Moore Threads: От скандала "Malegecoin" до состояния в 300 миллиардов юаней — сложный путь к успеху Ли Фэна

Мир технологий любит хорошие истории о возвращении. 5 декабря Moore Threads, отечественный производитель GPU-чипов из Китая, вышла на биржу STAR Market с впечатляющими результатами. Акции открылись по цене 650 юаней за акцию — что на 468,78% выше цены размещения в 114,28 юаней — и оценили компанию в более чем 300 миллиардов юаней, вызвав ажиотаж среди розничных инвесторов, гоняющихся за «первой отечественной акцией GPU».

Вероятность выиграть в лотерею? всего 0,03635%. Чтобы получить хотя бы один лот из 500 акций, нужно примерно 2750 заявок, а первые победители сразу заработали свыше 267 000 юаней. Эмоции были настоящие. Но вот что делает эту историю по-настоящему интересной: соучредитель Moore Threads и декан Moore Academy Ли Фэн имеет сложное прошлое, о котором большинство инвесторов, вероятно, не знает.

Движущая сила роста Moore Threads

Рост Moore Threads отражает усилия Китая по преодолению узких мест в GPU для ИИ-вычислений. С 2020 года компания привлекла более 9,498 миллиарда юаней в рамках восьми раундов финансирования, получив поддержку от внушительного списка инвесторов: Sequoia China, Shenzhen Capital Group, Tencent, ByteDance и более 80 других институтов. Эта комбинация «венчурных инвестиций + государственное финансирование + корпоративные венчурные подразделения» — золотой стандарт в китайских технологических инвестициях.

Результаты первого дня? Только управление E Fund зафиксировало почти 1,9 миллиарда юаней в «бумажной» прибыли. Ранние инвесторы, такие как Tencent и ByteDance, получили более 35-кратных доходов. Один инвестор, Цянь Пэйсянь, ушел с ошеломляющей прибылью в 6 200 раз.

Это тот уровень богатства, который попадает в заголовки. Но за этим скрывается более сложная картина.

Эксперимент “Malegecoin”: когда абсурдность встретилась с блокчейном

Путь Ли Фэна охватывает чипы, ИИ, VR/AR и другие передовые области. Но вернемся к 2017 году — и к неловкой главе: проект Malegecoin (MGD).

Запущенный при участии отраслевых фигур, включая Ли Сяолая и Сюэ Манзи, MGD позиционировался как «первое современное произведение перформанса на основе блокчейна». Проект собрал 5000 ETH через краудфандинг. В белой книге обещалась облачная система ИИ, где каждый токен связан с самучающимся цифровым существом, а 10% токенов было зарезервировано до 2100 года.

«Команда» описывалась как «CEO, доктора наук, возвращенцы и инвестиционные банкиры» — хотя многие из них были вымышленными. Несмотря на абсурдность, хайп помог завершить сбор средств за неделю. Но власти сочли название проекта неподходящим, и пришлось переименовать его в «Alpaca Coin». По мере ужесточения регулирования проект тихо исчез, цены на токены застопорились, и глава закрылась.

Долг по биткоинам: история, которая продолжает расти

Если Malegecoin был сноской, то спор о долге по биткоинам — это вопрос, который остается висеть в воздухе по поводу репутации Ли Фэна.

В середине 2018 года известная фигура заявила, что Ли Фэн взял взаймы 1500 биткоинов (оцениваемых примерно в 80 миллионов юаней на тот момент). Когда возврат не состоялся по договоренности, это стало публичным. Были предприняты юридические меры в нескольких юрисдикциях, но исполнение оказалось сложным.

Интересно посчитать: в середине 2018 года BTC торговался примерно по $7000, и 1500 монет стоили около $10,5 миллионов. Сегодня — при цене BTC в $91,77K (по состоянию на январь 2026) — эта же сумма примерно равна $137,65 миллионам. Разрыв между прошлой и нынешней стоимостью ошеломляющий.

Обе стороны настаивали на своем: это был заем, инвестиция или что-то иное. Китайское право рассматривает биткоин как «конкретный виртуальный товар», и гражданские споры, связанные с криптовалютой, исторически сталкивались с трудностями в исполнении.

Общая картина

Удивительно не только то, сколько богатства создала Moore Threads в первый день. А то, что Ли Фэн — несмотря на сложное прошлое, связанное с экспериментальными блокчейн-проектами и нерешенными финансовыми спорами — сумел пройти путь к руководству одним из важнейших технологических направлений Китая.

Теперь Moore Threads управляет GPU-чипами (“Sudi” и “Chunxiao”), используемыми в национальных проектах, таких как Центр ИИ-вычислений Гуйань, а партнерства охватывают всю индустрию. Совокупные убытки в 5,939 миллиарда юаней (2022-2025) не снизили интерес инвесторов, потому что рынок видит стратегическую ценность.

IPO Moore Threads говорит нам кое-что важное: в гонке за технологическую независимость рынки готовы игнорировать противоречия, если конечная цель — собственная ключевая технология GPU Китая — оправдывает это.

Были ли ранние предприятия Ли Фэна экспериментами, ошибками или чем-то более неоднозначным — остается открытым вопросом. Но его текущая миссия ясна: вывести графические вычисления Китая на мировой уровень.