Насколько далеко SpaceX от оценки в 1,5 триллиона долларов? Те моменты, когда кажется, что всё потеряно

Элон Маск почти потерял всё.

13 декабря внутрифирменный документ о финансировании произвел настоящий взрыв на Уолл-стрит. Последний раунд финансирования SpaceX оценил компанию в 80 миллиардов долларов, а по информации осведомленных источников, Маск активно готовится к IPO в 2026 году с целью привлечения более 30 миллиардов долларов. Если исходить из амбиций Маска, конечная оценка SpaceX может достичь 1,5 триллиона долларов, что превзойдет рекорд, установленный в 2019 году при выходе на биржу Saudi Aramco.

Но начало этой истории было далеко не таким ярким.

На грани отчаяния, 2008 год

Вернувшись в зиму 2008 года, никто не мог поверить в нынешнее положение дел.

В то время SpaceX казалась Boeing и Lockheed Martin всего лишь муравьем, которого можно раздавить в любой момент. Компания переживала бесконечную череду катастроф.

Маск тогда был 30-летним, только что заработавшим сотни миллионов долларов при продаже PayPal. Он вполне мог купить акции фондов и жить спокойно. Но он выбрал безумный путь — создавать ракеты и лететь на Марс.

В 2001 году он даже прилетел в Россию, чтобы купить ракету у Днепровского ракетного бюро. Его там же публично высмеяли российские инженеры, сказав, что он «совсем не разбирается в космических технологиях». В самолете обратно все были в унынии, кроме Маска, который набирал что-то на клавиатуре. Вдруг он повернулся и сказал, изменивший историю: «Мы можем сделать сами».

В феврале 2002 года SpaceX был основан в пригороде Лос-Анджелеса в складе площадью 75 тысяч квадратных футов. Маск вложил 100 миллионов долларов, поставив цель стать «Southwest Airlines в космосе».

Но реальность быстро дала ему пощечину. Создавать ракеты было не только сложно, но и очень дорого. В отрасли есть поговорка: «Без миллиарда долларов ты не разбудишь Boeing». 100 миллионов долларов — это как капля воды в море.

Еще хуже было то, что рынок был монополизирован Boeing и Lockheed Martin. Эти гиганты не только лидировали в технологиях, но и имели мощные связи с правительством. Для таких новичков, как SpaceX, их отношение было только одно: насмехаться.

Цена последовательных неудач

В 2006 году Falcon 1 впервые запустили. Через 25 секунд произошел взрыв.

В 2007 году — второй запуск. Опять неудача.

В августе 2008 года — третий запуск. Первый и второй ступени столкнулись и мгновенно превратились в осколки над Тихим океаном.

Смех и насмешки не прекращались. Кто-то говорил: «Он думает, что создание ракеты — как написание кода, что можно исправить патчами?»

Это был самый темный год в жизни Маска. Глобальный финансовый кризис разразился, Tesla почти разорилась, жена, с которой он был десять лет, ушла. Еще хуже — деньги у SpaceX закончились.

Последний запуск был на грани. Если бы он провалился в четвертый раз, компания бы сразу распалась, и Маск остался бы ни с чем.

И тут снова пришла жестокая новость. Его кумир — астронавты Armstrong и Cernan, высказались публично, что не верят в его ракеты. Armstrong даже прямо сказал: «Ты не понимаешь того, чего не знаешь».

Много лет спустя в интервью Маск рассказал об этом случае — у него на глазах выступили слезы. Он не плакал из-за взрыва ракеты или почти банкротства, а потому что его отвергли кумиры. Он сказал ведущему: «Это мои герои, очень тяжело. Я очень хочу, чтобы они увидели, как трудно мне работать».

Мгновение спасения

28 сентября 2008 года эта дата войдет в историю космонавтики.

В день запуска не было торжественных речей, вдохновляющих лозунгов — только группа людей в командном зале молча смотрела на экран.

Ракета взлетела. Не взорвалась. Через 9 минут двигатель выключился по плану, груз достиг запланированной орбиты.

«Успех!» — раздались крики и аплодисменты. Маск поднял руки, его брат Кимбал, стоявший рядом, заплакал.

Falcon 1 стал первым ракетой, успешно выведенной на орбиту частной компанией. SpaceX не только выжила, но и получила важное спасение.

Через 4 дня, накануне Рождества, директор NASA Уильям Герштейнмайер позвонил, чтобы поставить точку в 2008 году. SpaceX получила контракт на 1,6 миллиарда долларов на 12 рейсов к МКС и обратно.

Маск был так взволнован, что сменил пароль на компьютере на «ilovenasa».

Переопределение ракетостроения

Выжив после этого, Маск зациклился на одной, казавшейся безумной цели: ракета должна быть многоразовой.

Почти все инженеры в компании были против. Не из-за технических сложностей, а из-за бизнес-рисков. Как никто не станет платить за одноразовые стаканчики, так никто не посчитает прибыльным возвращать ракеты.

Но логика Маска была проста: если самолет можно использовать только один раз, никто не летает. Если ракета не многоразовая, космические исследования — игра для избранных.

Эта идея исходила из его базовых принципов: при анализе стоимости ракет в Excel он обнаружил, что цены в традиционных компаниях искусственно завышены в десятки раз. Гвоздь — за винт платят сотни долларов, а алюминий и титан — по гораздо более низким ценам на Лондонской бирже металлов. Если стоимость можно искусственно поднять, значит, ее можно и снизить.

