В начале 2025 года волна выкупа токенов в криптоэкосистеме продолжает набирать обороты. Данные показывают, что объем выкупов различными протоколами за этот год уже превысил 8.8 млрд долларов, где Hyperliquid лидирует с выкупом в размере 6.446 млрд долларов, а другой проект внес 1.382 млрд долларов.

Однако есть интересное явление — несмотря на такой интенсивный выкуп, ценовой отклик соответствующих токенов остается довольно вялым, прирост застопорился. Что это говорит нам?

Последние действия Optimism могут дать нам некоторые подсказки. Экосистема объявила, что будет использовать 50% доходов Superchain ежемесячный выкуп $OP, что составляет примерно 9.1 млн долларов в год, что выглядит немало, но если посмотреть с другой стороны, это составляет всего 0.7% от FDV проекта.

В конечном итоге, способен ли выкуп действительно повысить цену токена, зависит от одного ключевого показателя — **превышает ли коэффициент покрытия выкупа 1**. Только когда объем выкупа достаточен для компенсации нового предложения и достижения чистого снижения, можно коренным образом изменить логику предложения. В противном случае, как бы часто ни происходили выкупы, это только циркуляция в собственной истории.