Йена под давлением, поскольку сдержанное ужесточение политики Банка Японии контрастирует с перспективами смягчения ФРС

Реакция валютных рынков на расхождение в политике центральных банков

Японская иена заметно ослабла, поскольку курс USD/JPY превысил 156.50 во время недавних азиатских торговых сессий, что отражает растущие опасения рынка по поводу осторожного подхода Банка Японии к ужесточению денежно-кредитной политики. В декабре Банк Японии повысил свою ключевую ставку до 0.75% с 0.50%, что является самым высоким уровнем за последние тридцать лет. Однако это постепенное изменение не удовлетворило участников рынка, которые надеялись на более ясные ориентиры по графику будущих повышений ставок.

Расхождение в траекториях монетарной политики между Токио и Вашингтоном стало важным фактором движений валют. В то время как Банк Японии продолжает постепенный подход, Федеральная резервная система США сигнализирует о возможных снижениях ставок в течение 2026 года. Эта асимметрия политики усилила давление на японскую валюту, поскольку инвесторы ищут более доходные активы в других странах.

Политическая неопределенность добавляет еще один слой к ожиданиям по ФРС

Недавние политические события в США внесли дополнительную неопределенность в новости о йене. Публичные заявления бывшего президента Дональда Трампа о необходимости более мягкой политики Федеральной резервной системы вызвали вопросы о независимости центрального банка и будущем направлении политики. Трамп выразил предпочтение к более низким ставкам и руководству ФРС, совпадающему с экономической повесткой его администрации — эти заявления вызвали обеспокоенность в инвестиционном сообществе.

«Поведение ФРС будет иметь решающее значение для формирования динамики доллара в первом квартале», — заявил Юсуке Мияири, стратег по валютным операциям в Nomura. «Ключевой вопрос — это не только заседания в январе и марте, а кто возглавит ФРС после окончания срока Джерома Пауэлла.»

Ожидания по снижению ставок формируются под воздействием нескольких факторов

Федеральная резервная система уже провела три снижения ставок в этом году, а аналитики рынка прогнозируют еще два снижения в 2026 году. Согласно данным CME FedWatch, существует вероятность снижения ставки на январском заседании ФРС в размере 18.3%. Эти ожидания, в сочетании с политическими комментариями по поводу монетарной политики, предполагают, что трейдеры валют будут оставаться очень внимательными к коммуникациям ФРС и смене руководства в ближайшие месяцы.

Сочетание более медленного ужесточения политики Банка Японии, ожидаемого смягчения ФРС и неопределенности в руководстве продолжает оказывать давление на японскую иену по отношению к основным валютам.