Уолл-стритский ведущий инвестиционный банк JPMorgan недавно сделал крупный разворот, прямо изменив свою предыдущую прогнозную позицию по поводу ФРС. Изначально они говорили, что в январе этого года ставка снизится на 25 базисных пунктов, а теперь? В 2026 году полностью исключается возможность снижения ставки. Более того, они прогнозируют, что ФРС может повысить ставку до третьего квартала 2027 года, на 25 базисных пунктов за один раз.

Что это означает? Проще говоря, тот цикл снижения ставок, которого рынок ожидал ранее, возможно, начнется еще не начавшись, а закончится раньше времени. На смену чему приходит? На долгосрочной основе ставки останутся на высоком уровне или даже откроют окно для следующего повышения. Эта корректировка JPMorgan отражает существенное изменение их оценки американской экономики — экономика более устойчива, чем ожидалось, а инфляционная устойчивость не так легко исчезает.

Какой сигнал это посылает рынку криптовалют? В условиях долгосрочной высокой ставки деньги станут более осторожными. Криптовалютный рынок особенно чувствителен к изменениям ставок, и если ФРС сохранит высокие ставки дольше, чем ожидалось, то сценарий «мягкой политики» может потребовать пересмотра. Потоки капитала будут ограничены, а пространство для расширения оценки активов — сжато. Иными словами, рынку потребуется переоценить рисковые активы на основе новых ожиданий по ставкам.

Это не только мнение JPMorgan. Если другие институты последуют подобным прогнозам, логика глобального ценообразования активов тоже должна будет измениться. Для активов, зависящих от широкой ликвидности, это, безусловно, холодный душ.