## Биткоин в состоянии неопределенности: ключевые уровни определяют направление

Биткоин в настоящее время сталкивается с ситуацией дилеммы. После сильного восстановления осенью, ценовой импульс постепенно ослабевает, и сейчас цена колеблется около 90 000 долларов. Диапазон колебаний постепенно сужается, но неопределенность на рынке остается высокой. Под поверхностью этого спокойствия скрываются множественные игры институциональных решений, макроэкономических ожиданий и технических формирований.

### Макроэкономические ожидания оказывают давление, рисковые активы под давлением

Текущие ожидания по монетарной политике в отношении доллара США находятся в тонкой фазе изменения, что напрямую влияет на все категории рисковых активов, включая криптоактивы. Неопределенность в монетарной политике замедляет приток новых средств, и настроение на рынке к покупке по высоким ценам значительно снизилось. В то же время, регуляторные тенденции остаются «мечом Дамокла» над головой — хотя участники рынка постепенно привыкают к текущей регуляторной среде, любые новые изменения политики могут вызвать краткосрочную волатильность.

С точки зрения настроений, рынок уже отошел от октябрьского ажиотажа и перешел в режим осторожности. Когда доверие к рынку переходит в режим ожидания, даже при наличии распродаж трудно привлечь активных покупателей.

### Техническая картина напряженная, два ключевых уровня определяют дальнейшее движение

Технический анализ показывает явные признаки давления на цену. Текущая цена находится на уровне $90.53K, что ниже 50-дневной скользящей средней, за последние 30 дней падение составило 0.05%, и цена еще достаточно далека от годовых минимумов. Краткосрочные технические индикаторы уже отражают снижение импульса покупок — индекс относительной силы (RSI) равен 38, хотя и не достиг зоны перепроданности, но сила покупателей явно недостаточна.

Сопротивление сосредоточено в диапазоне $92 000 — $95 000, где сходятся краткосрочные скользящие средние и активные ордера продавцов. Преодоление этого уровня потребует сильного объема сделок, которого пока не наблюдается.

Поддержка расположена в диапазоне $88 000 — $90 000. Если дневная свеча закроется ниже $89 000, это может запустить глубокую коррекцию к уровню $80 000 — $85 000. В противном случае, при восстановлении выше $94 000 с высоким объемом, техническое давление значительно снизится, и восходящий импульс может возобновиться.

Стоит отметить, что волатильность по сравнению с осенью заметно снизилась, рынок движется медленно, но направление пока неясно.

### Внутренние активности остаются устойчивыми, но новых драйверов нет

Несмотря на застой цен, активность на блокчейне и рынке деривативов продолжается, хотя и с меньшей динамикой. Объем спотовых сделок на централизованных биржах снизился примерно на 20% по сравнению с предыдущим периодом, что отражает текущую фазу консолидации — обе стороны ждут сигнала.

Более того, стоит обратить внимание на опционы на биткоин на сумму около 230 миллиардов долларов, которые скоро истекают. Такие крупные события часто становятся точками разворота рынка, поскольку трейдеры вынуждены переоценить риски и скорректировать стратегии. Текущая низкая волатильность может быть проявлением осторожности участников перед этим событием.

Инфраструктура майнинга остается крепкой, вычислительная мощность и сложность сети держатся на высоком уровне, однако снижение цен с октября значительно уменьшило доходность майнеров. Хотя масштабных признаков капитуляции пока не видно, требования к эффективности работы растут.

### Институциональные игроки продолжают активные позиции, долгосрочные тренды не меняются

Несмотря на отсутствие ясного направления в краткосрочной перспективе, институциональные тенденции указывают на долгосрочный оптимизм. Компании, владеющие биткоинами, не продают активы по текущим ценам, а сохраняют стабильные позиции. Хотя интенсивность увеличения позиций в начале года снизилась, давление на продажу также отсутствует.

Фонды ETF на биткоин продолжают накапливать средства, и институциональные инвесторы рассматривают их как основной канал входа. Некоторые банки, такие как Standard Chartered, установили целевую цену на конец года в $100 000, несмотря на очевидные макроэкономические препятствия, долгосрочные взгляды остаются неизменными.

Интересно, что использование биткоина становится более разнообразным. Через второй слой сети, структурированные продукты и стейкинг-проекты все больше долгосрочных держателей получают доход, не продавая активы. Эта тенденция фактически блокирует часть предложения на открытом рынке, создавая основу для стабилизации цен.

### Настроения на рынке разделились, краткосрочные прорывы маловероятны

Текущие настроения на рынке явно разделены: бычий настрой занимает 53.21%, медвежий — 46.79%, ни одна сторона не имеет абсолютного преимущества. Такая равновесная ситуация объясняет, почему цена остается в диапазоне.

### Ключевые моменты: ожидание катализатора

В ближайшие недели судьба биткоина будет зависеть от трех факторов: во-первых, будет ли успешно преодолен уровень $89 000 и $94 000; во-вторых, реакция рынка на истечение опционов на сумму 230 миллиардов долларов; в-третьих, появятся ли новые макроэкономические или регуляторные сигналы.

На этом критическом этапе консолидация — не финал, а переход. Как только появятся ясные макроэкономические сигналы и крупные игроки определят направление, биткоин быстро выйдет из текущего состояния низкой волатильности. Главное — это либо прорыв вверх, чтобы встретить возможности 2026 года, либо снижение и более глубокая коррекция — ответ постепенно проявится в узком диапазоне $88 000 — $95 000.