Купить криптовалюту
Оплатить в
USD
Купить и Продажа
HOT
Покупайте и продавайте криптовалюту через Apple Pay, карты, Google Pay, банковские переводы и т. д
P2P
0 Fees
Нулевые комиссии, более 400 способов оплаты и простая покупка и продажа криптовалюты
Gate Card
Криптовалютная платежная карта, обеспечивающая бесперебойные глобальные транзакции.
Торговля
Основа
Спот
Торгуйте криптовалютой свободно
Маржа
Увеличьте свою прибыль с помощью кредитного плеча
Конвертация и блочная торговля
0 Fees
Торгуйте любым объемом без комиссий и проскальзываний
Токены с кредитным плечом
Получите простой доступ к позициям с кредитным плечом
Премаркет
Торгуйте новыми токенами до их официального листинга
Фьючерсы
Фьючерсы
Сотни контрактов, рассчитанных в USDT или BTC
Опционы
HOT
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Начало фьючерсов
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Участвуйте в мероприятиях и выигрывайте щедрые награды
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Earn
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Launchpad
Будьте готовы к следующему крупному токен-проекту
Alpha Points
NEW
Торгуйте ончейн активами и получайте награды аирдропа!
Фьючерсные баллы
NEW
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Покупайте дешево и продавайте дорого, чтобы получить прибыль от колебаний цен
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
VIP-центр богатства
Настроенное вами управление капиталом способствует росту ваших активов
Управление частным капиталом
Индивидуальное управление активами для роста ваших цифровых активов
Количественный фонд
Лучшая команда по управлению активами поможет вам получить прибыль без лишних хлопот
Стейкинг
Делайте стейкинг криптовалюты, чтобы заработать на продуктах PoS
Умное плечо
NEW
Без принудительной ликвидации до погашения, беззаботный прирост с кредитным плечом
Минтинг GUSD
Используйте USDT/USDC чтобы минтить GUSD для доходности на уровне казначейских облигаций
Еще
Популярные темы
Подробнее21.23K Популярность
27.08K Популярность
48.5K Популярность
17.11K Популярность
101.24K Популярность
Закрепить
"Шрамы" индустрии DAT: почему высокий рост скрывает еще большие риски?
近期Digital Asset Treasury（DAT）领域经历了过山车式的波动，这不是孤立事件，而是整个行业结构性问题的一次集中暴露。从火爆到失望只需三个月，原因nimaga究竟何在？
从"淘金热"到"去泡沫"：数字资产库的失速
2025年开年至今，DAT行业迎来了爆炸式扩张。根据CoinGecko数据：
这看似繁荣的背后，隐藏着一个危险的事实：大多数DAT的价值完全捆绑在币价上。
当比特币从高位回调，整个DAT板块的市值从1760亿美元跌至770亿美元，跌幅超过56%。更糟的是，部分公司的股价表现远超这个跌幅——某些案例中从高点跌去80%，这远超比特币本身的波动。
为什么DAT的估值存在"虚假安全感"？
mNAV（market NAV）是评估DAT最常用的指标——即库存资产的账面价值除以每股数量。听起来合理，但这个指标本身就是个陷阱：
账面价值 ≠ 变现价值
多家机构指出的问题包括：
结论：mNAV只是起点，而非终点。真正的风险评估必须包括债务结构、管理能力和市场流动性。
行业在进行"大浪淘沙"
曾经所有DAT齐涨共跌的日子已经过去。现在市场开始区分：
能持续融资的公司（如Strategy等头部企业）选择在下跌时继续买入，通过增加库存来维持"增长故事"。这需要强大的融资渠道和投资人信心。
具有技术优势的中型DAT开始转向运营模式转变——例如部分企业将计算能力或节点业务与库存资产剥离，试图从"纯资产持有型"演变成"资产+业务收入型"。这样做可以降低对币价的依赖。
小型和中等DAT则陷入困境——既无法持续融资买入，也缺乏转型的技术基础，只能被迫卖出部分资产偿债或维持运营。
监管收紧正在改变游戏规则
今年美国SEC对多家DAT公司进行了审查，要求更详细的披露关于资产定价方法、可转换债券结构和独立审计程序。
这种透明度要求短期内增加了企业成本，但长期可能成为"筛选器"——只有真正健全的企业才能持续通过审查，而那些运营松散的公司会被逐渐淘汰。
DAT如何"活下去"？三条路
当前DAT企业正在采取三种不同的生存策略：
路径一：激进扩张
持续融资，持续买入，赌币价继续上涨。这要求无限的融资能力和投资者信心——显然不是所有人都能走这条路。
路径二：业务转型
减少纯资产持有的占比，增加运营收入。转向AI、节点服务、托管等新业务，降低币价波动的影响。这条路需要时间和技术积累。
路径三：生存模式
保持现状，定期卖出部分资产维持运营，等待市场反弹。这是最保守但也最被动的选择。
核心启示：为什么DAT的未来取决于币价之外的东西
现在投资者评估DAT时需要转变思路：
最终能活到下一个周期的DAT，必须满足：高流动性资产配置、稳定的融资渠道、逐步建立的业务收入、透明的信息披露、强有力的风险管理。
简单地持有币、等币价上涨的时代已经结束。DAT行业正在从"野蛮生长"进入"优胜劣汰"的新阶段。那些能够回答"为什么你比单纯持币更有价值"这个问题的企业，才是真正的赢家。
其他企业？可能正在为曾经的过度乐观付出代价。