Дилемма ночной дифференциальной ставки FOMC: почему годовой импульс Биткоина зависит от языка Пауэлла

Настройка: Рынок в ожидании ясности

Bitcoin в настоящее время занимает деликатную позицию по мере приближения к окончательному решению Федеральной резервной системы по ставкам в 2024 году. Торгуясь около $90.79K после примерно 30% коррекции с максимумов октября, рынок сосредоточен на том, что произойдет в ночь FOMC — в те важные часы, когда центральный банк объявляет о своей политике, а рынок доллара обычно испытывает самую волатильную торговлю.

Общий консенсус кажется простым: еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов почти наверняка. Федеральная ставка, сейчас находящаяся в диапазоне 3.75%-4.00%, скорее всего, опустится до 3.50%-3.75%, что сделает это третьим снижением с сентября. Но под этим внешним согласием скрывается нечто гораздо более важное: резко разделенный Комитет по открытым рынкам борется с противоречивыми экономическими сигналами.

Внутренняя борьба FOMC: инфляционные ястребы против дровосеков по занятости

Здесь становится интересно для криптотрейдеров, следящих за динамикой ночных ставок. Комитет расколот по основной философии. Одна часть, обеспокоенная ослаблением сигналов по занятости и потенциальными рисками рецессии из-за устойчиво высоких ставок, хочет продолжать снижение. Другая часть остается сосредоточенной на основной инфляции, которая упрямо держится выше целевого уровня в 2%, и считает, что текущий уровень ставок уже достаточно ограничивает денежные условия.

Это напряжение достигло апогея в октябре, когда ФРС объявила то, что многие назвали «ястребьим снижением ставки» — одновременно снижая ставки и прекращая количественное ужесточение (QT). После этого пресс-конференция Пауэлла была особенно осторожной, он неоднократно подчеркивал, что снижение в декабре — не гарантированное событие, и, что необычно, признавал глубокие разногласия в комитете. Результат? Несмотря на то, что само снижение было дровяным, рынки резко распродались, поскольку доходности по казначейским облигациям и доллар выросли, стерев крипто-прибыли еще до их закрепления.

Внешние институты также осторожны в своих прогнозах. Goldman Sachs и другие ожидают, что точечный график ФРС укажет на более медленный путь снижения после 2026 года, фактически говоря рынку: «Не расслабляйтесь, думая, что мы вступили в новую эпоху смягчения».

Три возможных сценария для ночного теста ставки Bitcoin

Решение FOMC, скорее всего, подтолкнет крипторынки к трем принципиально разным сценариям:

Сценарий 1: Базовый — Консервативное снижение
ФРС снижает ставку на 25 бп, как ожидается, но через точечный график дает понять, что будущие снижения будут умеренными. Пауэлл повторяет свою мантру о зависимости от данных и отсутствии заранее заданных путей политики. Это, по сути, самый вероятный исход.

В этом случае Bitcoin может попытаться прорвать сопротивление около $100K на самом событии, воспользовавшись эмоциональным подъемом от снижения ставки. Однако по мере стабилизации или даже повышения реальных доходностей эта эйфория исчезнет. Ожидайте колеблющуюся, нерешительную ценовую динамику — повторяющуюся борьбу на высоких уровнях, а не решительный прорыв. Волатильность ночного спреда по ставке, скорее всего, быстро исчезнет, как только она появится.

Сценарий 2: Дровяной сюрприз — Перевертывание ликвидности
ФРС не только снижает ставки, но и через значительно более низкий точечный график дает понять, что в 2026 году ожидается несколько дополнительных снижений. В послесловии после заседания также переосмысливается завершение QT как нечто вроде нового обязательства по ликвидности. Это означало бы снижение ставок плюс фундаментальное изменение ожиданий по ликвидности.

Если это произойдет и Bitcoin сможет удержаться около $90K, мы, вероятно, увидим реальную попытку достижения психологической отметки $100K . Еще важнее, что активы на блокчейне, такие как Ethereum, DeFi-протоколы и Layer 2 решения, получат значительный рост по мере улучшения условий ликвидности на цепочке.

Сценарий 3: Шок — Более высокие ставки на длительный срок
ФРС либо оставит ставки без изменений, либо, против интуиции, снизит их, но через еще более высокий долгосрочный точечный график даст понять, что будущие снижения исключены. Послание: октябрь и декабрь были тактическими корректировками, а не началом режима смягчения. Это сценарий, который большинство трейдеров не закладывают в цену, делая его наиболее опасным.

В этом случае доллар и доходности по казначейским облигациям, скорее всего, резко вырастут. Все активы, не приносящие дохода и поддерживаемые в основном мультипликаторами оценки — включая Bitcoin после его недавней 30% коррекции — столкнутся с существенными препятствиями. Вливания в ETF, уже замедляющиеся по сравнению с началом года, могут полностью прекратиться. Высоко заемные альткоины станут немедленными жертвами.

Что действительно важно в ночь решения

Для участников крипторынка эта ночь FOMC функционирует как событие экспирации опционов макроуровня. Исторически первый час после объявления — чистая эмоциональная сцена — алгоритмы сталкиваются, ликвидность исчезает, свечи колеблются в обе стороны без установления ясного тренда. Реальный сигнал появляется только через 12-24 часа, после завершения пресс-конференции Пауэлла и полного усвоения рынком точечного графика и руководящих указаний.

Решение по ставке определяет сегодняшнюю волатильность. Но направление общей ликвидности — действительно ли ФРС переходит к политике стимулирования или просто вносит корректировки в ограничительную позицию — определит, как поведет себя Bitcoin и весь крипторынок во второй половине этого цикла. Следите не только за снижением ставки, но и за языком, окружающим дальнейшие шаги.