## MicroStrategy накапливает Bitcoin в корпоративных масштабах: новая эра институционального интереса

Во время конференции Bitcoin MENA в Абу-Даби возникла дискуссия о роли Bitcoin в финансовых системах. Майкл Сэйлор, председатель MicroStrategy, предложил видение, в котором Bitcoin функционирует как основной актив, требующий преобразования в различные финансовые инструменты для более широкой аудитории инвесторов. Такой подход приближается к модели, в которой нефть трансформируется в различные продукты, полезные для рынка.

Экономист Саидедан Амус прокомментировал эту стратегию, подчеркнув, что перспектива MicroStrategy отличается от традиционного подхода сторонников криптовалюты. По словам Амуса, видение Сэйлора заключается в преобразовании Bitcoin в финансовые активы, доступные для институциональных инвесторов через традиционные корпоративные каналы.

## Доминирующая позиция MicroStrategy на рынке Bitcoin

MicroStrategy накопила впечатляющее количество — 671 268 Bitcoin, что составляет 3,2% от общего мирового предложения этой криптовалюты. Данные на 15 декабря показывают, что средняя цена покупки составляла около 75 000 долларов за единицу. Общие инвестиции компании достигают 50 миллиардов долларов, в то время как текущая рыночная стоимость накопленных активов Bitcoin составляет 60 миллиардов долларов, что указывает на значительную прибыль капитала.

Компания осуществила 90 отдельных сделок покупки с третьего квартала 2020 года, что свидетельствует о долгосрочной приверженности к накоплению. Активы MicroStrategy превосходят по размеру следующего за ней корпоративного держателя Bitcoin в двенадцать раз, что подчеркивает ее исключительную позицию на рынке.

## Экспозиция к Bitcoin через финансовые инструменты

Структура капитала MicroStrategy позволяет инвесторам получать доступ к экспозиции на Bitcoin через обыкновенные акции класса A, которые действуют как рычаговая позиция на колебания цен. Компания выпустила несколько серий бессрочных привилегированных акций, предназначенных для институциональных инвесторов, включая конвертируемые привилегированные облигации. Такой подход привлек внимание серьезных игроков, в том числе инвестиционного подразделения норвежского центрального банка. Norges Bank Investment Management держит акции MicroStrategy на сумму 500 миллионов долларов во второй половине 2024 года.

## Законодательные инициативы в США: Bitcoin как государственный резерв

Обнаруженная корпоративная тактика совпала по времени с движением на уровне штатов. Весной 2025 года пятнадцать штатов США объявили о мерах по созданию резервов Bitcoin. Пенсильвания сыграла роль лидера этой инициативы, в ноябре 2024 года введя первый проект закона на уровне штата, касающийся резервов Bitcoin. Аризона, Флорида, Техас и Вайоминг предприняли аналогичные законодательные шаги, сигнализируя о растущем институциональном интересе к Bitcoin.

## Чем Bitcoin остается неизменным несмотря на разнообразие применений

Амус утверждает, что независимо от финансовых инструментов и применений, фундаментальные свойства Bitcoin как валюты остаются неизменными. Экономист видит в этой дискуссии академическую проблему с ограниченным практическим значением для эволюции криптовалюты.

Его перспектива указывает на долгосрочный сценарий, при котором Bitcoin постепенно возьмет на себя функцию денег по мере роста числа прямых владельцев. В глобальном контексте текущая денежная система генерирует рост денежной массы на уровне 7% до 15% в год. Экономист аргументирует, что предприятия будут вынуждены накапливать Bitcoin как стратегический капитал, чтобы в будущем получить доступ к дешевому финансированию за счет долга.