Ослабеющая инфляция в США, вызванная фиксацией прибыли – золото и серебро теряют импульс

В четверг на американских рынках опубликованные данные по потребительским ценам удивили аналитиков. Индекс потребительских цен за декабрь 2025 года показал рост по сравнению с прошлым годом всего на 2,7% — самый низкий уровень с июля текущего года. Это значительно отличалось от рыночных прогнозов, предполагающих рост на 3,1%, а также было ниже июльского результата 3,0%. Еще более удивительными были показатели базовой инфляции (без учета стоимости энергии и продуктов питания), которая стабилизировалась на уровне 2,6% в годовом выражении — минимуме с марта 2021 года, ниже ожидаемых 3,0%.

Начальный рост драгоценных металлов был сбит фиксацией прибыли

Удивительно слабые данные по инфляции изначально поддержали динамику золота, которое во время пиковых торгов достигло максимума за два месяца в США. Аналогично выросло серебро. Однако краткосрочные решения спекулянтов на фьючерсном рынке в конечном итоге привели к закрытию с падением:

• Фьючерсы на золото (февраль 2026) снизились на 8,3 доллара до 4334,08 USD
• Фьючерсы на серебро (март 2026) ослабли на 1,516 доллара до 65,385 USD

Из-за временного закрытия государственных учреждений США Бюро статистики труда не собрало данные по инфляции за октябрь 2025 года, а месячные данные за ноябрь остались недоступны. Однако ведомство подтвердило, что в период с сентября по ноябрь индекс вырос в совокупности на 0,2%.

Ястребиная фракция ФРС получает аргументы

Опубликованные показатели разжигали дискуссию внутри ФРС о будущих снижениях ставок. Рынок предполагает, что в 2026 году могут произойти два снижения ставок, а фьючерсные инструменты оценивают полное снижение примерно на 62 базисных пункта. Однако инструмент CME FedWatch показывает, что на заседании в январе вероятность снижения составляет всего 28,8% — ФРС, скорее всего, оставит ставки без изменений.

Более слабкий доллар (торгуется по 98,47, достигнув максимума 98,56), что поддерживает доходность активов, номинированных в национальной валюте. Доходность 10-летних облигаций США снизилась до 4,116% после публикации данных CPI.

Изменения в руководстве центрального банка под прицелом

Президент Дональд Трамп неоднократно сигнализировал о необходимости значительных снижений ставок. В среду он заявил, что скоро объявит кандидатуру на пост нового председателя ФРС — человека «поддерживающего глубокое смягчение». Ранее СМИ сообщали о возможных кандидатах: экономическом советнике Белого дома Кевине Хассетте, бывшем члене правления ФРС Кевине Уорше и ныне члене правления Кристофере Уоллере. В среду Уоллер отметил, что участники решения не спешат с агрессивными изменениями, могут действовать постепенно — ставки могут снижаться в направлении нейтрального уровня, оцениваемого в 50-100 базисных пунктов ниже текущих уровней.

Мешанные данные по занятости

Количество новых заявлений на пособие по безработице составило 224 тыс. (ниже прогноза 225 тыс. и предыдущих 237 тыс.). Количество продолжающих получать пособие — 1,897 млн (ниже ожиданий 1,94 млн, но выше предыдущих 1,83 млн). Средняя за четыре недели величина выросла с 217 тыс. до 217,5 тыс.

Goldman Sachs: золото еще имеет потенциал

Аналитики Goldman Sachs предполагают, что впечатляющий рост фьючерсов на золото до рекордных уровней в 2025 году может продолжиться. В четверг в отчете прогнозируют рост золота на 14% до 4900 USD за унцию к декабрю 2026 года в базовом сценарии, обладающем потенциалом роста. Ключевым фактором останется спрос центральных банков — Goldman Sachs оценивает среднесуточную покупку примерно в 70 тонн, вызванную геополитической нестабильностью и хеджированием рисков.

Цена барреля нефти снизилась примерно до 56,50 долларов. Рост напряженности между США и Венесуэлой поддерживал приток капитала в безопасные активы. Самые активные фьючерсы на золото потеряли 0,3%, достигнув уровня 4358 долларов за унцию, несмотря на рост цен в течение большей части утра.