Последние рыночные колебания очень сильные, но основной вопрос, который я отслеживаю, — это сможет ли Пауэлл уйти в отставку заранее. Первоначальный план — уйти в середине этого года, при этом он сможет провести еще 3 заседания FOMC. Если этот график нарушится, темп масштабных мер по стимулированию может ускориться, что действительно окажет долгосрочное влияние на рынок.

Говоря обратно, взглянув на текущие реальные данные, можно понять, что рынок далеко не так агрессивен, как кажется. За последнее время BTC пережил значительные колебания, но ETF постоянно показывают чистый отток. Общая рыночная капитализация стейблкоинов практически не изменилась, а индекс доллара даже продолжает расти. Эти детали достаточно ясно показывают, что реальные деньги еще не вошли в рынок в массовом порядке.

Еще интереснее то, что, несмотря на два последовательных снижения ставок, эти ликвидные средства вообще не попадают в реальный бизнес. Посреднический слой заблокирован, деньги не проходят, а правительство продолжает выпускать облигации и забирать ликвидность. В такой противоречивой ситуации текущий откат скорее можно назвать шумом, чем сменой тренда.

Согласно моим данным, единственное, что действительно изменилось — это индекс настроений, который с 22 по 7-дневному скользящему среднему сразу поднялся до 31. Другие показатели либо остались без изменений, либо немного ухудшились. Это говорит о том, что рыночные колебания больше связаны с эмоциональной реакцией, а не с фундаментальными изменениями.

Многие аналитики интерпретируют этот случай как усиление роли BTC в борьбе с инфляцией и хеджировании рисков фиатных валют. Но если подумать с другой стороны, для хеджирования рисков эмиссии токенов более логично рассматривать золото, которое по сути более устойчиво.

Поэтому я все еще придерживаюсь первоначального плана — в первой половине года сосредоточусь на динамике золота, а когда появятся явные сигналы начала роста BTC, тогда и перейду к активным действиям.