Почему Bitcoin столкнулся с трудностями в 2025 году — и почему аналитики ожидают сильного восстановления в 2026 году

Рынок криптовалют значительно отстал от традиционных активов за последние два месяца, при этом Bitcoin и другие цифровые валюты уступили как драгоценным металлам, так и фондовым индексам. Однако аналитики рынка считают, что 2026 год может стать годом, когда криптовалюты закроют разрыв в показателях, благодаря изменению потоков капитала, моделям накопления на блокчейне и историческим циклам рынка.

Разрыв в показателях: криптовалюты против традиционных активов

Разница в итоговых показателях за год поразительна. С начала ноября:

• Золото выросло на 9%
• Индекс S&P 500 поднялся на 1%
• Bitcoin снизился примерно на 20%, в настоящее время колеблется около $90 570

Рассматривая результаты за весь 2025 год, расхождение становится еще более очевидным:

• Золото выросло почти на 70% с начала года
• Серебро взлетело примерно на 150%
• Bitcoin за этот период снизился примерно на 6%

Это недоисполнение отражает предпочтение инвесторов к традиционным хеджам в периоды макроэкономической неопределенности. Драгоценные металлы стали явными победителями так называемой “торговли девальвацией” — стратегии, ориентированной на твердые активы, сохраняющие покупательную способность на фоне фискальных давлений и мягкой монетарной политики.

Техническая сила в традиционных хеджах

Ралли золота достигло исторически редких уровней с технической точки зрения. Этот металл удерживал позицию выше своей 200-дневной скользящей средней примерно 550 последовательных торговых сессий, что является вторым по длине подобным рекордом в истории, уступая только периоду после финансового кризиса 2008 года. Такая устойчивость демонстрирует постоянный спрос на традиционные средства сохранения стоимости, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции.

Объяснение временных рамок: почему Bitcoin отстал

Инвесторы в Bitcoin ожидали, что торговля девальвацией подтолкнет актив вверх в течение 2025 года. Вместо этого, после достижения пика около $126 000 в начале октября, Bitcoin значительно откатился, опустившись ниже $90 000 к концу года.

Менеджеры портфелей и аналитики связывают это недоисполнение не с фундаментальной слабостью, а с таймингом рынка и динамикой позиционирования. По данным Re7 Capital, драгоценные металлы исторически опережали Bitcoin примерно на 26 недель в макроциклах. Период консолидации золота прошлым летом совпадает с текущей паузой Bitcoin — но история показывает, что когда Bitcoin наконец начнет движение, оно обычно сопровождается большей силой и импульсом.

Прошлые рыночные циклы показывают последовательную картину: Bitcoin часто отстает от макрохеджей на ранней стадии, а затем резко превосходит их, когда условия ликвидности нормализуются и возвращается спекулятивный капитал.

Сигналы на блокчейне указывают на возможный перелом

Анализ блокчейна выявляет новые признаки изменения рынка. Крупные держатели Bitcoin (киты) замедлили накопление во второй половине 2025 года, в то время как меньшие кошельки активизировали покупки — модель, часто наблюдаемая в фазах распределения в конце цикла.

Ключевое, что долгосрочные держатели Bitcoin впервые за шесть месяцев приостановили продажи, их запасы стабилизировались после снижения с 14,8 миллиона BTC в июле до примерно 14,3 миллиона в декабре. Это значимый сдвиг в поведении держателей.

Активные адреса Bitcoin зафиксировали увеличение на 5,5% за 24 часа, несмотря на снижение объема транзакций — характерный паттерн, часто связанный с фазами накопления, а не спекулятивной торговлей.

Появляются признаки перераспределения капитала

Участники рынка и аналитики все чаще указывают на ранние признаки перераспределения капитала обратно в криптовалюты. “Короткая фиксация в металлах исчерпана,” отметил один из обозревателей крипторынка. “Капитал снова вращается в цифровые активы. Это тот же самый капитал — продаем дорого, покупаем дешево.”

Это перераспределение отражает классическую позицию позднего цикла, когда рынки часто меняют направление до смены нарратива, что говорит о том, что участники рынка опережают общее движение.

Позиционирование на 2026 год: вероятностные сдвиги

Рынки прогнозов демонстрируют растущую уверенность в потенциале догоняющего роста криптовалют. Текущие шансы отражают:

• Bitcoin: 40% вероятность стать лучшим активом в 2026 году
• Золото: 33% вероятность
• Акции: 25% вероятность

Если условия макроликвидности улучшатся при сохранении геополитической и экономической неопределенности, Bitcoin может вновь подтвердить свою историческую функцию актива с высоким бета-коэффициентом, потенциально превосходя как драгоценные металлы, так и фондовые индексы, когда ускорится импульс.

Взгляд вперед: торговля слияния

Недостаточная доходность криптовалют в 2025 году резко контрастирует с взрывным ростом традиционных хеджей. Однако эта разница в показателях может фактически заложить основу для значительной коррекции.

С возобновлением накопления китов, приостановкой продаж долгосрочных держателей и началом перераспределения капитала, 2026 год представляет собой привлекательную возможность для цифровых активов закрыть разрыв в показателях — или даже превзойти традиционные хеджи, когда рыночный импульс изменится.

Возможность для криптовалюты осуществить ралли догоняющего роста остается на повестке дня.