Как амбициозная торговая операция превратилась в криптографический триллер: история большого трейдера на Hyperliquid

У грудні 2025 року один із найбільш активних трейдерів децентралізованої біржі Hyperliquid опинився на межі катастрофи, маючи нереалізовані збитки понад 73 мільйони доларів. Однак історія цього учасника ринку почалася зовсім інакше — з блискучого передбачення ринкового обвалу в середині жовтня.

Від тріумфу до край пропасті

Все почалося з того, що в ніч на 11 жовтня цей таємничий трейдер (згодом названий “1011 Insider Whale”) здійснив беззастережну ставку проти ринку. Його позиція склала 1.1 мільярда доларів у шорті, з чого 752 мільйони припадало на bitcoin та 353 мільйони на ethereum. Ринок у той час перебував у сильному висхідному тренді, а bitcoin утримувався біля позначки 117 000 доларів.

Всього через кілька годин рахунок трейдера виправдався. Ранком 11 жовтня ринок впав, bitcoin падав на 1% щохвилини, досягнувши мінімуму в 102 000 доларів. За один день крипторинок втратив понад 12% вартості. Мастерство передбачення подій окупилося миттєво — трейдер закрив позиції майже на дні, подвоївши свій капітал з 30 до 60 мільйонів доларів.

Причиною різкого падіння став геополітичний чинник: оголошення про розгортання торгової війни з Китаєм та плани впровадження 100% мита на китайські товари.

Розворот від успіху до невдачі

Однак успіх не став лакмусовим папером для стабільності. Вже з 14 жовтня трейдер радикально змінив тактику, перейшовши на агресивні лонг-позиції. На початку цієї фази йому вдалося здійснити 12 послідовних прибуткових угод, що створило ілюзію нової хвилі везіння.

До кінця жовтня позиції накопичилися до небезпечних обсягів:

• 191 000 лонгових контрактів ethereum за середньою ціною входу 3167 доларів
• 1000 контрактів bitcoin за ціною входу 91 506 доларів
• 250 000 контрактів Solana

Загальний обсяг цих лонг-позицій наблизився до 700 мільйонів доларів.

До 18 грудня ситуація погіршилася. Із подальшим падінням крипторинку (ethereum скоротився нижче поточної ціни 3120 доларів, а bitcoin торгується на рівні близько 90.91K) позиції трейдера почали генерувати нереалізовані збитки у 73.18 мільйона доларів. Найбільше страждав ethereum — убиток по ньому становив 64.28 мільйона доларів.

Рівень ліквідації: таємниця, що лякає

Найбільш тривожна частина — залишкова маржа трейдера скоротилася до 27 мільйонів доларів. Це означає, що математично ціна ліквідації його ethereum-позиції розташована близько 2083 доларів, що становить понад 33% падіння від поточних рівнів. Вона наблизилася як давня прірва, яка чекає на помилку.

У середині грудня трейдер здійснив масивний ончейн-трансфер, перевівши 368 000 ethereum на суму близько 1.08 мільярда доларів на п’ять окремих гаманців. Такі операції зазвичай розглядаються як позиційне управління або хеджування, проте вони привертають значну увагу аналітиків.

Уроки з боку: як інші великі трейдери уникли однакової долі

Тим часом інші кити на Hyperliquid обрали більш обережні шляхи. Один з них у грудні відкрив лонгові позиції на 555 мільйонів доларів, але з помірним левериджем 2.3x — майже в 2-3 рази нижчим, ніж у “інсайдерського кита”. Це дало їм значну подушку безпеки від ліквідації.

Інший крупний учасник “pension-usdt.eth” обрав гнучкіший підхід — частково ліквідував шортові позиції, отримавши прибуток, а потім відкрив нові лонги з обережним розмірами. Навіть трейдер “Ultimate Short” дотримувався послідовної шортової стратегії, збирачи невеликі, але стабільні прибутки.

Двосічна природа левериджу на крипто-ринках

Історія цього трейдера є класичною притчею про крипто-динаміку. Коли ринок рухається в потрібному напрямку, навіть 5-7x леверидж перетворює невеликі ходи ціни на значні прибутки. Але коли ринок розвертається, той же леверидж стає гільйотиною.

На централізованих криптобіржах доступні левериджі аж до 100x, що привертає спекулятивних капіталів, але водночас створює потенціал для системних ризиків. Коли один великий трейдер наближається до ліквідації, його примусове закриття позицій може спровокувати ланцюгову реакцію, посилюючи падіння і ліквідуючи інших учасників.

Що змінилося на ринку

Нинішня ціна bitcoin у 90.91K та ethereum у 3.12K свідчить про тривалу консолідацію. У цьому контексті той “інсайдерський кит”, якого 11 жовтня визнали піаром ринку, залишається в позиції, де кожен 5-10% рух проти його сподівань може призвести до остаточної ліквідації його 368 000 ethereum.

Його маржа-буфер у 27 мільйонів доларів мовчки рахує кожен долар, а на гаманцях лежить ethereum на суму понад мільярд доларів — як своєрідна гіпотека на майбутнє.