Почему сезон альткоинов может задерживаться: вопрос ликвидности, сдерживающий рост альткоинов

Курс Bitcoin продолжает усиливать свои позиции на рынке. В настоящее время его доминирование составляет 55.89%, и альткоины застряли в паттерне ожидания, который испытывает терпение инвесторов. Но вот в чем хитрость: это не история о слабых проектах или негативных настроениях. Это история о ликвидности — или скорее, о её отсутствии.

Настоящий виновник задержки альтсезона

Большинство трейдеров полагают, что задержки альтсезона связаны с психологией рынка или фундаментальными показателями проектов. Это лишь половина картины. По мнению аналитиков, основное ограничение — простое: сейчас в экосистеме просто недостаточно свободных капиталов.

Когда ликвидность иссякает, Bitcoin естественным образом сосредотачивается на поглощении новых потоков, в то время как альткоины остаются в спячке. Эта концентрация не является признаком слабости — это механический результат того, как капитал движется по крипторынкам. Представьте себе так: Bitcoin — это страж ворот нового входящего капитала. Только после того, как Bitcoin консолидируется и ликвидность расширяется, альткоины получают свою очередь на рост.

Исторические модели показывают последовательность событий. Значительные ралли альтсезона не возникают случайно. Они следуют предсказуемой последовательности: Bitcoin выходит из диапазона, входит в фазу отдыха, ликвидность расширяется на более широком рынке, и только после этого альткоины начинают свой цикл превосходства. Время этого вращения — всё. Влезть слишком рано — и вы окажетесь в убытке; ждать слишком долго — и пропустите основное движение.

Что показывает цикл ужесточения Федеральной резервной системы

Связь между количественным ужесточением (QT) и производительностью альткоинов дает важный контекст. Исследования, анализирующие доминирование Bitcoin в периоды QT, показывают четкую закономерность: когда ФРС ужесточает ликвидность, доля Bitcoin на рынке растет, а альткоины испытывают трудности. Эти фазы могут длиться кварталами и дольше, а доходность альткоинов значительно ограничена.

Обратная ситуация также очевидна. Когда QT завершается и условия ликвидности улучшаются, доля рынка альткоинов исторически расширялась на длительные периоды — иногда на несколько лет. Каждое значительное ралли альтсезона в недавней истории начиналось только после возобновления количественного смягчения и ослабления давления на ликвидность.

Это говорит о том, что мы все еще находимся в ограничительной фазе цикла, а не в точке поворота, когда альтсезон мог бы реально начаться.

Какие сигналы мы все еще ждем

Несколько индикаторов обычно предшествуют переходу к альтсезону. Среди них рост резервов банков, снижение балансового счета Казначейства США и ускорение потоков капитала в ETF. В настоящее время ни один из этих условий не сигнализирует о значимых изменениях. Поэтому рынок остается в нейтральной зоне.

Альткоины держат линию

Несмотря на застой, есть стабилизирующая сила. Альткоины удерживают уровни поддержки относительно Bitcoin, сформированные за последние шесть месяцев. Каждое падение сопровождается покупательским давлением на схожих ценовых уровнях — структура, которая говорит о том, что держатели не паникуют, а ждут.

Такой тип консолидации не требует кардинальных изменений для возобновления восходящего тренда. Один катализатор, связанный с улучшением условий ликвидности, может быть достаточно для возобновления импульса альтсезона. До тех пор рынок остается зажатым между доминированием Bitcoin и осторожным оптимизмом альткоинов, ожидая, когда фундаментальные условия снова выровняются.