## Bitcoin на $91,5K: теория недооценки PlanB, которая заставляет держателей мечтать

В последнее время в рынках происходит что-то странное. Bitcoin продолжает расти, но, по мнению аналитиков, он не должен находиться там, где есть сейчас. Эксперт PlanB заметил, что текущая цена BTC демонстрирует аномальную дивергенцию по сравнению с его историческими корреляциями с акциями (S&P 500) и золотом. Проще говоря: BTC торгуется с дисконтом относительно того, где он должен быть на основе исторических данных.

### Когда это происходило раньше: уроки прошлого

Вот интересный факт. Аналогичная ситуация возникала всего один раз в истории Bitcoin: когда котировка еще была ниже $1.000. И что произошло? Спектакулярный рост, когда BTC увеличил свою стоимость в 10 раз. Тогда, как и сейчас, Bitcoin был значительно ниже своей регрессионной линии по сравнению как с традиционными активами, так и с драгоценными металлами.

Создатель модели Stock-to-Flow отмечает, что текущий отклонение заслуживает внимания именно потому, что оно отражает очень редкий паттерн. Это не совпадение, а аномалия рынка, которая исторически сопровождалась значительными движениями вверх.

### От теории к практике: модель Stock-to-Flow и не только

PlanB известен прежде всего своей моделью Stock-to-Flow, которая рассматривает Bitcoin как актив с структурной дефицитностью, аналогичной золоту или другим сырьевым товарам. Согласно этой перспективе, когда деньги обесцениваются, действительно дефицитные активы склонны двигаться вместе вверх. Корреляции Bitcoin не статичны, а меняются в зависимости от рыночных циклов.

Тем не менее, сам PlanB признает, что ничего не гарантировано. Корреляции могут нарушиться, и в этот раз ситуация может сложиться иначе. Модель Stock-to-Flow подвергалась критике за то, что не всегда точно предсказывала циклические максимумы, однако остается одним из самых популярных фреймворков в криптосообществе.

### Вопрос, который задают все

Bitcoin консолидируется перед новым ростовым движением или вошел в фазу затяжного охлаждения? Технические данные указывают на боковое движение с довольно плоскими плечами в октябре. Некоторые трейдеры считают, что это спокойствие перед бурей, другие — что рынок уже сделал свою работу.

PlanB остается осторожным, но оптимистичным в отношении интерпретации исторической дивергенции. Тот факт, что BTC на $91,5K продолжает находиться ниже своих традиционных корреляций, может означать, что рынок что-то недооценивает. Или это может ничего не значить — только время покажет, как все закончится.