Уолл-стрит сталкивается с реальностью: действительно ли акции сейчас дорогие?

Ралли, которое подняло американские фондовые индексы выше, имеет хрупкую основу — ту, которая почти полностью зависит от готовности Федеральной резервной системы снижать ставки. Однако под поверхностью настроение среди политиков ФРС остается расколотым. Исследовательская команда Edmond de Rothschild Asset Management выразила новые опасения относительно того, переоценен ли текущий уровень рынка акций, что сигнализирует о том, что этот риск не следует игнорировать.

Вот в чем заключается напряженность: рынки закладывают три снижения ставок на 2026 год, но внутренние разногласия в ФРС могут кардинально изменить эти ожидания. В то время как денежные рынки сейчас оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов на этой неделе в 86%, более широкий консенсус по дополнительному смягчению менее определен. Различия во мнениях членов комитета по инфляции и экономической устойчивости вносят непредсказуемость в то, на что делают ставки трейдеры.

Инвестиционные последствия очевидны. Если мягкая риторика ФРС ослабнет — даже немного — кислород ралли будет перекрыт. Акции выросли на предположении о ликвидности, а не на фундаментальных улучшениях. Именно поэтому осторожная позиция кажется разумной. Предупреждение французского управляющего активами имеет вес: переоцененные оценки в сочетании с неопределенностью политики создают среду, в которой защитные стратегии заслуживают внимания.

Для инвесторов, следящих за рынком, послание ясно. Следующие несколько недель проверят, действительно ли гипотеза о переоцененности рынка акций верна, или экономические данные вынудят пересмотреть оценки вниз. Пока не станет ясным, насколько ФРС готова поддерживать снижение ставок, разумнее оставаться сдержанным, а не агрессивным.