Ищем по картинке, угадайте, в какие проекты инвестирует с капиталом в 15 миллиардов долларов?

null

Оригинал | Odaily星球日报（@OdailyChina）

Автор｜Azuma（@azuma_eth）

9 января, на крайне активном рынке криптовалют крупнейший венчурный фонд Andreessen Horowitz (a16z) объявил о завершении сбора новых средств в размере 15 миллиардов долларов, что стало крупнейшим за всю историю фондом, его объем составляет более 18% от общего объема американских рисковых инвестиций 2025 года.

В коротком официальном объявлении a16z дважды упоминает криптовалюты, причем самая важная фраза — «наша миссия — обеспечить победу США в технологическом соревновании на следующие 100 лет, начиная с ключевых инфраструктур будущего — искусственного интеллекта и криптовалютных технологий» — предвещает, что теперь, когда у них есть достаточное вооружение, a16z продолжит активное развитие в криптовалютном рынке.

Шесть основных направлений

Согласно планам a16z, эти средства будут распределены по шести направлениям, из которых фонд American Dynamism получит 1,176 млрд долларов, фонд App — 1,7 млрд долларов, Bio + Health — 700 млн долларов, Infrastructure — 1,7 млрд долларов, Growth — 6,75 млрд долларов, а фонд Other Venture Strategies — 3 млрд долларов.

Хотя в этом раунде финансирования a16z не выделяет отдельный фонд для криптовалют, эти шесть направлений имеют значительные пересечения с криптовалютной сферой.

Первое — фонд American Dynamism, который является одним из последних направлений, продвигаемых a16z в последние годы, с явно выраженной «политической» окраской. Его основная цель — с помощью рисковых инвестиций восстановить «жесткую силу» и конкурентоспособность США. Этот фонд в основном инвестирует в аэрокосмическую промышленность, оборону, общественную безопасность, образование, жилье, цепочки поставок, промышленность и производство — объективно, пересечения с криптовалютами здесь не так много.

Второе — фонд App, один из самых традиционных и «венчурных» фондов a16z, его основная цель — сосредоточиться на приложениях, которые могут напрямую использовать пользователи. В основном он инвестирует в потребительский интернет, AI-приложения, инструменты для создателей контента, социальные платформы, контентные сервисы, игры, финтех и Web3 — это также наиболее реализуемое направление для криптовалютных нарративов a16z.

Далее — фонд Bio + Health, долгосрочное направление, в которое a16z вкладывает вне «чистой технологии». Его цель — с помощью программного обеспечения, данных и инженерных решений трансформировать бионауку и медицинскую систему. Основные области инвестиций — биотехнологии, платформы разработки лекарств, генная инженерия, синтетическая биология, медицинские данные и AI-диагностика, программное обеспечение для медицинской инфраструктуры и т.д. — здесь пересечения с криптовалютами не так много, но DeSci может стать потенциальной точкой пересечения.

Фонд Infrastructure фокусируется на инфраструктуре, его основная задача — обеспечить технологическую базу для будущих приложений и платформ. Основные области инвестиций — облачные вычисления и распределенные системы, AI-инфраструктура, платформы данных, инструменты для разработчиков, сетевые протоколы и базовые протоколы блокчейна (L1, L2, другие инструменты) — это еще одно ключевое направление a16z в криптовалютной сфере, помимо App.

Фонд Growth инвестирует в проекты после C-раунда и на этапе Pre-IPO, его основная задача — не искать новые возможности, а усиливать прибыль за счет поддержки уже проверенных победителей. В основном он инвестирует в зрелые технологические компании, AI-платформы, финтех-единороги, зрелую инфраструктуру или приложения Web3 — согласно информации на сайте a16z, такие компании как Coinbase, Kalshi явно попадают в эту категорию.

