Почему платина и другие драгоценные металлы в 2026 году перестраивают глобальные портфели?

От “варварского обломка” к новому статусу стратегического убежища

Год, который мы завершаем, ознаменовал исторический поворот на глобальных финансовых рынках. В то время как фондовые индексы и технологические акции демонстрируют стабильные показатели, именно активы, ранее считавшиеся “устаревшими”, доминировали в 2025 году: серебро выросло примерно на 150%, платина — около 130%, а золото принесло доходность в 64%. Среди акций, связанных с искусственным интеллектом, только Palantir достигла уровня доходности золота. Как получилось, что традиционные сырьевые товары, когда-то вызывавшие подозрение у современной финансовой системы, превзошли даже самые инновационные сектора?

Ответ кроется в структурных изменениях мировой экономики, которые могут сохраняться и за пределами 2025 года. Основные участники международной арены — от центральных банков до мелких сберегателей — одновременно переоценивают роль драгоценных металлов в защите покупательной способности.

Большой отлив от фиатных валют к золотым резервам

За последние годы поведение мировых центральных банков претерпело значительный разворот. Традиционная система, где валютные резервы концентрировались в американских государственных облигациях, медленно распадается. В чем причины этого перехода?

Геополитический поворот 2022 года, когда США ввели финансовые санкции против России вследствие конфликта на Украине, стал тревожным звонком для многих стран. Зависимость от монетной экосистемы, контролируемой одной сверхдержавой, оказалась рискованной. Система доллара может использоваться как инструмент геополитического контроля, а не только как средство обмена. В результате проект “дедолларизации” перестал быть академической теорией и стал практической реальностью. Страны БРИКС ускоряют развитие альтернативных валют, некоторые из которых частично обеспечены золотыми резервами, что ясно свидетельствует о намерении снизить зависимость от доллара.

Параллельно три крупнейших международных рейтинговых агентства уже понизили кредитный рейтинг США. Федеральное правительство управляет долгом свыше 38 000 миллиардов долларов, который ежегодно растет на триллионы. Этот долг уже не просто огромен — он структурно несостоятельен по традиционным параметрам погашения.

Невидимая инфляция: скрытый налог на долларовую стоимость

Когда суверенное государство оказывается в долгу сверх всяких разумных мер, у правительства остается лишь один надежный выход: позволить инфляции тихо разъедать реальную стоимость долга. Это несложная арифметика, а скорее признание экономической реальности: доллар, несмотря на статус мировой резервной валюты, потерял более 20% своей реальной стоимости с 2020 года. Если смотреть с 2000 года, совокупная девальвация превышает 40%.

Поколения, родившиеся в 90-х, пережили десятилетия относительной стабильности цен, почти забыв уроки инфляции 70-х. Но сегодня новое поколение американцев — и глобальных граждан — вновь осознает, что значит видеть, как их сбережения размываются год за годом без видимых причин. Золото и серебро, исторически считающиеся защитой от инфляции, возвращаются к своей первичной роли.

Возвращение защитных портфелей: от абстрактного к осязаемому

В третьем квартале 2025 года паевые инвестиционные фонды, отслеживающие цену золота, увеличили свои активы на 160%. Это касается не только институциональных инвесторов: глобальные фонды, поддерживаемые серебром, за первый полугодие зафиксировали приток в 95 миллионов унций, превысив весь объем предыдущего года. Розничные сети, такие как Costco, начали предлагать золотые и серебряные слитки и монеты — сигнал о том, что средние семьи, не обязательно обладающие финансовой грамотностью, начали искать осязаемые активы для диверсификации помимо наличных и сберегательных счетов.

Этот феномен не случаен. Инвесторы сознательно делают выбор: держать часть своих сбережений в физической форме — именно те активы, которые не могут быть обесценены решениями центральной монетарной политики. Стоимость платина — как способность этого сырья сохранять богатство со временем — приобретает новую актуальность у глобальной аудитории.

Узкое место предложения: когда шахты не справляются

Ключевым элементом динамики 2026 года станет структура предложения. Золото продолжает страдать от высоких затрат на добычу и нехватки новых масштабных проектов. Серебро и платина по разным причинам сталкиваются с устойчивыми дефицитами предложения уже много лет. Эти дефициты не исчезнут быстро — разве что мировая экономика не погрузится в глубокую рецессию.

Тем временем западные правительства начали классифицировать эти металлы как стратегические ресурсы, приравнивая их к полупроводникам и редкоземельным элементам. В результате происходит ускоренное развитие внутренней добычи, что требует лет планирования и нормативных разрешений. В этот переходный период страны продолжат накапливать резервы, дополнительно сжимая спотовый рынок.

Сценарий 2026: когда факторы поддержки остаются неизменными

Какой сценарий ожидает следующий год? Фундаментальные факторы, которые стимулировали рост драгоценных металлов в 2025 году, не показывают признаков ослабления. Скорее, они могут усилиться.

Если западные центральные банки продолжат снижать процентные ставки — что весьма вероятно, учитывая необходимость управлять долговой нагрузкой — то опасения по поводу инфляции сохранятся. Если правительства продолжат не справляться с структурными дефицитами, снижение покупательной способности фиатных валют останется актуальной темой для инвесторов. В этом контексте золото, серебро, платина и другие осязаемые сырьевые активы продолжат служить убежищем, сохраняя ценность независимо от валютных колебаний.

Прибыль в 2026 году может не достичь взрывной траектории 2025-го — редки случаи, когда рынки демонстрируют одинаковые ускорения из года в год — однако потенциал роста остается значительным по сравнению с фиатными валютами в цикле депрессии.

На 2 января, во время азиатской сессии, спотовое золото выросло на 0,65%, достигнув примерно 4 350,67 USD за унцию. Эти цифры, казалось бы, скромные в краткосрочной перспективе, отражают накопление рациональных решений миллионов участников экономики, которые одновременно переориентируются на реальные и долговечные активы.