Coinbase может выступить против законопроекта о криптовалютах из-за вознаграждений в стейблкоинах

Борьба за вознаграждения по стейблкоинам угрожает расколу поддержки Coinbase в отношении следующего крупного криптовалютного законопроекта в Вашингтоне.

Краткое содержание

• Coinbase может выступить против ключевого криптовалютного законопроекта, если вознаграждения по стейблкоинам будут ограничены.
• Вознаграждения, связанные с USDC, являются важным источником дохода для биржи.
• Спор рискует задержать принятие законодательства о структуре рынка в Конгрессе.

Coinbase четко обозначила свою позицию по мере приближения Конгресса к финализации следующего крупного криптовалютного законопроекта, получившего название CLARITY Act.

Предупреждение появилось 11 января в отчете Bloomberg, поскольку законодатели готовятся к рассмотрению масштабного законопроекта о структуре рынка цифровых активов в Сенате на этой неделе.

Вознаграждения по стейблкоинам становятся точкой разлома

Coinbase сообщил законодателям США, что может отказаться от поддержки CLARITY Act, если он ограничит вознаграждения по стейблкоинам сверх базовых правил раскрытия информации. Биржа считает этот вопрос ключевым для своего бизнеса и конкуренции на рынке стейблкоинов, согласно источникам, знакомым с мнением компании.

На кону стоит возможность Coinbase предлагать вознаграждения за баланс по стейблкоинам, особенно USDC (USDC). Биржа делится процентным доходом, полученным от резервов, поддерживающих USDC Circle, и использует часть этого дохода для предоставления стимулов пользователям, включая примерно 3,5% вознаграждения для некоторых клиентов Coinbase One.

Эти стимулы поощряют пользователей держать стейблкоины на платформе и обеспечивают стабильный поток доходов, особенно в периоды слабой торговли. Bloomberg оценивает, что доходы Coinbase, связанные со стейблкоинами, могли достигнуть около 1,3 миллиарда долларов в 2025 году.

Если вознаграждения будут ограничены, меньше пользователей смогут держать USDC на бирже, что поставит под угрозу этот доход. Coinbase также владеет миноритарной долей в Circle, что увеличивает ее уязвимость к экономике стейблкоинов.

Некоторые предложения, циркулирующие в Вашингтоне, предусматривают ограничение вознаграждений по стейблкоинам для регулируемых банков или финансовых институтов. Банковский лобби поддерживает такой подход, утверждая, что счета с доходностью по стейблкоинам могут вывести депозиты из традиционной банковской системы и снизить кредитование домашних хозяйств и малого бизнеса.

Закон GENIUS создает фон

Дебаты начались после принятия закона GENIUS в июле, который создал первую федеральную основу для эмитентов стейблкоинов. Этот закон запрещает эмитентам платить проценты или доход, связанный исключительно с удержанием стейблкоинов, но не блокирует сторонние платформы от предложения вознаграждений пользователям.

Криптовалютные компании утверждают, что это различие было сделано сознательно. Руководители Coinbase считают, что запрет на вознаграждения через платформы отменит компромиссы, уже достигнутые в рамках закона GENIUS, и склонит ситуацию в пользу банков.

Компания также рассматривает вознаграждения как способ укрепить роль доллара в глобальных цифровых финансах, особенно в свете исследований других стран в области цифровых валют с доходностью.

Политическое давление вокруг законопроекта растет. Криптоиндустрия была одним из крупнейших корпоративных доноров в ходе избирательного цикла 2023–2024 годов, и Coinbase была заметным спонсором. Ее угроза прекратить поддержку имеет вес, поскольку законодатели пытаются сохранить импульс для более широких реформ структуры рынка.

Тем не менее, окончательный результат остается неопределенным. Некоторые сенаторы рассматривают компромисс, при котором вознаграждения будут разрешены только для компаний, обладающих банковской или трастовой лицензией. Уже несколько криптокомпаний получили условные одобрения на статус национального трастового банка, хотя эти одобрения сталкиваются с оппозицией со стороны банковских групп.

На данный момент вознаграждения по стейблкоинам стали горячей точкой, которая может замедлить или полностью остановить принятие законопроекта. Аналитики предупреждают, что если двупартийная поддержка ослабнет еще больше, шансы принять закон в этом году могут резко снизиться.