Гонконгский крипто-фреймворк принимает новые стандарты для управляющих и хранителей цифровых активов

Финансовый рынок Гонконга наконец заполнил значительный нормативный пробел в своей криптоэкосистеме. Хотя платформы розничной торговли работали по устоявшимся правилам, отсутствовали ясные руководящие принципы для двух ключевых участников: хранителей, отвечающих за безопасность активов, и дилеров, организующих крупномасштабные операции. С рождественским объявлением Бюро финансовых услуг и казначейства (FSTB) и Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) этот незавершённый раздел был окончательно написан.

Нормативная структура, построенная на институциональном доверии

Новая лицензирующая система представляет собой смену парадигмы в подходе Гонконга к сектору. Вдохновляясь девизом “тот же бизнес, те же риски, те же правила”, власти сформировали требования к дилерам и хранителям, следуя стандартам, уже применяемым к типу 1 ценных бумаг в традиционных финансах.

Для хранителей соблюдение требований предполагает особенно строгие ответственности. Они должны демонстрировать технические и организационные способности для безопасного управления приватными ключами, что является важнейшим элементом защиты активов инвесторов. Аналогично, дилеры должны придерживаться строгих стандартов исполнения и операционной прозрачности.

Это обновление — не просто нормативное исправление. Оно завершает дорожную карту ASPIRe от SFC, превращая Гонконг в рынок, где каждый уровень цепочки стоимости — от хранения до исполнения — находится под взвешенным и надежным контролем.

Предварительный регуляторный диалог создает конкурентные преимущества

Одной из отличительных черт подхода Гонконга является открытость к предварительному диалогу с компаниями. Пока регламенты не закреплены окончательно, компании могут обсуждать их с властями, предвосхищая требования и снижая риски несоответствия. Это преимущество дает первым претендентам на лицензию возможность структурировать операции так, чтобы соответствовать стандартам с самого начала.

Регуляторный импульс не останавливается на этом. Власти уже разрабатывают следующий этап, который расширит требования к лицензированию консультантов и управляющих виртуальными активами, обеспечивая согласованность между теми, кто предоставляет консультации, и теми, кто управляет капиталами. Цель — построить прозрачную, сбалансированную и надежную систему во всех ее компонентах.

Синхронность в регуляторных институтах

Руководство сектора публично подтвердило стратегическую ценность этих разработок. Джулия Льюнг, генеральный директор SFC, подчеркнула, что прогресс в нормативной базе по виртуальным активам выводит Гонконг на мировой передний край, способствуя созданию надежной, конкурентоспособной и устойчивой экосистемы. Параллельно, Кристофер Хуи, секретарь по финансовым услугам и казначейству, отметил, что новый режим достигает взвешенного баланса между стимулированием рынка, управлением рисками и защитой инвесторов.

Международный контекст ускоряет стандартизацию

Решение Гонконга отражает глобальную тенденцию. В Европе Испания полностью приняла рамки MiCA, с датой вступления в силу 1 июля 2026 года для соответствия криптокомпаний. Россия, напротив, придерживается более строгой модели, вводя ограничения для инвестиций мелких сбережений.

Эти события ясно показывают, что эпоха криптовалют как серой нормативной зоны подходит к концу. К 2026 году сектор станет регулируемой и строго контролируемой ареной, где смогут процветать только операторы, соответствующие требованиям.

Заключительные размышления

Гонконг прокладывает новый путь в надзоре за цифровыми активами, заполняя критические пробелы в хранении, операциях, консультациях и управлении фондами. С новым режимом лицензирования город напрямую сталкивается с “невидимой инфраструктурой” крипторынка — важнейшим компонентом, который касается не только потребителей, но и всей институциональной экосистемы. Этот шаг означает официальное признание того, что зрелость сектора требует нормативных основ, таких же прочных, как в традиционных финансах.