2026-01-12 14:27:49

## SEC перед испытанием: Получит ли кодированная акция "зеленый свет"?

Дискуссия о кодированных акциях перешла из закрытых экспертных кругов в официальные заседания SEC. Недавно HSBC сообщил, что давление с обеих сторон растет: с одной стороны — крупные традиционные маркетмейкеры, с другой — сторонники блокчейн-технологий. Колебания американских регуляторов становятся центром этого спора.

### Конфликт мнений по регулированию

**"Жесткая" позиция TradFi:** Citadel Securities, одна из крупнейших организаций маркетмейкеров, направила в SEC длинное письмо на 13 страниц. Их позиция очень ясна — DeFi-платформы с юридической точки зрения _являются_ биржами, поэтому должны соблюдать все действующие правила. Они утверждают, что ослабление правил приведет к хаосу на рынке, независимо от причин защиты инвесторов.

**"Гибкая" позиция крипто:** Scott Bauguess из Coinbase придерживается совершенно другого взгляда. Он считает, что DeFi существует по другим принципам — открытый исходный код, автоматическая ликвидность, децентрализация. Применение традиционных правил к ним сделает эти системы "слабыми" и приведет к ненужным требованиям.

### Позиция SEC: баланс между инновациями и контролем

Павел Аткинс, руководитель SEC, высказал промежуточную точку зрения: токенизация активов — часть модернизации американского фондового рынка, но соблюдение правил — обязательное требование, которое нельзя игнорировать. В то же время, Каролина Креншоу предупредила о потенциальных рисках — от управления активами и целостности рынка до защиты традиционных инвесторов.

### HSBC и шаги в реальности

Пока теоретическая дискуссия продолжается, HSBC не остается в стороне от неопределенности. Они расширяют Сервис Крипто-отправлений — инструмент для трансграничных переводов на блокчейне с очень высокой скоростью. От Великобритании, Сингапура, Гонконга до Люксембурга — HSBC планирует выйти на рынок США и ОАЭ уже в следующем году.

### Сценарий "песочницы" — практический выбор SEC?

Эксперты HSBC предполагают, что SEC не сможет полностью игнорировать вопрос лицензирования. Вместо этого, "песочница" с жестким контролем может стать решением: пространство для тестирования, где on-chain транзакции разрешены параллельно с действующими правилами.

Таким образом, полностью лицензированные блокчейны станут будущим — системами с управлением и прозрачным контролем, которые одновременно защищают инвесторов и позволяют развитию кодированных акций.

### Итог: Поезд уже отправился

Несмотря на колебания SEC и продолжающиеся споры, развитие токенизированных активов, похоже, остановить невозможно. HSBC, DeFi-платформы и регуляторы пытаются не отставать от тренда, который, как все понимают, кардинально изменит мировой фондовый рынок.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .