Трейдеры начинают нервничать, поскольку ETH застрял ниже $4K: что показывают данные

Ethereum (ETH) в настоящее время торгуется по цене $3.16K с умеренным дневным ростом +1.83%, однако за этим внешним спокойствием скрывается назревающая буря неопределенности. Хотя ETH вырос на 15% с минимума прошлой пятницы в $2,623, показатели на блокчейне и данные по деривативам рисуют совершенно другую картину — одну, в которой участники рынка остаются глубоко обеспокоенными путём к $4,000.

Предупреждающий сигнал по деривативам

Финансирование бессрочных фьючерсов рассказывает настоящую историю. Обычно этот показатель колеблется между 6% и 12%, компенсируя трейдерам издержки капитала. Вместо этого, бычий кредитный рычаг практически отсутствует с понедельника, что сигнализирует о резком снижении интереса трейдеров к росту.

Момент 10 октября — резкое падение цены на 20% — до сих пор преследует рынок. Это движение вызвало каскад ликвидаций как на централизованных, так и на децентрализованных площадках, оставив шрамы, которые ещё не зажили. Доверие к устойчивым ралли исчезло, и у ведущих трейдеров есть шрамы, чтобы это подтвердить.

Состояние сети тихо ухудшается

Фундаментальные показатели Ethereum на блокчейне подают тревожные сигналы. Общая заблокированная стоимость (TVL) резко сократилась с $99.8 миллиардов до $72.3 миллиардов после октябрьского краха, что сняло почти $27.5 миллиардов депозитов. Это вывод капитала создает опасную обратную связь: меньше депозитов — меньший спрос на транзакции, что давит на комиссии сети.

Комиссии сети снизились на 13% за последнюю неделю, несмотря на стабильное количество транзакций — такой разрыв вызывает тревогу у инвесторов. Вот почему: механизм сжигания ETH полностью зависит от постоянной активности в сети. По мере замедления активности возрастает риск инфляции, что негативно влияет на фундаментальную ценность ETH.

Топ-трейдеры капитулируют в вере

Соотношение длинных и коротких позиций среди китов и маркет-мейкеров на OKX показывает капитуляцию. Крупные трейдеры значительно сократили бычьи позиции, теперь показывая 23% медвежий настрой по всем спотовым, фьючерсным и маржинальным позициям вместе взятым. Более того, их модель поведения: киты неоднократно не могут установить значимый бычий кредитный рычаг, что говорит о недостатке уверенности в устойчивом росте.

Когда самые умные деньги не готовы рисковать, розничные инвесторы не должны торопиться.

Макроэкономические ветры усугубляют тревожное настроение

Рынок труда в США неожиданно ухудшается. В ноябре было сокращено более 25 000 рабочих мест только в американских компаниях, которые ссылаются на рост операционных затрат. Потребительские расходы рухнули после правительственного шатдауна, который длился до 12 ноября, и быстрое восстановление не предвидится.

Как отметил один из руководителей, «Массовых увольнений не происходит, когда экономика сильна». Если увольнения ускорятся, активы с риском — включая Ethereum — столкнутся с дополнительным давлением на продажу. Дефицит бюджета продолжает расти, поскольку доходы замедляются, а расходы увеличиваются, создавая структурные экономические слабости.

Ликвидностный капкан

Парадоксально, что снижение ставок ФРС и экономическая слабость могут в конечном итоге принести пользу ETH через стимулирующую денежно-кредитную политику. Исторически криптовалюта процветает, когда центральные банки вводят ликвидность. Но этот момент еще не наступил. Текущий рынок сосредоточен на технологических акциях и облигациях, что оставляет ETH без притока капитала.

Пока крупные центральные банки не дадут сигнал о новой ликвидной поддержке глобального роста, цель в $4,000 для Ethereum останется недостижимой. Трейдеры остаются настороженными, занимая выжидательную позицию, ожидая либо кардинальных фундаментальных изменений, либо капитуляции, которая сигнализирует о настоящем развороте.

Данные показывают, что сейчас единственно рациональной стратегией является терпение.