#稳定币市场 2025年这一年看下来，稳定币这条线真的走成了金融基础设施的主角。从美国7月GENIUS法案正式纳入联邦监管框架，到年底Circle、Ripple相继获批筹建国家信托银行，这不是简单的政策利好，而是整个金融体系对加密资产的态度翻转。

我这一年跟过几位专注稳定币生态的操盘手，他们的策略调整特别能说明问题。年初还在纯交易视角看稳定币套利和兑换对冲，到了下半年明显转向了流动性配置和基础设施红利的逻辑。特别是9月SEC批准商品型信托份额通用上市标准后，有些高手直接改变了风险偏好，从高杠杆短线转向了相对稳健的结构性配置。

但这里要坦诚讲——10月的190亿美元清算潮给了我们一记教训。ETP资金与高杠杆的共振下，波动性并没消失，反而被放大了。所以现在跟单稳定币相关策略的关键是分仓逻辑要更细化：保守型可以跟那些专注基础设施红利的高手，激进型才去跟交易性强的操盘手。

运营风险也不能忽视，Bybit那14亿美元的盗窃事件至今还在提醒我们——选交易员不只看收益曲线，对手方风险的嗅觉也得磨出来。这是2025最值得记取的实践教训。