США позиционируют себя как крипто-центр: масштабная регуляторная реформа CFTC готова преобразовать рынки цифровых активов

Рынок криптовалют США претерпевает фундаментальные изменения, поскольку Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) продвигает несколько инициатив в области политики, направленных на закрепление позиций Америки в качестве ведущей мировой юрисдикции в сфере криптовалют. Майкл Селиг, назначенный президентом Трампом на пост главы CFTC, прошел узкое голосование комитета 12-11 в прошлом месяце и теперь ожидает полного утверждения Сенатом, возможно уже на этой неделе.

Смещение политики в сторону интеграции рынка

CFTC приняла решительные меры для упрощения своего регулирования цифровых активов. Агентство официально отменило свои рекомендации 2020 года по требованиям «фактической доставки» виртуальных валют — рамки, которая ранее предусматривала стандарт владения активом в течение 28 дней и рассматривала цифровые активы как отдельную регуляторную категорию. Это устранение знаменует собой значительный отход, возвращая Bitcoin (BTC), торгующийся примерно по $90.74K, и Ethereum (ETH), оцениваемый около $3.12K, в технологически нейтральный регуляторный режим комиссии.

Отмена напрямую позволяет биржам снижать барьеры для соблюдения требований при запуске новых продуктов, связанных с криптовалютами. Более того, CFTC разрешила спотовую торговлю криптовалютами на фьючерсных биржах, регулируемых на федеральном уровне — исторически первый случай, позволяющий осуществлять прямые покупки и продажи цифровых активов на платформах, находящихся под федеральным контролем уже почти столетие.

RWAs и тестирование залогов выходят на массовый контроль

Агентство запустило пилотную программу, действующую с 8 декабря, которая позволяет использовать Bitcoin, Ether, USDC и токенизированные представления казначейских облигаций США и фондов денежного рынка в качестве залога на деривативных рынках. Этот трехмесячный экспериментальный этап требует от брокеров-фьючерсных комиссионных компаний еженедельной подачи отчетов о владениях, создавая оперативную регуляторную видимость того, как эти токенизированные инструменты работают в контролируемых условиях.

CFTC одновременно выпустила рекомендации, разъясняющие, что токенизированные реальные активы могут функционировать в рамках существующих регуляторных структур. Компании, желающие принимать некоторые неценные цифровые активы в качестве залога клиентов, получили освобождение от обязательств, касающихся протоколов хранения, стандартов сегрегации, методов оценки активов и операционных мер предосторожности.

Проблемы руководства на фоне расширенных полномочий

Подтверждение кандидатуры Селиг происходит в условиях организационных ограничений внутри CFTC. Агентство работает с минимальным руководством с сентября, когда ушла комиссар Кристин Джонсон. Председатель Ростин Бенхам ранее ушел в отставку после крупных дел по правоприменению, включая урегулирование на сумму 4,3 миллиарда долларов. Исполняющая обязанности председателя Каролин Фам объявила о планах перейти в MoonPay после назначения преемника, что оставляет структуру из пяти комиссаров в крайне недоукомплектованном состоянии.

Сенаторы на слушаниях по подтверждению Селиг в ноябре выразили обеспокоенность тем, обладают ли 543 сотрудника CFTC достаточной компетенцией для управления расширенными обязанностями по надзору за цифровыми активами, которые планирует возложить на агентство Конгресс в рамках ожидающегося законодательства, в частности закона CLARITY. Кандидат подчеркнул свою приверженность развитию инноваций у разработчиков при сохранении защиты потребителей, соответствующей стандартам традиционных рынков, на новых платформах обмена.

Координация с Конгрессом и будущие планы

Регуляторный вакуум усложнил согласование политики между агентством и Конгрессом относительно законодательства, которое должно возложить основное надзорное полномочие за спотовым рынком криптовалют на CFTC в рамках рекомендаций, изложенных в отчете Рабочей группы президента по рынкам цифровых активов. Председатель Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей Гленн Томпсон заявил о планах пригласить Селиг в начале нового года для обсуждения первой за более чем десятилетие переаккредитации агентства.

Бэкграунд Селиг включает предыдущую консультационную работу по вопросам блокчейна в частной практике и опыт в области политики цифровых активов под руководством бывшего председателя CFTC Дж. Кристофера Джианкардо. Его кандидатура последовала за отказом Трампа от первоначального кандидата Брайана Квинтца, чье назначение столкнулось с оппозицией некоторых представителей отрасли.

Сочетание вероятного утверждения Селиг и ускоренного повестки дня CFTC свидетельствует о том, что регуляторная среда США нацелена на более агрессивную конкуренцию за лидерство на рынке криптовалют и одновременно на установление более четких рамок для инноваций в области цифровых активов.