Новый год крипто ETF: как меняется отрасль в эпоху Америки

Два года назад для большинства американцев было невозможно купить Bitcoin или Ethereum через традиционные фонды. Сегодня доступны не только две криптовалюты — есть XRP, Solana, Dogecoin и многие другие. Эта перемена не произошла внезапно. Она стала результатом крупного регуляторного прорыва, произошедшего в сентябре.

Тайное изменение, открывшее двери

В сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла решение, которое действительно изменило правила игры: они одобрили единый стандарт для листинга товарных трастов. До этого SEC должна была принимать решение по каждому заявлению на ETF отдельно. Но теперь есть четкие правила — если продукт соответствует стандартам, его можно запускать.

Каким стандартам? Всё просто: должен быть регулируемый рынок для цифровых активов, минимум шесть месяцев истории торгов фьючерсами или поддержка существующего ETF с большим активом.

Результат? По словам аналитика Bloomberg Эрика Бальчунас, сейчас может быть подходящим для инвестиций 12 десятков криптовалют — не только одна или две. А остается только одобрение со стороны управляющих активами. Уже есть около 126 заявок в ожидании.

Бум крипто ETF: цифры, которые нельзя игнорировать

Давайте посмотрим, насколько велик приток средств в эти продукты. С момента запуска первого спотового Bitcoin ETF в январе 2024 года до 15 декабря он собрал 57,7 миллиарда долларов чистого притока. Если в начале года было всего 36,2 миллиарда долларов, то за несколько месяцев рост составил 59%.

Но деньги не поступают стабильно. Бывают дни, когда за один день входит 1,2 миллиарда долларов (например, 6 октября, когда Bitcoin приближался к 126 000 долларов). Бывают и дни, когда выходит 900 миллионов долларов (например, 11 ноября, когда цена снизилась). Это реальность рыночных настроений.

У Ethereum своя история. С момента запуска спотового Ethereum ETF в июле прошлого года до середины декабря он собрал 12,6 миллиарда долларов. В пиковый день в августе, когда ETH вырос почти до 4 950 долларов, за один день поступило 1 миллиард долларов.

Сюрприз-победитель: XRP и Solana растут быстро

Здесь самое интересное. Большинство думает, что конкурировать с Bitcoin и Ethereum никто не сможет. Но в ноябре запустили спотовый XRP ETF и спотовый Solana ETF — и их показатели превзошли ожидания.

Всего за несколько недель после запуска XRP ETF уже привлек около 883 миллионов долларов. Solana ETF — около 92 миллионов долларов. Dogecoin? Еще 2 миллиона долларов.

Почему так? Всё просто — сообщества XRP и Solana действительно сильны. По словам Хуана Леона, старшего инвестиционного стратега Bitwise, «эти сообщества очень активно участвуют не только в количестве, но и по силе и масштабам». Для него это хороший знак для роста обеих экосистем к 2026 году.

Еще одна привлекательная особенность: Solana ETF делит часть наград за стекинг с инвесторами. Это часть нового руководства, опубликованного Минфином США и IRS в прошлом месяце, что действительно стимулировало развитие этого направления.

Следующая битва: индексный ETF против спотового ETF

Пока все взволнованы индивидуальными coin ETF, растет еще одна тихая тенденция: индексные ETF. Это фонды, отслеживающие сразу несколько криптовалют, как криптоверсия S&P 500.

Герри О’Ши из Hashdex ясно видит: «Профессиональные инвесторы предпочитают индексные ETF, потому что знают, что их состав со временем будет меняться. Им не нужно знать все детали каждого актива».

В феврале Hashdex запустила первый в США спотовый криптоиндексный ETF, включающий Cardano, Chainlink, Stellar и другие крупные криптовалюты. За ними последовали Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares и CoinShares. Эти индексные ETF дают доступ примерно к 19 видам цифровых активов.

Этот институциональный денежный поток: что нового?

Здесь настоящий прорыв. Не только розничные инвесторы покупают крипто ETF — приходят и институционалы.

В ноябре компания Al Warda Investments (аффилированная с Abu Dhabi Investment Authority) объявила о своих 500 миллионах долларов в BlackRock spot Bitcoin ETF. Также у Mubadala Investment Company есть 567 миллионов долларов.

Но самый показательный пример — Фонд эндowment Гарвардского университета: у него 433 миллиона долларов. Brown University и Emory University тоже раскрыли свои позиции в spot Bitcoin ETF в этом году.

Остался всего месяц, и Vanguard объявит о разрешении 50 миллионам клиентов торговать spot крипто ETF на своей платформе. Bank of America также одобрил ограниченное распределение криптовалют для частных клиентов с богатством, начиная с следующего года.

По словам О’Ши, «год назад было много регуляторных неопределенностей. Сейчас уже не вопрос, стоит ли инвестировать, а как это делать».

Какое влияние на цену?

Есть один важный момент — этот поток институциональных инвестиций может снизить волатильность Bitcoin. Знаете почему? Всё просто: у институционалов более долгий инвестиционный горизонт, чем у розницы. Они не паник-селят при небольшом падении цены.

Это хорошо для долгосрочной устойчивости Bitcoin как класса активов.

Готовы ли вы начать?

В нынешней Америке крипто ETF уже не является маргинальным продуктом. Это часть мейнстримового финансового ландшафта. Есть Bitcoin, есть Ethereum, есть XRP, есть Solana. Есть индексный фонд, если хотите диверсифицированный доступ.

Остался только вопрос: готовы ли вы присоединиться к этому движению?