Федеральная резервная система снижает ставки на 25 базисных пунктов: стартовала программа покупки облигаций казначейства

Федеральная резервная система осуществила третий подряд понижение ставки, снизив базовую процентную ставку до диапазона 3,50%-3,75% 10 декабря 2025 года. Хотя голосование прошло с широкой поддержкой — девять голосов «за», три — «против», — выявились разногласия по поводу темпов смягчения денежно-кредитной политики.

Что изменилось: движения по ставкам и точечный график

Снижение на 25 базисных пунктов опустило ставку по федеральным фондам с предыдущего уровня, что отражает реакцию центрального банка на экономическую неопределенность и растущие риски для занятости. Особенно важно, что в заявлении по политике убрали формулировку о безработице как о «низкой», что сигнализирует о беспокойстве по поводу охлаждения рынка труда.

В будущем последний точечный график ФРС прогнозирует еще одно снижение на 25 базисных пунктов в 2026 году, что предполагает, что политики ожидают продолжения циклов снижения ставок в зависимости от экономической ситуации. Эти ориентиры показывают осторожную позицию комитета на фоне сохраняющихся опасений по поводу инфляции и замедляющегося роста.

Программа покупки казначейских облигаций: $40 миллиардов в движении

Помимо снижения ставок, Федеральная резервная система объявила о планах приобрести $40 миллиардов казначейских облигаций в течение следующих 30 дней, начиная с 12 декабря. Эта инициатива направлена на поддержание достаточного уровня резервов в банковской системе, что является важным инструментом для управления ликвидностью на денежном рынке и обеспечения финансовой стабильности.

ФРС считает, что уровень резервов снизился до приемлемого уровня, что побудило к переходу к покупке краткосрочных казначейских облигаций США для поддержания достаточных резервов на постоянной основе.

Голосование: 9-3 — история разделения

Результаты голосования отражают тонкие разногласия по поводу правильного курса политики. В то время как председатель Джером Пауэлл и еще семь членов поддержали снижение на 25 базисных пунктов, три участника выступили по-разному: Стивен Мирана настаивал на более глубоком снижении — на 50 базисных пунктов, а Остин Гулсби и Джеффри Шмид предпочли оставить ставки без изменений.

Это разделение говорит о растущих дебатах внутри ФРС относительно необходимости дальнейшего смягчения или замедления темпов.

Механика операций: как ФРС будет действовать

Общая ставка по обратным репооперациям установлена на уровне 3,50%, с дневным лимитом $160 миллиардов на контрагента. Ставка по overnight репо составляет 3,75%. Также ФРС сразу же снизила основную ставку по кредитам на 25 базисных пунктов до 3,75%.

Эти операционные меры обеспечивают соблюдение целевого диапазона ставки по федеральным фондам и поддерживают работу банковской системы.

Общая картина: что это значит

Действия ФРС отражают усиленные опасения по поводу тенденций на рынке труда и экономического импульса, несмотря на то, что инфляция остается выше целевого уровня в 2%. Комбинируя снижение ставок с покупками казначейских облигаций, политики дают сигнал о переходе к более мягкой политике, хотя голос 9-3 показывает, что консенсус по поводу дальнейшего смягчения может ослабевать.

Участники рынка теперь следят за тем, реализуются ли запланированные в 2026 году снижение на базисные пункты или экономические данные заставят ФРС пересмотреть свою траекторию.