Каждый бычий цикл на рынке криптовалют отличается, но за этим всегда стоит ясный нарратив. Оглядываясь на историю, можно выделить DeFi Summer, бум NFT, конкуренцию Layer 2 — эти тренды один за другим, но по сути они решали самые насущные проблемы отрасли на тот момент.

Сейчас ситуация изменилась. По мере ускорения формирования глобальной регуляторной рамки, традиционные финансовые институты начинают осторожно проникать в криптомир, и боли рынка, а также возможности смещаются. Следующий ключевой фокус становится очевиден: масштабируемые и соответствующие регуляциям решения для обеспечения приватности.

Понимать тенденции регулирования легко по их направлениям. Ввод в действие регламентации MiCA в ЕС, запуск системы лицензирования поставщиков виртуальных активов в Гонконге — всё это сигнализирует о том, что эпоха дикого роста действительно прошла. В будущем проекты, которые смогут сосуществовать с регуляторами, а не противостоять им, получат поддержку институциональных инвесторов. Это не только технический вопрос, но и вопрос доверия. Институции нуждаются в инфраструктуре, которая одновременно обеспечивает приватность в цепочке и не нарушает закон.

Другой движущей силой является сектор RWA. Токенизация реальных активов, таких как недвижимость, государственные облигации, частные фонды, широко рассматривается как следующий взрывной момент, способный привлечь сотни миллионов пользователей и триллионы капитала в цепочку. Проблема в том, что такие активы связаны со сложными юридическими отношениями, требуют высокого уровня приватности, а операционные детали зачастую сложны. Существующие публичные блокчейны либо слишком прозрачны, раскрывая детали транзакций; либо чрезмерно анонимны, что создает риски для соответствия требованиям закона. Ни одна цепочка не может идеально сбалансировать эти два аспекта.

Именно в этом заключается возможность проектов вроде Dusk Network. С момента основания они основываются на философии "соответствующего дизайна", что означает, что приватность и регулирование не противоречат друг другу, а могут быть тщательно интегрированы. Для институциональных инвесторов такая инфраструктура одновременно удовлетворяет потребности в приватности и устраняет опасения, связанные с юридической неопределенностью.

Другими словами, следующая волна инвестиций будет отдавать предпочтение проектам, которые понимают как технологии приватности, так и регуляторную логику. Те, кто смогут найти свое место на этом пересечении, станут самыми надежными "белыми перчатками" для традиционных финансов, входящих в цепочку.