Рост ВВП выше ожидаемого вызвал рост доходности американских облигаций, рынок переоценил степень снижения ставок Федеральной резервной системы

美国第三季度经济数据的公布引发了债市的波动。官方数据显示，该季度GDP增速达到4.3%，创造了近两年以来的最快扩张速度，这份超预期的经济表现让美国国债出现了显著调整。

美债收益率随经济数据反向波动

美国国债在数据公布后迎来了下行压力。10年期美债收益率在盘中曾一度下滑，但随后反弹至4.165%附近的日内高位。相比之下，同期限的德国国债和英国国债收益率分别低于美债3个 базисных пункта и 2 базисных пункта,反映出投资者对美国经济基本面的重新定价。

早盘阶段，收益率出现过短暂的回落走势，但随着市场对强劲GDP数据的消化，债券卖压随之而来。这种反应符合市场逻辑——经济增速加快通常意味着通胀压力更大，进而需要央行维持更高的利率水平。

美联储政策预期出现微妙转变

市场对美联储政策取向的看法悄然调整。对于1月即将举行的政策会议，投资者的降息预期从前一交易日的4个基点下降至3个基点，虽然幅度不大，但反映出市场情绪的微妙转向——鹰派预期略占上风。

强劲的经济增长数据给了美联储继续维持较高利率的理由，这也解释了为何美债收益率会在GDP发布后走高。当前市场正在重新衡量后续降息的节奏和幅度。