自称专业投资者多年，结果投资收益反不如媳妇随便买的那些金银首饰。扎心的是，白银今年迄今涨幅接近4倍，这谁顶得住啊。

白银为什么这么猛？看似简单的问题背后其实是全球产业链的逻辑。大多数人不知道，全球产出的白银根本不是主要靠银矿挖出来的。实际情况是，白银大头来自炼铜、炼铅过程中的伴生产物——铜和铅才是目标产品，白银只是顺手牵羊。

这就决定了一个硬约束：银再贵，只要铜没有大幅扩产，白银供应量就没办法大幅增加。产能天花板摆在那。

更关键的是全球精炼银的格局。据统计，全球六成以上的精炼银都在中国完成。以前国际贸易的逻辑就很直白——各国向中国运来银矿原料，中国冶炼后供应到全球。这套模式就像一条完整的产业链。

现在回头看，很多投资逻辑可能需要重新审视了。大宗商品的机会往往不在表面数字，而在产业链的那些被忽视的细节里。