента. NAV — $34,93, сборы — 0,65%, торговая активность относительно низкая.

United States Copper ETF )CPER: Вместо владения горнодобывающими акциями, CPER отслеживает фьючерсные контракты на медь на COMEX, что делает его чистым металлопредставлением. С активами в $460,7 миллиона он вырос на 40,1% за год. NAV — $35,44, сборы — 1,06%, объем торгов — 1,39 миллиона акций, что обеспечивает приемлемую ликвидность для большинства инвесторов.

Стратегические соображения на 2026 год

Рынок ETF на медь предлагает реальные опции. COPX обладает крупнейшей базой активов и наибольшей экспозицией к прибыльности горнодобывающих компаний. ICOP балансирует добычу с более широкой диверсификацией. COPP уникально включает физическую медь. CPER обеспечивает самую чистую товарную экспозицию без риска акций.

Учитывая описанную выше динамику спроса и предложения, структурный потенциал меди кажется убедительным на различных временных горизонтах. Будь то через фонды, ориентированные на акции, или чисто фьючерсные инструменты, экспозиция на траекторию меди в 2026 году — разумный вариант для портфеля на фоне продолжающихся инвестиций в инфраструктуру под управлением ИИ и ограниченного производственного потенциала.