Bitcoin по цене $90.49K: ветераны Уолл-стрит и криптоиндустрии разделились во мнениях о быке и медведе, поскольку рынок снижает заемные средства

Вследствие жестокой коррекции рынка на 30 %, которая привела к падению Биткоина с $126 000 до почти $90 000, пространство криптовалют переживает беспрецедентное столкновение нарративов. Макс Кайзер и Грег Циполаро из NYDIG стали символами более глубокого раскола — между теми, кто видит возможность в капитуляции, и теми, кто предупреждает о структурных слабостях. В настоящее время BTC торгуется по цене $90,49K, а 24-часовая волатильность сохраняется, и вопрос, который стоит перед каждым участником рынка, уже не «отскочит ли он?», а «с какой базы?»

Великая распутывание: когда $20B ликвидации меняют психологию рынка

Октябрь 2025 года запомнится как месяц, когда кредитное плечо стало четырехбуквенным словом. За один торговый день было ликвидировано $20 миллиардов позиций, поскольку техническая структура Биткоина рухнула ниже 200-дневной скользящей средней, сформировав страшный паттерн «крест смерти». Индекс страха и жадности упал до 23 — глубоко в зону «экстремального страха» — и парадоксально, что исторический опыт показывает, что именно здесь часто начинаются развороты.

Что сделало эту коррекцию особенно жестокой, так это не только скорость падения, но и психологические последствия. Запасы Bitcoin на биржах продолжали сокращаться, однако на этот раз нарратив не мог договориться о значении этого. Накопление долгосрочных держателей через слабость (теория накопления) или же они покидают рынок под предлогом «стратегического перераспределения» (теория распределения)?

Медвежий сценарий: когда структура трещит, и отскоки превращаются в ловушки

Теория разворота цикла VanEck

Генеральный директор Jan van Eck заявил, что четырехлетний цикл халвинга Bitcoin, возможно, полностью сломался. Если 2025 год стал пиком, а не началом, то 2026 может стать началом настоящего медвежьего рынка — более медленного роста или затяжной боковой консолидации, что разрушит как трейдеров с кредитным плечом, так и сторонников импульса.

Экономический исход, которого никто не хотел видеть

Грег Циполаро из NYDIG подчеркнул самые убедительные признаки: ETF на Bitcoin перешли от притока к крупным чистым оттокам, за три недели октября было зафиксировано $4,5 млрд чистых выкупных заявок. Это свидетельство обратного нарратива, который подпитывал ралли 2024 года. Положительная обратная связь — приток розничных инвесторов, поднимающих цену, — превратилась в её противоположность.

Кредитное плечо: проблема «исправлена», но не решена

Несмотря на значительное снижение кредитного плеча, предупреждение Джима Крамера звучит более остро: если Bitcoin снова опустится ниже $90 000, неизбежна новая каскадная ликвидация с возможными целями около $85 000. Процесс снижения плеча не был исцелением; это всего лишь пауза между раундами разрушения.

Усталость сообщества как ведущий индикатор

Активность в криптосообществах снизилась на 40 % в октябре по сравнению с предыдущими месяцами. Это не просто шум — исторически энтузиазм сообщества предшествовал ценовым днам. Когда скептицизм становится мейнстримом и усталость накапливается, рынок ищет новых участников, зачастую безуспешно.

MicroStrategy и корпоративный фундамент: вера в эпоху сомнений

Майкл Сэйлор и его MicroStrategy держат более 214 000 биткоинов и продолжают накапливать. Его постоянные покупки на волатильности посылают сигнал, что распределение активов компаний в Bitcoin — не тренд, а структурная переориентация хранения стоимости. Мэтью МакДермотт из Goldman Sachs лично советовал клиентам, что 1–3 % портфеля в криптовалюте — «разумная стратегия хеджирования», несмотря на волатильность. Это говорит о том, что институциональный капитал не уходит, а переоценивается.

Три переменные, определяющие, находимся ли мы на переломном этапе или в ловушке

1. Переломный момент в регулировании

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что законопроект о структуре рынка криптовалют «на 90 % готов», с удалением ограничительных положений по DeFi. После принятия закона теоретически откроется регуляторная ясность — и с ней начнется масштабное внедрение институционального капитала. Деннис Портер из Satoshi Action Fund считает, что это может стать «пробойной» для массового принятия Bitcoin.

2. Политика ФРС: главный макроэкономический фактор

Все остальные факторы — он-чейн метрики, настроение розницы, структура кредитного плеча — становятся второстепенными, если Федеральная резервная система продолжит держать ставки на высоком уровне. Сейчас рынок закладывает снижение ставок; любое отклонение разрушит бычьи сценарии мгновенно.

3. Траектория дисбаланса спроса и предложения после халвинга

Хотя следующий халвинг Bitcoin ожидается только в 2028 году, рынок уже закладывает снижение эмиссии. Исторические данные показывают значительный рост цен за 12–18 месяцев после халвинга. Если спрос продолжит расти, а предложение механически сократится, фундаментальные основания для Bitcoin укрепятся независимо от краткосрочной волатильности.

Вердикт: поиск равновесия в борьбе противоборствующих сил

При цене $90,49K и сохраняющейся 24-часовой волатильности Bitcoin остается в ловушке между нарративами. Макс Кайзер видит в капитуляции возможность, Грег Циполаро — подтверждение медвежьего сценария. Но оба могут быть частично правы: это одновременно событие распределения для слабых рук и возможность накопления для тех, кто смотрит на 2–3 года вперед.

Рынок уже не спрашивает «вырастет ли Bitcoin?». Он спрашивает «кто будет его владельцем, когда он вырастет?» — и это совершенно другой вопрос.