Золото достигает рекордного уровня, а Биткойн восстанавливается: как долго продлится «двойной бычий» тренд?

Спотовое золото достигло рекордного уровня выше $4 600 за унцию, сначала благодаря повышенной геополитической и политической неопределенности, в то время как Биткойн восстановился, но отстал из-за структуры рынка, основанной на ETF и деривативах.

Движение цены Биткойна остается ограниченным хеджированием опционов и условиями ликвидности, несмотря на то, что его долгосрочный нарратив хранения стоимости продолжает укрепляться наряду с золотом.

Долговечность сценария «двойного бычьего» рынка зависит меньше от заголовков и больше от того, сохраняется ли политический риск, ослабевает ли давление хеджирования и начинают ли улучшаться более широкие условия ликвидности.

Рекордный прорыв золота выше $4 600 и отставание восстановления Биткойна отражают двухскоростной «хайп на хранение стоимости», вызванный ростом политического риска, геополитической напряженностью и изменением микроструктуры рынка.

ЧТО ТОЛЬКО ЧТО ПРОИЗОШЛО: ЗОЛОТО ПРОРВАЛОСЬ ВЫШЕ $4 600, А БИТКОЙН ВОССТАНОВИЛСЯ В РУКИ $92K

Золото вышло на неизведанную территорию 12 января 2026 года, при этом Reuters сообщил, что спотовое золото кратковременно достигло рекордного уровня $4 600,33/унцию в ходе сессии, что связано с повышенной геополитической/экономической неопределенностью и растущими ожиданиями снижения ставок в США. Параллельно, Биткойн торговался обратно в диапазоне около $90 000, с ценой около $91 645 (внутридневной диапазон примерно $90 225–$92 369).

Основной вывод — это не просто «оба выросли», а то, что рынок все больше рассматривает золото как немедленный безопасный актив, в то время как Биткойн торгуется как «акция с высоким бета», которая нуждается в благоприятных условиях ликвидности и позиционирования деривативов, чтобы продолжать расти.

ПОЧЕМУ ЗОЛОТО ЛИДИРУЕТ: БЕЗОПАСНОСТЬ + ПОЛИТИЧЕСКАЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ВЛИЯЮТ НАСУЩЕЕ ВРЕМЯ

Прорыв золота подкрепляется редким сочетанием факторов риска, которые обычно усиливают спрос на нефедеративные активы хранения стоимости: геополитическая неопределенность, макроэкономическая волатильность и опасения по поводу стабильности самой политической системы. Reuters сообщил, что председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что администрация угрожала ему уголовным обвинением, что вызвало тревогу на рынке относительно независимости центрального банка.

Отдельно ABC News сообщил, что федеральные прокуроры начали уголовное расследование в отношении Пауэлла, что он подтвердил в заявлении, подчеркивая, почему «политический риск» вошел в цену безопасных активов.

Когда подобная институциональная неопределенность возрастает, золото обычно выигрывает первым, поскольку это глубоко ликвидный, признанный во всем мире хедж, способный сразу поглощать крупные потоки «риска-оф» — зачастую еще до того, как более волатильные альтернативы (включая BTC) полностью переоценятся.

ПОЧЕМУ БИТКОЙН ОТСТАЕТ: ОН ВСЕ ЕЩЕ ТОРГУЕТСЯ ЧЕРЕЗ МИКРОСТРУКТУРУ РЫНКА

Восстановление Биткойна важно, но причина, по которой он может отставать от золота в периоды «риска-оф», структурна: BTC все больше регулируется потоками ETF и хеджированием деривативов, и эти механизмы могут ограничивать или подавлять движение цены, даже когда макроэкономический нарратив бычий.

Яркий пример — динамика «гаммы» вокруг крупных страйков опционов. CoinDesk описал, как хеджирование дилеров, связанное с крупными позициями по опционам, может удерживать BTC в узких диапазонах, фактически превращая движение цены в механическую борьбу до тех пор, пока позиционирование не ослабнет или не будет перекрыто.

Это не означает, что спрос на BTC отсутствует; это означает, что спрос часто нуждается в катализаторе, который преодолевает поток хеджирования (или сброс позиции), прежде чем расширение тренда станет более легким.

СВЯЗЬ МЕЖДУ ЗОЛОТОМ И BTC РЕАЛЬНА — НО ЭТО НЕ ТОРГОВЛЯ 1:1

История «двойного бычьего» рынка работает лучше всего, когда оба актива реагируют на один и тот же основной драйвер — чаще всего снижение доверия к фиатной покупательной способности или ослабление режима ликвидности. В таких условиях золото обычно движется первым, а затем Биткойн часто следует с задержкой, когда рынок переходит от чистой безопасности к более широкому «альтернативному денежному активу» в корзине.

Однако короткие окна могут резко расходиться: золото может расти на основе немедленного страха, в то время как BTC может нуждаться либо в (стабилизации настроений риска, )либо в возобновлении притока ETF, либо в смене деривативных позиций с подавляющих волатильность на усиливающие ее.

НАСКОЛЬКО ДАЛЕКО МОЖЕТ ИДТИ: ТРИ УСЛОВИЯ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ДЛИТЕЛЬНОСТЬ, А НЕ ЗАГОЛОВКИ

Вместо того чтобы предсказывать целевую цену, более чистый способ оценки выносливости — наблюдать за тремя условиями, которые исторически определяют, станет ли «двойной бычий» рынок многонедельным трендом или краткосрочной фиксацией и падением:

ПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ Если доверие к центральному банку и предсказуемость политики остаются под вопросом, спрос на золото может сохраняться. Сообщения Reuters о угрозе обвинения Пауэлла — именно тот катализатор, который может поддерживать этот канал активности дольше одной сессии.

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ BTC ОСВОБОЖДАЕТСЯ ОТ ХЕДЖИРОВАНИЯ Когда доминирует хеджирование дилеров, BTC может казаться «застрявшим», даже когда макроэкономические факторы создают благоприятную обстановку. Описание опционов CoinDesk служит практическим руководством: как только позиционирование сбрасывается, реакция BTC может быть резкой.

УСЛОВИЯ ЛИКВИДНОСТИ ПРИОСТАНОВЛИВАЮТСЯ Золото может расти при ужесточении условий; BTC более чувствителен к стоимости капитала у маргинального покупателя. Если рынок начнет оценивать более легкие условия (или просто меньшую неопределенность), BTC, как правило, восстанавливает относительную силу.

ПРАКТИЧЕСКИЙ ВЫВОД: ЭТО ДВУХСКОРОСТНОЙ «ХРАНИЛИЩЕ СТОИМОСТИ» РАЛЛИ

Самый полезный способ интерпретировать этот эпизод — как двухскоростной ралли «хранения стоимости»:

Золото выступает в качестве немедленного хеджирования против политической и геополитической неопределенности (быстрый отклик, меньшая волатильность).

Биткойн участвует, но его путь формируется инфраструктурой ETF/деривативов — это означает, что он может сильно восстановиться, но все равно отставать от золота, если позиционирование и ликвидность не совпадут.

Если эти условия совпадут, «двойной бычий» рынок может превратиться из совпадения в заголовках в устойчивую макроэкономическую сделку; если нет, наиболее вероятный исход — золото сохраняет силу, а BTC колеблется в механически ограниченной зоне.

Подробнее:

Почему золото растет: центральные банки, санкции и доверие-1

Золото опережает QE, а Биткойн ждет ликвидности-2

〈Золото достигает рекордного уровня, а Биткойн восстанавливается: как долго продлится «двойной бычий»?〉 Эта статья впервые опубликована на CoinRank.