Рынки предсказаний — это не казино: три способа их использования — ставки, хеджирование, арбитраж

Рынки предсказаний не являются по своей природе инструментами азартных игр. Их функция зависит от намерений пользователя. Тот же контракт YES или NO может представлять спекуляцию, страховое хеджирование или безрисковый арбитраж.

Хеджирование — самое недооцененное, но одновременно самое мощное применение. Когда пользователи уже несут риск, такой как эирдропы, заемные позиции или ценовые риски, рынки предсказаний позволяют оценить этот риск, передать его и частично нейтрализовать.

Деятельность по арбитражу важна для качества рынка. Используя временные ценовые несоответствия между результатами или платформами, арбитражеры повышают эффективность и превращают рынки предсказаний в надежные сигналы вероятности и цен.

Являются ли рынки предсказаний просто казино?

На первый взгляд, они действительно выглядят как таковые. Пользователи покупают YES или NO, предполагая, произойдет ли событие. После разрешения события позиции закрываются. Если исход совпадает с вашей позицией, вы получаете прибыль. Если нет — теряете. Эта структура очень похожа на традиционные азартные игры.

Однако такое толкование охватывает только узкий случай использования.

Основная идея рынка предсказаний — превратить вопрос «произойдет ли событие» в торгуемый рынок. Что на самом деле торгуется — это вероятность. Капитал становится способом выражения убеждений, управления экспозицией и передачи информации через цены.

Если кто-то входит на рынок предсказаний только для того, чтобы угадывать результаты, такие как погодные явления или спортивные результаты, то поведение действительно близко к азартным играм.

Но рынки предсказаний могут поддерживать гораздо более широкий спектр финансового поведения. Во многих ситуациях они напоминают страховые рынки или финансовые деривативы, а не казино.

Для некоторых участников рынки предсказаний — это развлечение.

Для других — инструменты управления рисками или поиска ценовых неэффективностей.

Разница не в механизме. Она в мотивации участия.

Если вы входите без существующей экспозиции и просто хотите угадать исход, вы делаете ставку.

Если же вы уже сталкиваетесь с риском, связанным с событием, рынок предсказаний становится местом для торговли этим риском.

ТРИ ОТЛИЧНЫХ СПОСОБА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЫНКОВ ПРЕДСКАЗАНИЙ

Рынки предсказаний поддерживают очень разные стратегии в зависимости от того, как пользователи подходят к риску и прибыли.

СТАВКИ

В режиме ставок пользователь активно принимает на себя риск исхода.

Нет предварительной экспозиции к событию. Пользователь выбирает направление на основе убеждений или интуиции. Если прогноз верен, доход зависит от цены входа и предполагаемой вероятности. Если нет — позиция может полностью потерять свою стоимость.

Доходы могут значительно варьироваться. Они колеблются от небольших прибылей до очень больших множителей, в зависимости от того, насколько маловероятен был исход при входе.

Логика проста. Вы предсказываете, произойдет ли событие.

Это использование, наиболее похожее на азартные игры.

ХЕДЖИРОВАНИЕ

В режиме хеджирования пользователь уже несет риск.

Цель — не максимизировать прибыль, а снизить убытки. Такое поведение ближе к покупке страховки.

Пользователь занимает позицию по исходу, которого он не хочет видеть. Если этот исход случится, прибыль от рынка предсказаний помогает компенсировать убытки в других местах.

Ключевая идея — передача риска. Пользователь платит премию за снижение неопределенности.

АРБИТРАЖ

В режиме арбитража пользователь полностью избегает риска исхода.

Прибыль приходит не от предсказания результатов, а от ценовых несоответствий. Обычные сделки имеют очень небольшие маржи. Прибыль зависит от повторения и скорости исполнения.

Деятельность по арбитражу помогает согласовать цены на разных рынках и повышает общую эффективность.

Основная логика проста. Когда цены не совпадают, арбитраж закрывает разрыв.

ХЕДЖИРОВАНИЕ, ОЦЕНКА ЭЙРДРОПОВ И РИСКИ ВРЕМЕНИ С ПОМОЩЬЮ РЫНКОВ ПРЕДСКАЗАНИЙ

В криптовалютных рынках эирдропы распространены и часто неопределенны.

Почти всегда возникают два вопроса.

Какова будет оценка при запуске, и стоит ли участие в этом.

После получения токенов, их следует сразу продавать или есть риск роста или падения.

Как только вы участвуете в эирдропе, у вас уже есть ценовая экспозиция. Это отличается от чистой спекуляции. Рынки предсказаний позволяют управлять или передавать этот риск.

Это поведение ближе к страхованию, чем к ставкам.

На платформах, таких как Polymarket, есть рынки, предсказывающие полностью размытый показатель оценки токена через один день после его генерации.

Два важных момента.

Во-первых, это не цена открытия. Это оценка после одного дня торгов.

Во-вторых, полностью размытая оценка не равна циркулирующей рыночной капитализации. Она отражает общий объем токенов.

Для участника эирдропа логика проста.

Если оценка высокая, цена токена высокая, а ценность эирдропа сильна.

Если оценка низкая, цена токена низкая, а ценность эирдропа слабая.

