Недавние ожидания Федеральной резервной системы (ФРС) привлекли внимание рынка. Согласно последним данным, отчет по занятости за декабрь показал хорошие результаты: уровень безработицы снизился с 4.5% до 4.4%, что сняло часть опасений по поводу ослабления рынка труда. Однако общий вывод ФРС таков, что процесс ужесточения рынка труда будет очень медленным, и только во втором квартале можно ожидать явных признаков сжатия предложения.

Ключевым фактором является направление инфляции. Ожидается, что опубликованные на следующей неделе данные по индексу потребительских цен (CPI) за декабрь начнут серию повышения базового CPI. ФРС прогнозирует рост по сравнению с предыдущим месяцем на 0.4%, а за финансовый год, заканчивающийся в мае, базовый CPI может увеличиться более чем на 3%. Этот темп роста создает реальное давление на текущие ожидания по снижению ставок.

На таком макроэкономическом фоне, даже если новый председатель ФРС склонен к относительно мягкой политике, ему будет трудно преодолеть влияние на решения Федерального комитета по открытому рынку (FOMC). Последние прогнозы ФРС таковы: в течение всего 2026 года ставки останутся неизменными, а следующий цикл повышения ставок начнется только в 2027 году — предполагается, что это произойдет в третьем квартале, когда ставка будет повышена на 25 базисных пунктов, доведя верхнюю границу политики до 4%. Для рынка криптовалют это означает, что настоящий цикл ужесточения может начаться еще не скоро.