Долгий молчание Zcash наконец-то прервано: почему монеты конфиденциальности снова в центре внимания

Для всех целей и задач индустрия криптовалют в течение большей части своего существования была в значительной степени равнодушна к вопросам конфиденциальности. Но 2024 год кардинально изменил этот нарратив.

Числа рассказывают историю

ZCash (ZEC) за последний год показал ошеломительный рост +734,36%, с особенно взрывным скачком, который с сентября вырос более чем на 700%. Сегодня ZEC торгуется по цене $404,07 с рыночной капитализацией $6,66 млрд и 16,49 млн монет в обращении из фиксированного предложения в 21 млн. Объем торгов за 24 часа составляет $11,90 млн, хотя это кажется ничтожным по сравнению с рыночной активностью, когда на Hyperliquid запустились бессрочные фьючерсы — открытый интерес кратковременно достиг $115 миллиона, что показывает, насколько сильно было сдержано спрос в этом «забытом сокровище».

Тем не менее, это не просто ценовой феномен. Истинная история скрыта в данных блокчейна: защищённые пулы теперь содержат более 30% от общего предложения ZEC впервые за всю историю, что является психологической вехой, кардинально меняющей работу сети.

Почему конфиденциальность вдруг снова важна

Обновлённое внимание к конфиденциальности в криптомире связано с более широким сдвигом в восприятии участниками траектории развития индустрии. Основатель Bitcoin Сатоши Накамото ещё в 2008 году в белой книге отметил недостаток транзакционной приватности как ограничение дизайна сети. Годами эта проблема игнорировалась. Сегодня, когда такие ориентированные на приватность миксеры, как Samourai, сталкиваются с регуляторными преследованиями и их основатели арестованы, а Wasabi закрывает функции CoinJoin и блокирует пользователей из США в 2024 году, вопрос «как действительно осуществлять приватные транзакции?» стал насущным.

Сейчас происходит скорее философский, чем технический сдвиг. Выдающиеся голоса, такие как инвестор Naval Ravikant, сформулировали фундаментальную тезис: «Прозрачные криптовалюты не смогут выжить под жесткими государственными репрессиями». В то же время критики называют рост цен искусственным накачиванием, но основной дебат — о конфиденциальности как о человеческом праве против регуляторной прозрачности — имеет реальные основания.

Техническое преимущество Zcash перед конкурентами

Zcash запущен в 2016 году как форк Bitcoin, основанный на академических исследованиях криптографов Университета Джонса Хопкинса, разработавших протокол Zerocoin. В отличие от Bitcoin и большинства криптовалют, он использует zk-SNARKs (краткие доказательства с нулевым разглашением), что позволяет пользователям доказывать валидность транзакции без раскрытия отправителя, получателя или суммы.

Monero, появившийся раньше, использует кольцевые подписи и обеспечивает обязательную приватность. Zcash выбрал опциональную приватность через защищённые адреса. Этот дизайн оказался своевременным: Monero сталкивается с гораздо более жестким регуляторным контролем именно потому, что его приватность по умолчанию обязательна. Налоговая служба США даже нанимала компании вроде Chainalysis для изучения трассировки транзакций Monero.

Но вот техническое преимущество: zk-SNARK подход Zcash создаёт значительно больший анонимный пул, когда пользователи используют защищённые адреса, и, что важно, он квантово-устойчив. У Monero схема кольцевых подписей не является таковой.

Прорыв в пользовательском опыте

Для всех целей и задач, если обычные пользователи не могут реально использовать эту технологию, всё это теряет смысл. Это изменилось в марте 2024 года, когда официальный кошелек Zcash, Zashi, был запущен с кардинально упрощённой процедурой защиты. Недавно интеграция с NEAR Intents — слоем межцепочечной координации — полностью избавила от технических барьеров. Теперь пользователи могут легко перемещаться из прозрачных блокчейнов, таких как Ethereum, в защищённый пул Zcash и обратно, не раскрывая связки адресов, всё через интуитивно понятный интерфейс.

Защищённый пул Orchard, введённый в 2022 году с обновлением NU5, содержит более 4 миллионов ZEC (примерно 25% циркулирующего предложения). Это большинство из примерно 4,9 млн всего защищённого ZEC. В то же время прозрачное предложение снизилось с 14 млн до 11,4 млн ZEC с начала года — явный сигнал миграции пользователей к приватности.

Инфраструктура остаётся слабым звеном

В настоящее время Zcash работает с 100-120 полными узлами, что больше, чем в начале этого года, когда их было около 60. В сравнении с 24 000 узлами Bitcoin и 4 000 Monero, становится очевидно, что задача сложная. Запуск узла Zcash требует значительно больше вычислительных ресурсов, поскольку проверка защищённых транзакций — криптографически интенсивная задача. Многопуловая архитектура и частые обновления протокола усложняют обслуживание.

Тем не менее, разработчик Шон Боу занимается проектом Tachyon — решением для масштабирования, предназначенным революционизировать пропускную способность защищённых транзакций без необходимости полностью менять протокол. В архитектурном плане Tachyon для Zcash напоминает то, что стремится сделать Firedancer для Solana.

Более широкое культурное изменение

Восстановление рынка Zcash отражает нечто более глубокое, чем хайп. Согласно отчёту a16z «Состояние крипто в 2025 году», количество поисковых запросов по темам, связанным с приватностью, резко выросло. Критики институциональной эволюции Bitcoin — доминирующей через ETF и централизованных кастодианов — видят в Zcash истинную «зашифрованную версию Bitcoin», возвращение к ранним идеалам киберпанка.

Запуск бессрочных контрактов на ZEC на Hyperliquid в декабре закрепил этот сдвиг: он сигнализирует о реальном рыночном спросе на актив, ориентированный на приватность, среди опытных трейдеров и институтов. Волатильность спотовой цены сразу усилилась, что доказывает наличие инфраструктуры ликвидности для актива, который годами игнорировался.

Что дальше

С точки зрения протокола, Zcash не претерпел кардинальных изменений за ночь. Но восприятие рынка изменилось. Обновление NU6 в 2024 году внедрило протокольные фонды для децентрализованного управления казной. NU7 находится в разработке. Дорожная карта показывает проект, активно развивающий своё управление и технический стек.

Будет ли этот импульс продолжаться, зависит от того, поверит ли рынок в искреннюю ценность приватности или рост — лишь спекуляция. Пока ясно одно: годы забвения в рыночной актуальности Zcash закончились. Вопрос в том, станет ли этот рост катализатором устойчивого роста сети — больше узлов, больше защищённых транзакций, больше институциональной интеграции — остаётся открытым. Но сама эта дискуссия стала поворотным моментом: в всё более прозрачной финансовой экосистеме возможность транзакций с приватностью больше не является побочным эффектом. Она снова стала ценностью.