Исходя из этого первого принципа, SpaceX начал путь, казавшийся безвыходным. Запуски, взрывы, анализ, новые взрывы, попытки вернуть ракету…

21 декабря 2015 года случилось чудо.

Falcon 9 с 11 спутниками взлетел с мыс Канаверал. Через 10 минут первый этап вернулся на стартовую площадку и приземлился вертикально, как в научно-фантастическом фильме.

В этот момент все устаревшие правила космонавтики были разрушены. Дешевое космосе началось именно с этого «слабого» — ранее высмеянного — игрока.

Использование недорогих материалов для передовых технологий

Если возвращение ракет — физическая задача SpaceX, то использование нержавеющей стали для Starship — это снижение уровня инженерных решений Маском.

При разработке Starship отраслевое мнение было — использовать дорогие углеродные композиты. SpaceX вложила в это огромные средства, создав крупное оборудование для намотки углеродных волокон. Но высокая цена и задержки в сроках насторожили Маска.

Он вернулся к первому принципу и посчитал: стоимость углеродных волокон — 135 долларов за килограмм, сложность обработки — высокая; а 304 нержавеющая сталь — материал для кастрюль и посуды — стоит всего 3 доллара за килограмм.

Инженеры возражали: «Нержавейка слишком тяжелая!»

Маск указал на физический факт, который игнорировали: углеродные волокна плохо выдерживают тепло, требуют тяжелых и дорогих теплоизоляционных кирпичей; нержавейка же имеет точку плавления около 1400 градусов, и при сверхнизких температурах жидкого кислорода она работает стабильнее. В совокупности с теплоизоляцией, масса нержавеющей стали равна углеродным композитам, а цена — в 40 раз ниже!

Это решение полностью освободило SpaceX. Им больше не нужен был стерильный цех — достаточно было поставить палатку в пустыне Техаса и варить ракеты, как водопроводные баки. Взрывы — и продолжаешь сварку.

«Использовать недорогие материалы для передовых технологий» — вот настоящая конкурентоспособность SpaceX.

Starlink — настоящий золотой рудник

От оценки в 1,3 миллиарда долларов в 2012 году до 400 миллиардов в июле 2024-го и до нынешних 800 миллиардов — оценка SpaceX действительно «запустилась на ракетах».

Но за этим астрономическим числом стоит не ракета сама по себе, а Starlink.

До появления Starlink SpaceX для обычных людей была лишь яркая картинка в новостях — взрывы или посадки. Но Starlink все изменил.

Эта сеть из тысяч низкоорбитальных спутников становится крупнейшим интернет-провайдером в мире. Она превращает «космические исследования» из недосягаемой мечты в инфраструктуру, как вода и электричество.

На яхте в Тихом океане или в руинах войны, достаточно иметь приемник размером с пиццу, и сигнал с орбиты в сотни километров будет поступать прямо к нему. Это не только меняет глобальную коммуникационную систему, но и превращается в сверхмашину по печати денег, обеспечивая SpaceX постоянным денежным потоком.

К ноябрю 2025 года число зарегистрированных пользователей Starlink достигло 7,65 миллиона, а фактических — более 24,5 миллиона. На рынке Северной Америки приходится 43% подписок, а в Южной Корее и Юго-Восточной Азии — 40% новых пользователей.

Именно это объясняет, почему Уолл-стрит готова давать SpaceX такие огромные оценки — не за частоту запусков, а за циклический доход от Starlink.

По финансовым данным, ожидаемый доход SpaceX в 2025 году — 15 миллиардов долларов, а в 2026 году он может взлететь до 22–24 миллиардов, из которых более 80% — от бизнеса Starlink.

SpaceX прошла путь от простого подрядчика по космосу до телекоммуникационного гиганта, контролирующего глобальные коммуникации.

Последний рывок перед IPO

Если SpaceX удастся привлечь 300 миллиардов долларов, это превзойдет рекорд по финансированию Saudi Aramco в 2019 году — 29 миллиардов долларов, и станет крупнейшим в истории IPO.

По прогнозам некоторых инвестиционных банков, конечная оценка SpaceX может достигнуть даже 1,5 триллиона долларов, войдя в число 20 крупнейших публичных компаний мира по рыночной стоимости.

Что это значит для сотрудников фабрик Boca Chica и Hawthorne? В последнем раунде внутреннего финансирования цена акции установлена в 420 долларов за штуку. Те инженеры, которые спали на заводском полу, пережили множество «инженерных адов», — скоро станут миллионерами, а некоторые — миллиардерами.

Но для Маска IPO — это не просто «выход с прибылью». Он всегда был против выхода на биржу. На собрании сотрудников SpaceX в 2022 году он прямо сказал: «IPO — это приглашение к боли, цена акций только отвлекает».

Что изменило его отношение через три года?

Большая мечта требует топлива. По плану Маска, в ближайшие два года должны пройти испытания беспилотных Starship на Марсе; за четыре года — высадка человека на Марс; и в конечном итоге — создание самодостаточного города на Марсе с помощью 1000 Starship за 20 лет. Для этого нужны колоссальные деньги.

Он в нескольких интервью признавался, что единственная цель накопления богатства — сделать человечество «мультипланетным видом».

С этой точки зрения, привлеченные сотни миллиардов долларов не пойдут на яхты и виллы, а станут топливом, сталью и кислородом, прокладывающими путь к Марсу.

Это, возможно, самое грандиозное финансирование в истории человечества — его финал не на Земле.