Ethereum и Bitcoin: почему четырехлетний цикл вот-вот сломается (и что это значит для ваших инвестиций)

Рынок криптовалют переживает важный переходный момент. В то время как многие инвесторы сдались после разочаровывающих результатов 2025 года, более проницательные аналитики замечают сигналы, которые могут предвещать структурное прорыв по сравнению с историческими моделями цен.

Во время конференции по блокчейну, прошедшей в Дубае в начале декабря, Том Ли и команда BitMine представили системный анализ того, как рынок криптовалют входит в новую фазу. Основной момент касается не только цен, но и фундаментальных изменений в базовых компонентах рынка.

Токенизация как доминирующая тема 2025 года

Главная тема этого года — не традиционная спекуляция, а токенизация. Этот феномен для финансового сектора — то, чем для искусственного интеллекта стал ChatGPT: момент внезапного осознания.

Уолл-стрит поняла, что просто токенизируя традиционные активы — от доллара до недвижимости, от акций до облигаций — можно генерировать огромные потоки доходов. Размер потенциального рынка впечатляет: глобальный финансовый сектор оценивается почти в 10 000 миллиардов долларов.

Несмотря на пессимизм, охвативший рынок с октября, фундаментальные показатели остаются сильными. Финансовые институты не замедлили свои планы по токенизации — наоборот, ускорили их. Это говорит о том, что временные рамки традиционного цикла могут быть менее важными, чем думает большинство аналитиков.

Дно рынка: действительно ли оно здесь?

Согласно техническому анализу, проведенному экспертами, такими как Том ДеМарк — одним из легендарных таймеров рынка в истории — данные указывают на то, что ethereum достигло минимума. Исследовательская команда криптоаналитики заметила значительное изменение в паттернах накопления ethereum.

Пять недель назад, следуя техническим сигналам, темп покупок резко снизился до 50 000 единиц в неделю. Однако за последние недели команда начала активно покупать, объемы удвоились — почти 100 000 ETH на прошлой неделе. Этот тактический сдвиг отражает обновленную уверенность в будущем тренде цены ethereum.

Поведение инсайдеров часто более показательное, чем мнения аналитиков. Когда крупные держатели начали активно накапливать, это обычно означает, что пессимизм уже заложен в цену.

Прорыв четырехлетнего цикла биткоина

Долгие годы рынок биткоина следовал почти идеальному циклу длительностью 3,91 года, отмечая основные пики и минимумы. Однако в этот раз данные указывают на возможный окончательный разрыв этого цикла.

Исследовательская команда выделила пять переменных, которые традиционно управляли циклом: халвинг, монетарная политика, структура кредитного плеча, соотношение меди-золото и индекс деловой активности ISM в США.

Проблема в том, что некоторые из этих переменных больше не следуют четырехлетнему ритму. Например, индекс ISM оставался ниже 50 три с половиной года — нарушая исторический паттерн. Аналогично, соотношение меди-золото должно было достичь пика в этом году, но этого не произошло.

Если промышленные циклы и сырьевые товары больше не следуют четырехлетнему ритму, почему должен делать это биткоин? Окончательный тест состоится в январе: если биткоин установит новый исторический максимум в первом месяце года, четырехлеточный цикл будет официально признан мертвым.

Ценовые последствия значительны. Если биткоин продолжит свой восходящий тренд без резкой коррекции по старому циклу, он легко может достичь 250 000 долларов в ближайшие месяцы.

Ethereum как инфраструктура будущего финансового мира

Ethereum переживает свой “момент 1971 года”. В 1971 году доллар США отказался от золотого стандарта, вынудив Уолл-стрит внедрять инновации для сохранения доллара в качестве глобальной резервной валюты.

Сегодня происходит что-то похожее в мире токенизации: не только доллар создается на смарт-контрактах, но и все классы активов — акции, облигации, недвижимость — мигрируют на ethereum как на базовую платформу.

Уже сегодня подавляющее большинство проектов по токенизации реальных активов (RWA) строится на ethereum. Даже исторические разработчики биткоина признают, что ethereum выиграл “войну смарт-контрактов”.

Что касается цен, если ethereum действительно возьмет на себя роль глобальной финансовой инфраструктуры, соотношение ethereum/биткоин может достичь 0,25 (по сравнению с максимумами 2021 года в 0,08). При цене биткоина в 250 000 долларов это означало бы цену ethereum около 62 000 долларов — рост в 20 раз по сравнению с текущими уровнями.

Совместная революция: токенизация + рынки предсказаний

Настоящее новшество заключается не только в токенизации, а в ее сочетании с рынками предсказаний. Платформы вроде Polymarket создают невероятно качественную информацию — настолько точную, что ее называют “самым близким к хрустальному шару” для определения цен.

Представьте, что можно разделить компанию не только на акции, но и на ее составные элементы: конкретные потоки доходов по регионам, отдельные линии продукции или даже рыночную оценку конкретных руководителей.

Уолл-стрит еще полностью не осознала скрытую ценность этой структурной инновации. Это совершенно новый набор инструментов для определения цен и управления рисками. Финансовые институты только начинают строить системы для использования этого потенциала.

Digital Asset Treasury: мост между традиционной и DeFi

Компании по управлению цифровыми активами (Digital Asset Treasury) служат важным мостом между традиционной и децентрализованной финансовой системами. Их логика проста: ethereum использует Proof-of-Stake, что означает, что любой, кто держит ethereum, может получать доходы через стейкинг.

Компания по управлению казначейством может приобретать ethereum для целей стейкинга, создавая предсказуемые потоки доходов. Эти доходы — около 2,9% в год при оптимизированных программах стейкинга — превращаются в сотни миллионов долларов ежегодных доходов.

MicroStrategy в настоящее время занимает 17-е место по объему торгов в США. BitMine, хотя была основана всего несколько месяцев назад, уже занимает 39-е место по активности — превзойдя объемы крупных промышленных компаний, таких как General Electric.

Из примерно 80 компаний, занимающихся управлением крипто-казначейством, MicroStrategy и BitMine контролируют 92% общего объема торгов. Эта концентрация ликвидности говорит о том, что Уолл-стрит строит рыночную структуру вокруг этих инструментов.

Баланс BitMine отражает стратегию: более 12 миллиардов долларов в ethereum, инвестиции с высоким риском и доходностью и около 900 миллионов в ликвидных активах. После полного внедрения системы стейкинга Maven, генерировать доходы будет около 1,3 миллиона долларов в день только от этого потока.

Почему одни продолжают верить, а другие сдаются

Разница между теми, кто продолжает верить в сектор, и теми, кто сдался, не в терпимости к риску. Она в понимании структурных динамик.

Всего 4,4 миллиона bitcoin-кошельков имеют баланс свыше 10 000 долларов. В то время как почти 900 миллионов человек по всему миру имеют пенсионные счета такого размера. Если бы внедрение bitcoin приблизилось хотя бы к уровню пенсионных счетов, это привело бы к росту базы пользователей в 200 раз.

По данным опроса Bank of America, 67% управляющих фондами еще не имеют никакой экспозиции в bitcoin. Это означает, что большая часть институционального капитала еще не вошла на рынок.

Уолл-стрит строит эту инфраструктуру токенизации и Digital Asset Treasury не для стагнирующего рынка. Он строится для возможного рынка в 100 раз больше сегодняшнего. Для тех, кто понимает эту динамику, ценовые коррекции — это возможности, а не сигналы к сдаче.

Рынок криптовалют еще не начал свой настоящий цикл максимизации принятия. То, что мы видим сегодня, — это просто инфраструктурная подготовка к следующей фазе.