昨晚美国非农就业数据出炉，市场反应剧烈——данные ниже ожиданий之后，不少 трейдеров увидели, как биткойн быстро откатился с 126000 до 80000, кто-то сразу же зафиксировал убытки, а в сообществе звучат голоса «Наступила медвежья тенденция». Но если вы прошли несколько полных циклов, то поймёте, что означает такая ситуация.

Основная логика, почему данные ниже ожиданий, на самом деле несложна: рынок труда в США не так уж хорош → ожидания повышения ставок ФРС снижаются → увеличивается рыночная ликвидность. Самое очевидное проявление увеличения ликвидности — начало поиска выхода для свободных средств. Как высокоэластичный рискованный актив, криптовалюты часто становятся приютом для этих средств. Исторические данные подтверждают эту точку зрения — после выхода данных по non-farm в августе 2025 года, которые оказались ниже ожиданий, биткойн сразу же вырос с 50 000 до 110 000, и эта закономерность неоднократно подтверждалась в последние годы.

Настоящее, на что стоит обратить внимание, — это несколько технических сигналов, появившихся в этой волне.

Во-первых, у альткоинов появился 21-месячный золотой крест. Сам по себе золотой крест — распространённая техническая модель, но 21-месячный — это означает, что среднесрочный тренд переживает кардинальную смену. Такой уровень сигнала в последний раз появлялся в 2023 году, и последующие движения мы все видели. Это не просто краткосрочный технический отскок, а перелом среднесрочной картины от спада к восстановлению.

Во-вторых, структура холдингов основных криптовалют также тихо меняется. Стоимость входа долгосрочных держателей и текущая цена определяют их склонность к продаже. Когда средняя цена входа у долгосрочных держателей снижается, это говорит о том, что крупные игроки начинают накапливать активы по низким ценам — типичный признак входа институциональных инвесторов.

Третий, более тонкий, но и более важный сигнал — расхождение между количеством активных адресов и объёмом транзакций на блокчейне. Обычно в конце тренда цена падает, а активность снижается — это настоящий "медвежий" сигнал. Но сейчас ситуация противоположная: цена откатилась, а активность адресов и крупные транзакции растут, что говорит о том, что умные деньги используют этот откат для входа.

Объем отката кажется пугающим, но в контексте смены политики ФРС это именно тот момент, когда рискованные активы начинают перетекать из одной категории в другую. Держателям стоит задуматься не о бегстве, а о том, какую возможность даёт эта слабая статистика non-farm.