ETF Технологий Криптовалют 2025: От Bitcoin до XRP, Потоки Инвестиций Вливаются

Год прошёл с момента появления продуктов для отслеживания цен на Bitcoin в спотовом режиме, и рынок ETF на криптовалюты демонстрирует впечатляющий рост. Согласно данным Farside Investors, по состоянию на 15 декабря общий чистый поток средств в спотовые ETF на Bitcoin достиг 57,7 млрд долларов США — на 59% больше по сравнению с 36,2 млрд долларов в начале 2024 года. Эти цифры отражают очевидный факт: рынок переживает переход от частных инвесторов к финансовым организациям, а этот сдвиг стимулируется всё более ясной правовой политикой.

Тренды ротации: от BTC к ETH и новым монетам

Поток средств в криптовалютные ETF не всегда идёт непрерывно и стабильно. 6 октября, когда Bitcoin (BTC) резко вырос и приблизился к историческому максимуму в 126 000 долларов США с суточным изменением -0.03%, институциональные инвесторы массово вложили 1,2 млрд долларов США в спотовые ETF на Bitcoin. Однако всего через несколько недель, 11 ноября, когда Bitcoin снизился ниже 90 000 долларов США (текущий уровень — 90.66K), поток средств остановился на уровне 900 миллионов долларов США, из которых было выведено. Это лишь второй по тяжести день вывода средств: в феврале 2024 года из-за опасений инфляции было выведено до 1 млрд долларов США из этих фондов.

С Ethereum (ETH) ситуация аналогична. С момента запуска в июле 2024 года, спотовые ETF на Ethereum привлекли 12,6 млрд долларов США чистого потока. В августе, когда Ethereum приблизился к историческому максимуму в 4 950 долларов США, а текущий уровень — 3.12K (увеличение на 0.35% за 24 часа), эти ETF зафиксировали приток в 1 млрд долларов в тот же день.

Но настоящие перемены начались в ноябре, когда инвесторы впервые получили возможность владеть ETF на криптовалюты, помимо Bitcoin и Ethereum. XRP и Solana (SOL) — две криптовалюты с капитализацией 124,31 млрд долларов и 79,11 млрд долларов соответственно — неожиданно стали центром внимания после одобрения их специализированных ETF.

Открытие дверей: SEC устанавливает общие стандарты

Этот бум не случаен. В сентябре этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила стандарт общего листинга для фондов, отслеживающих цифровые активы. Это важный поворотный момент: вместо того чтобы рассматривать каждую криптовалюту отдельно (от Dogecoin до мемкоинов), SEC установила чёткие стандарты, которым должны соответствовать биржи.

Основные требования включают: цифровые активы должны торговаться на регулируемых рынках, иметь историю фьючерсных контрактов не менее шести месяцев или поддерживать существующий ETF с значительным объемом активов. Эрик Бальчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, считает, что это означает возможность быстрого запуска десятков криптовалютных ETF. Джеймс Сейффарт, также аналитик Bloomberg, сообщил, что в настоящее время ожидают одобрения как минимум 126 заявок на ETF, в основном сосредоточенных на новых DeFi-токенах, таких как Hyperliquid, и относительно новых мемкоинах.

XRP достиг 883 млн долларов, Solana — 92 млн долларов

С момента начала торгов в ноябре, спотовые ETF на XRP зафиксировали чистый поток в 883 миллиона долларов — впечатляющая цифра для нового продукта. Кроме того, спотовые ETF на Solana привлекли 92 миллиона долларов в тот же период, согласно данным CoinGlass. Несмотря на правовые препятствия при администрации Байдена, когда эти активы становились базой для ETF, опасения постепенно исчезают.

Хуан Леон, старший стратег по инвестициям в Bitwise, отметил, что запуск этих ETF в ноябре «был не очень благоприятным» из-за макроэкономической ситуации. Однако он также подчеркнул, что успешный запуск этих ETF подтверждает, что интерес инвесторов к криптовалютам, кроме Bitcoin и Ethereum, значительно превышает ожидания.

ETF на Solana также привлекает внимание по другой причине: это один из первых ETF, который делит награды за стейкинг с инвесторами. В прошлом месяце Министерство финансов и IRS США выпустили новые руководства, стимулирующие развитие этого тренда. Согласно данным SoSoValue, даже Dogecoin создал спотовый ETF с чистым потоком в 2 миллиона долларов.

Организационные трансформации: от Vanguard до Гарварда, от Абу-Даби до Bank of America

Настоящее изменение происходит в крупных финансовых организациях. В начале этого месяца Vanguard — крупная управляющая компания — объявила о возможности для 50 миллионов клиентов торговать рядом спотовых криптовалютных ETF через свою брокерскую платформу. Bank of America также одобрила для частных клиентов выделение небольшой части активов в криптовалюты с 2025 года. Гэрри О’Ши, директор по глобальному рыночному анализу в Hashdex, отметил, что год назад всё ещё было «много правовых неопределённостей», а сейчас вопрос уже не «стоит ли инвестировать», а «как инвестировать».

Крупные институциональные инвесторы также начали участвовать. Al Warda Investments, связанная с Советом по инвестициям Абу-Даби (ADIC), раскрыла, что в ноябре держит 500 миллионов долларов в позиции по спотовому ETF на Bitcoin от BlackRock. Фонд Mubadala Investment Company — суверенный инвестиционный фонд Абу-Даби — также владеет активами на сумму 567 миллионов долларов. Фонд Гарварда — 433 миллиона долларов, а Университет Брауна и Эмори также объявили о владении спотовым ETF на Bitcoin, став первыми образовательными учреждениями, официально принявшими этот актив.

Аналитики в целом считают, что этот сдвиг снизит волатильность Bitcoin и ограничит его падения. По словам О’Ши, это «замечательно»: переход от мелких инвесторов к крупным организациям способствует долгосрочной устойчивости цифровых активов, поскольку институциональные инвесторы имеют более долгосрочные инвестиционные горизонты.

Индексные ETF: первый крупный запуск 2025 года

Следующим направлением развития станут индексные ETF на мультиактивы. В феврале 2024 года Hashdex запустила первый мультиактивный спотовый ETF — Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF — с долей Cardano (ADA) в 0.39(, Chainlink )LINK( — 13.18), Stellar XLM — 0.22 и других ведущих криптовалют. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares и CoinShares также запустили аналогичные продукты, охватывающие в общей сложности 19 цифровых активов.

О’Ши считает, что многие профессиональные инвесторы высоко оценивают возможность диверсификации портфеля с помощью этих индексных фондов. «Они могут инвестировать в индексные ETF, чтобы получить широкий доступ к потенциалу роста всего рынка, не вдаваясь в детали каждого актива», — объяснил он.

Однако не все инвесторы уверены. В июле 2024 года Комиссия по инвестициям Висконсина продала всю позицию на 300 миллионов долларов, согласно отчету 13F.

К 2025 году аналитики прогнозируют, что крупнейшую роль сыграют частные инвесторы и хедж-фонды, однако эта ситуация может значительно измениться, когда консультанты и профессиональные инвесторы начнут официально включать эти активы в свои портфели. Битва за индексные ETF на криптовалюты — по сути, аналогия с революцией индексных фондов на акции — может стать самой горячей темой этого года.