Этот рынок можно рассматривать как инструмент хеджирования.

Один из подходов — купить NO при высокой оценке. Если токен хорошо запустится, эирдроп покажет хорошие результаты, а хедж немного проиграет. Если запуск слабый, эирдроп недосягаем, но хедж компенсирует убытки.

Другой подход — купить YES при низкой оценке. Структура та же, с разными ценами и профилями выплат.

Цель — не увеличить ожидаемую прибыль, а снизить дисперсию.

Та же логика применима после получения токенов.

Если вы продаете сразу, но боитесь скачка цены, можете застраховаться позициями, которые выигрывают при росте оценки.

Если держите и боитесь падения цены, можете застраховаться позициями, которые выигрывают при снижении оценки.

Позиции на рынке предсказаний можно закрывать до расчетов, при условии ликвидности. Размер позиции важен. Если хедж превышает базовую экспозицию, стратегия превращается обратно в спекуляцию.

ПРИМЕНЕНИЕ ТЕ ЖЕ ЛОГИКИ К РИСКАМ BITCOIN И ETHEREUM

Те же принципы применимы к крупным криптоактивам.

Если трейдер держит заемную позицию, самая опасная риск — это не краткосрочная волатильность, а ликвидация во время экстремальных движений.

Рынки предсказаний часто предлагают контракты, связанные с будущими ценовыми диапазонами или максимальными ценами в течение определенного времени.

Трейдер с короткой позицией может использовать небольшую позицию на рынке предсказаний как защиту от экстремальных ростов.

Цель — не получение большей прибыли, а выживание.

Это управление рисками, а не ставки.

АРБИТРАЖ И ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ЦЕН НА РЫНКЕ

Арбитраж — это не использование ошибок. Это естественный механизм, который поддерживает согласованность рынков.

Арбитраж и хеджирование имеют одну общую черту. Ни одно из них не зависит от угадывания окончательного результата.

Они различаются по цели. Хеджирование управляет экспозицией. Арбитраж управляет неправильной оценкой.

Поскольку рынки никогда не идеально согласованы, возможности появляются кратковременно.

АРБИТРАЖ ПО ОДНОМУ ИЗЛОЖЕНИЮ

Каждый бинарный исход имеет YES и NO. Только один из них завершится в один. Другой завершится нулем.

Теоретически, покупка обоих по общей стоимости ниже единицы гарантирует прибыль.

На практике механика ордеров мешает размещать такие сделки одновременно. Эти возможности появляются только временно из-за тайминга и дисбаланса ликвидности. Их очень трудно реализовать вручную.

МНОГОИСХОДНЫЙ АРБИТРАЖ НА СОБЫТИЯХ

Некоторые события имеют несколько взаимоисключающих исходов. Может произойти только один.

Если общая стоимость покупки всех опций YES ниже единицы, арбитраж существует.

Это возможно, когда ликвидность тонкая или крупные сделки искажают цены. Такие возможности краткосрочны и часто требуют автоматизации.

КРОСС-ПЛАТФОРМЕННЫЙ АРБИТРАЖ

Одно и то же событие может появляться на нескольких платформах.

Если определения и сроки совпадают точно, позиции можно объединять между платформами.

Внимание важно. Даже небольшие различия в определениях или правилах разрешения делают стратегию недействительной.

Некоторые события не идентичны, но логически связаны. Неправильное ценообразование таких событий также может создавать возможности.

ЯСНАЯ СИСТЕМА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЫНКОВ ПРЕДСКАЗАНИЙ

Ставки означают, что у вас не было предварительной экспозиции, и вы решили рискнуть.

Хеджирование означает, что у вас уже есть экспозиция, и вы хотите ее управлять.

Арбитраж означает, что вы избегаете экспозиции и используете несоответствия цен.

ДОЛГОСРОЧНАЯ РОЛЬ РЫНКОВ ПРЕДСКАЗАНИЙ

Рынки предсказаний по умолчанию не являются казино. Это инструменты для оценки риска.

Полезное сравнение — CME.

CME — это рынок фьючерсов, но он также является крупным центром ценообразования. Участниками являются банки, управляющие активами, страховщики и хедж-фонды. Многие сделки предназначены для хеджирования и управления балансом, а не для спекуляций.

Рынки предсказаний отличаются одним ключевым аспектом. Они торгуют вероятностью напрямую. Это делает интерпретацию более интуитивной.

Могут ли они стать основной инфраструктурой ценообразования на блокчейне?

Возможно, но только при определенных условиях.

События должны иметь экономическое значение. Диапазоны цен, макроэкономические решения, запуск протоколов и показатели оценки вызывают реальный спрос на хеджирование. Спорт и знаменитости — нет.

Ликвидность должна быть глубокой. Без глубины цены малоинформативны.

По мере интеграции onchain-финансов в более широкий макро- и финансовый контекст, рынки предсказаний могут превратиться в важную инфраструктуру. Если это произойдет, их роль в хеджировании и арбитраже расширится, а их восприятие как казино продолжит исчезать.

〈Рынки предсказаний — не казино: три способа их использования — ставки, хеджирование, арбитраж〉 Эта статья впервые опубликована на «CoinRank».