Фонд Other Venture Strategies — относительно особый, он не имеет единой темы, а скорее представляет собой гибкий «тактический фонд», используемый для специальных структурированных сделок, совместных инвестиций между фондами, тестирования новых направлений, вторичного рынка, региональных или тематических экспериментальных фондов и т.д. — пересечения с криптовалютами здесь незначительны, но в особых случаях возможны временные связи, например, в ответ на определенные политические окна.

Общий обзор шести направлений, запланированных на 150 миллиардов долларов, показывает, что основные каналы для первичного рынка криптовалют — это фонды App, Infrastructure и Growth. При этом, фонды App и Infrastructure сосредоточены на приложениях и протоколах, характерных для нативных криптовалютных проектов, а Growth — на платформах типа бирж, предиктивных рынках и т.п., с предпочтением к лидерам в уже сформировавшихся сегментах.

Обзор инвестиций a16z 2025 года

Odaily 星球日报 по предварительным подсчетам за прошлый год a16z совершил 31 сделку в области общего криптовалютного пространства, среди них дважды участвовал в финансировании таких проектов, как предиктивный рынок Kalshi, компания по AI-безопасности Doppel, приватный блокчейн Seismic — особенно стоит отметить Kalshi, которая в октябре совместно с Sequoia инвестировала 300 млн долларов в раунд D с оценкой в 5 млрд долларов; затем в ноябре снова участвовала, вложив в раунд E на 1 млрд долларов при оценке в 11 млрд долларов — это крупнейшая ставка a16z в криптовалютной сфере за прошлый год.

Из представленной статистики видно, что помимо активных инвестиций в предиктивные рынки, важными направлениями для a16z в 2025 году стали кошельковые сервисы, приватные блокчейны, стейблкоины и пересечения AI с криптовалютами. Эти сегменты относятся к базовым протоколам и инструментам инфраструктурных фондов, а также к финтех и AI-приложениям, охваченным фондом App.

Прогноз a16z на 2026 год

1 января 2026 года официальный аккаунт a16z Crypto опубликовал статью с новогодним обзором. В ней упомянуто 17 потенциальных тенденций на 2026 год, которые могут отражать приоритеты будущих стратегий фонда.

Эти 17 потенциальных тенденций:

Конфиденциальность станет самой важной защитной стеной в криптопространстве;

Предиктивные рынки станут больше, шире и умнее;

Более «крипто-родные» подходы к токенизации реальных активов и стабильных монет;

Торговля — лишь транзитный этап в криптовалютных операциях, а не конечная цель;

От «знай своего клиента» (KYC) к «знай своего агента» (Agent);

Лучшие и умные каналы входа и выхода для стабильных монет;

Стабильные монеты запустят цикл обновления банковских реестров и создадут новые сценарии платежей;

Мгновенная связь в коммуникациях станет не только защищенной от квантовых атак, но и децентрализованной;

От «код — это закон» к «норматив — это закон»;

Криптотехнологии предоставляют новые базовые примитивы, превосходящие сам блокчейн;

Теперь мы можем использовать AI для выполнения существенных исследовательских задач;

«Скрытая налоговая» в открытом интернете;

Рост «застейканных медиа» (Staked Media);

«Секреты как услуга» (Secrets-as-a-Service);

Финансовое управление для всех;

Интернет станет банком;

Когда правовая и технологическая архитектуры наконец совпадут, весь потенциал блокчейна будет раскрыт.

В этих 17 тенденциях есть некоторые, явно связанные с конкретными бизнес-моделями, включая те направления, в которых a16z уже активно инвестирует — приватность, предиктивные рынки, стабильные монеты, AI — а также предложены пути их оптимизации, например, более умные решения для входа и выхода из стабильных монет.

Другие тенденции — это скорее фантазии о будущем, например, что интернет станет банком, — как именно это реализовать, в статье не указано. Этот вопрос оставляется для предпринимателей, способных предложить инновационные решения, а именно они — главная цель для a16z, которая ищет новые возможности среди своих 150 миллиардов долларов.