Киты захватывают Биткоин – близко ли дно BTC несмотря на турбулентность майнеров?

Когда слабые руки капитулируют, сильные руки берут контроль

Текущая динамика рынка Bitcoin явно показывает структурную ротацию капитала. Несмотря на очевидное давление на майнеров и общий FUD в экосистеме, данные on-chain раскрывают нечто совершенно иное, чем распространённый пессимизм. Последние исследования показывают, что почти 50% реализованной капитализации BTC приходится на новых китов-участников. Этот показатель является ключевым для понимания, почему Bitcoin удерживается выше 85 000 USD несмотря на давление.

Реализованная капитализация отражает «реальную цену», по которой монеты недавно меняли владельцев on-chain. Факт, что половина этой стоимости попадает к китам, означает, что значительная часть доступного предложения переходит в руки гораздо более сильных держателей. Это не случайность — это осознанное распределение капитала в момент паники на рынке.

Кризис майнеров vs. рыночная устойчивость – где лежит правда?

На поверхности картина выглядит пессимистичной. За всего два последних дня запасы майнеров снизились на 900 BTC, что соответствует давлению на продажу на сумму 76 миллионов долларов. Учитывая среднюю стоимость производства, ясно, что значительная часть майнинговой индустрии работает с убытком.

Метрики on-chain подтверждают это напряжение. STH NUPL (метрика настроений мелких держателей) остаётся на уровнях, указывающих на капитуляцию. В предыдущих рыночных циклах подобные сигналы предшествовали локальным минимумам и отскокам. Однако в этот раз ситуация отличается от второго квартала — тогда сами показатели быстро отскакивали, сейчас они остаются глубоко в красной зоне.

Японский шок меняет глобальную динамику рынка

Макроэкономический контекст объясняет многое. Банк Японии повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов до самого высокого уровня за 30 лет, что вызвало эффект risk-off на рынках. Итог? спрос на спот Bitcoin отсутствует, а инвесторы из США остаются значительно более пассивными, чем обычно.

Тем не менее, эта турбулентность создала отличную почву для перераспределения. Слабые руки вытесняются с рынка, как только появляется возможность. В то время как китовые игроки располагают глубоким капиталом и стратегической терпеливостью — они именно ждут таких моментов.

Перелом на горизонте – возвращается ли “buy the dip”?

Несмотря на очевидный страх и капитуляционные сигналы on-chain, BTC демонстрирует необыкновенную устойчивость. Уже четыре недели подряд Bitcoin закрывается выше зоны 85 000 USD, что является сигналом силы для более опытных участников рынка.

Эта комбинация — тяжёлое настроение on-chain + накопление китами + ценовая устойчивость — традиционно предвещала значительные отскоки. Если текущая динамика сохранится, поворотным моментом могут стать ближайшие недели.

Итоги

• Метрики on-chain указывают на капитуляционные настроения, однако структура рынка предполагает ротацию капитала от слабых к сильным держателям
• Накопление китами на уровнях выше 85 000 USD показывает, что крупный капитал входит в слабость
• Тяжесть майнинговых показателей несмотря на цену выше 85K — классические признаки подготовительной базы к отскоку
• Если модель подтвердится, дно Bitcoin уже может быть недалеко